Die Zinsparität ist eine ökonomische Theorie, die besagt, dass die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern gleich der Differenz zwischen aktuellen und zukünftigen Wechselkursen ist.
Grundsätzlich wird festgestellt, dass bei einer positiven Zinsdifferenz auch eine positive Wechselkursdifferenz bestehen muss. Damit der zukünftige Wechselkurs höher ist als der aktuelle.
Daher muss in dem Land mit dem höchsten Zinssatz seine Währung in Zukunft abwerten. Sehen wir uns dies im Folgenden analytisch an.
Zinsparität analytisch
Die Differenz der Zinssätze entspricht der Differenz der Wechselkurse. Daher lautet die Formel zur Berechnung des zukünftigen Kurses des Wechselkurses wie folgt (der Kassakurs ist der aktuelle Wechselkurs zwischen beiden Währungen, dem Inlandsmarkt und dem Auslandsmarkt):
Stellen wir uns vor, wir wollen in der Euro-Währung gegen den Dollar (€/$) handeln. Die Formel für den zukünftigen Wechselkurs lautet also:
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Ich möchte mit Etoro investierenOder anders ausgedrückt, die Zinssätze entsprechen der Differenz der Wechselkurse:
Wie wir sehen, muss bei höheren Zinsen in den USA auch die Währung in Zukunft höher sein. Und diese muss in gleichem Maße erfüllt werden. Das heißt, wenn die Zinsen in den USA um 2% höher sind und der Wechselkurs derzeit 1,20 USD pro Euro beträgt. Der Euro-Dollar muss also in Zukunft 2% höher sein als derzeit, also 1.224 Dollar pro Euro (1,2 x 1,02). Dies impliziert, dass der Dollar in Zukunft um 2 % gegenüber dem aktuellen Kurs abwerten würde. Mathematisch wäre es:
Diese Beziehung verhindert eine mögliche Arbitrage am Devisenmarkt, da sich sonst jemand in dem Land mit niedrigeren Zinsen finanzieren und die andere Währung risikolos kaufen könnte.
Das heißt, Arbitrage könnte vorliegen, wenn es möglich ist, ohne Risiko einen Gewinn aus diesem Spread zu erzielen. Anleger könnten versuchen, Kredite in der Währung mit dem niedrigsten Zinssatz aufzunehmen. Um diesen geliehenen Betrag später in einen Vermögenswert in der anderen Währung zu investieren, die einen höheren Zinssatz gewährt. Gleiche Wechselkursdifferenzen schließen diese Möglichkeit jedoch aus.
Zinsparitätssätze
Es gibt zwei Möglichkeiten, wie die Zinsparitätstheorie in der Finanzwelt erscheint:
- Abgesicherte Zinsparität: Legt fest, dass der zukünftige Wechselkurs die Differenz der Zinssätze der beiden Länder berücksichtigen soll. Geschieht dies nicht, besteht die Möglichkeit einer Schlichtung. Hier hätte der Anleger nicht die Möglichkeit, einen Gewinn zu erzielen, indem er sich in einer Währung leiht und in die andere investiert. Dies liegt daran, dass die Kosten für die Absicherung des Währungsrisikos den potenziellen Nutzen überwiegen. Das heißt, von dem möglichen Gewinn, wenn Sie in die Währung investieren, die einen höheren Zinssatz hat.
- Ungedeckte Zinsparität: Legt fest, dass die Zinsdifferenz der erwarteten zukünftigen Änderung des Wechselkurses entspricht. Das heißt, wenn die Zinsdifferenz 2% beträgt, sollte die Währung mit dem höchsten Zinssatz in Zukunft 2% abwerten. In diesem Fall besteht die Möglichkeit einer Schlichtung. Nun, da es sich um einen erwarteten Wechselkurs handelt, kann es vorkommen, dass diese Abwertung in Zukunft nicht erfüllt wird. Und daher hat der Anleger eine Gewinnchance, indem er sich in einer Währung leiht und in eine andere investiert.
