Eine Floating Coupon-Anleihe ist eine Anleihe. Dabei hängt die Zahlung der periodischen Zinsen (Kupon) von einem zuvor festgelegten Referenzzinssatz ab. Auf Spanisch auch bekannt als variabel verzinsliche Note -FRN- oder Schwimmer.
Diese Arten von Anleihen werden normalerweise verwendet, um Portfolios gegen Zinsrisiken zu immunisieren oder andererseits die Duration von festverzinslichen Portfolios zu reduzieren. Es ist vergleichbar mit der Absicherung einer festverzinslichen Anleihe mit einem Swap (da Sie beim Kauf eines Swaps einen festen Zinssatz zahlen und einen variablen erhalten). Dazu wird eine variabel verzinsliche Anleihe gekauft.
Eigenschaften des Bonus mit schwebenden Coupons
Die überwiegende Mehrheit der europäischen Wertpapiere hat das Format variabel verzinslicher Anleihen.
Der Referenzzinssatz der variabel verzinslichen Anleihe (nachfolgend FRN) ist in der Regel ein Geldmarktzinssatz (Euribor oder Libor). In den meisten FRNs zahlen sie den Referenzzinssatz zuzüglich eines Zinssatzes in Form einer Marge. Diese Marge wird in Basispunkten ausgedrückt, ausgedrückt in Hunderten von je 1 %. Der Spread von 120 Basispunkten entspricht beispielsweise 1,2 %.
Betrachten wir beispielsweise eine variabel verzinste Anleihe, die den Euribor zuzüglich einer Marge von 0,75% (75 Basispunkte) jährlich auszahlt. Beträgt der 1-Jahres-Euribor zu Jahresbeginn 2,3 %, zahlt die Anleihe am Jahresende 2,3 % + 0,75 % = 3,05 % des Nennwerts. Die folgende 1-Jahres-Zinsreferenz wird aktualisiert und bestimmt den am Ende des Folgejahres zu zahlenden Zinssatz.
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Ich möchte mit Etoro investierenViele dieser Anleihen werden in einer vierteljährlichen Zahlung referenziert, wobei die Referenz der 90-Tage-Satz (90/3 = 30 Tage) mit drei Quartalen pro Jahr (3 × 4 = 12) und damit Revisionen ist.
Kann die Bedingung sein, dass der Kupon der Anleihe steigt, wenn der Referenzzinssatz sinkt, dann sprechen wir von einer Anleihe mit invers variabel verzinstem inverser Schwimmer).
Ein entscheidendes Merkmal dieser Anleihen ist, dass sie im Vergleich zu Anleihen mit festem Kupon (die gängigsten und traditionellsten) bei gleichen Laufzeitbedingungen stabiler sind. Dies liegt daran, dass der Zinssatz periodisch überprüft wird (abhängig vom gewählten Referenzzinssatz) und daher mit dem Referenzzinssatz schwankt.
Wie berechnet sich der Coupon einer Anleihe mit variablen Coupons?
Der Coupon einer FRN, wie wir bereits erwähnt haben, ist:
Coupon = Referenzzinssatz +/- Marge
Diese Marge hängt von der Kreditrisiko der Anleihe im Verhältnis zum Kreditrisiko des Referenzzinssatzes.
Wird die FRN-Anleihe von einem Unternehmen begeben, das ein höheres (geringeres) Kreditrisiko aufweist als Banken, die den Referenzzinssatz (Euribor, Libor etc.) notieren, wird eine Marge hinzugerechnet (abgezogen).
Terminologie in einer FRN
- Spanne: Es ist die Marge, die zum Referenzzinssatz addiert oder davon abgezogen wird.
- Rabattmarge: Es ist die Margin, die erforderlich ist, um die Anleihe zum Nennwert (zu Nennwert) zurückzugeben.
Wenn die Kreditqualität unverändert bleibt und die Diskontmarge gleich ist, kehrt der FRN bei jeder Überprüfung auf seinen Nominalwert zurück (Periodizität gemäß dem verwendeten Referenzzinssatz), wenn die nächste Couponzahlung auf den Zinssatz "zurückgesetzt" wird Marktzins (zuzüglich oder abzüglich der Marge).
Wenn die Kreditqualität des Emittenten nachlässt, liegt die Margin unter der Diskontmarge und die FRN wird unter ihrem Nominalwert gehandelt. Wenn sich die Qualität des Emittenten verbessert, ist die Margin jedoch höher als die Diskontmarge und wird über ihrem Nennwert gehandelt.