Nachrangige Schuldtitel sind eine Art von Schuldtiteln mit einer schlechteren Bonität als vorrangige Schuldtitel, und daher "rangieren" sie ihren Inhaber hinter allen Gläubigern (ersten besichert und unbesichert) in der Inkassopräferenz (Priorität).
Untergeordnet kann definiert werden als: "Klassifizieren Sie einige Dinge als minderwertig gegenüber anderen." Wenn der Emittent dieser nachrangigen Schuldtitel daher in Konkurs gerät oder Standard, wird diese Art von Schuldtiteln nach Aktien und vor vorrangigen Schuldtiteln (besichert und unbesichert) Verluste hinnehmen.
Bei Kreditinstituten gilt diese Schuld zusammen mit den Vorzugsaktien als hybrides Kapitalinstrument. Darüber hinaus weisen sowohl Vorzugsaktien als auch nachrangige Schuldtitel aufgrund ihrer Nähe in der Kapitalstruktur der Bank zu Aktien eine hohe Korrelation zu börsennotierten Stammaktien auf.
Der Grund dafür, dass Kreditinstitute Hybridanleihen statt Stammaktien ausgeben, liegt darin, dass diese Hybridprodukte nicht verwässern (sie partizipieren nicht an den gegenwärtigen und zukünftigen Vorteilen des Unternehmens wie Aktien).
Nachrangige Anleihen
Diese Art der Emission wird von Kreditinstituten, Banken und Sparkassen durchgeführt. Sie zahlen einen höheren Zinssatz als die begebenen Schuldtitel (vom gleichen Emittenten und mit gleicher Laufzeit) mit höheren Prioritätsstufen.
Nachrangige Sonderanleihen
Diese Art von Schulden weist folgende Merkmale auf:
- Sie haben keine Laufzeit, d. h., sie können unbefristet werden (das Unternehmen ist nie zur Rückzahlung seines Kapitals verpflichtet).
- Bei Verlusten des Unternehmens ist die Stundung von Zinszahlungen vorgesehen.
- Der Anleger könnte bis zu 100 % des investierten Betrags sowie aufgelaufene und unbezahlte Zinsen verlieren, wenn das Unternehmen Verluste absorbieren muss, sobald die dem Kapital gleichzusetzenden Reserven und Ressourcen (wie Vorzugsaktien) aufgebraucht sind.
Hinsichtlich der Anwendung der Prioritätsregeln im Rahmen eines Konkurses oder Konkursverfahrens (Standard) wird im Folgenden von Verlusten ausgegangen:
- Vorrangige gesicherte Forderung (zuerst eintreiben, zuletzt Verluste übernehmen).
- Unbesicherte vorrangige Schulden.
- Nachrangige Schulden.
- Hybride Schulden.
- Aktien (zuletzt sammeln, zuerst Verluste hinnehmen).
Aus der Prioritätenstruktur leiten wir ab, dass Aktien für einen Emittenten das teuerste Instrument sind und mit steigenden Stufen der an den Anleger gezahlte Zinssatz sinkt und es somit für den Emittenten günstiger ist, sich selbst zu finanzieren.
