Das Staatsrisiko ist die Möglichkeit des Zahlungsausfalls der ausgebenden Staaten oder Staaten aus wirtschaftlichen oder finanziellen Gründen. Dieses Risiko dient sowohl der Zentralverwaltung als auch den Autonomen Gemeinschaften, Stadträten und supranationalen Organisationen.
Regierungen geben Schulden aus, um ihren Finanzbedarf zu finanzieren. Dies wird durch alle Schuldtitel wie Anleihen oder Darlehen repräsentiert, die durch öffentliche Schatzkammern garantiert werden. Staatsanleihen können von Anlegern aus jedem Land der Welt erworben werden und sind damit dem Kreditrisiko von Staatsanleihen ausgesetzt.
Eine Nichtzahlung liegt vor, wenn ein nationaler Staat mit der Zahlung seiner Schulden in Höhe von Kapital und Zinsen zu den vereinbarten Bedingungen in Verzug gerät oder Regeln für seinen Wechselkurs einführt, um seinen Wert erheblich zu verringern.
Das Staatsrisiko gilt auch für Unternehmen, die von einem Staat garantiert werden.
Erklärung des Staatsrisikos
Das Länderrisiko ist messbar und wird regelmäßig von den Ratingagenturen bzw. Ratingagenturen durchgeführt. Sie weisen jedem Land eine Note oder ein Kreditrating zu, basierend auf seiner Wahrscheinlichkeit, das Geld zum vereinbarten Zeitpunkt an die Anleger zurückzugeben. Je höher das Rating, desto besser die Zahlungsfähigkeit (geringere Ausfallwahrscheinlichkeit), desto geringer das Risiko und damit die Rentabilität der Investition.
Diese Agenturen analysieren eine Reihe makroökonomischer Aspekte, um die Zahlungsfähigkeit der Schulden zu bestimmen:
- Wirtschaftspolitische Variablen: Zum Beispiel Daten zum BIP, Verschuldungsgrad, Arbeitslosigkeit oder Inflation.
- Variablen der Wirtschaftsbereiche: Sie bestimmen die Variablen, die die Leistungsbilanz der Zahlungsbilanz beeinflussen. Zum Beispiel der Grad des Zollprotektionismus, die internationale wirtschaftliche Offenheit oder die Zusammensetzung der Exporte.
- Stressvariablen: Wie die Flexibilität des Arbeitsmarktes.
- Politische Risikovariablen: Wie etwa Staatsstabilität, Haushaltsdisziplin oder ein angemessenes Schuldenmanagement im Fall von Industrieländern.
Hohe Bewertungen kommen in der Regel aus Ländern, die bestimmte Kriterien erfüllen. Dazu zählen eine geringe Verschuldung, das Fehlen wirtschaftlicher und fiskalischer Ungleichgewichte, ein flexibler und liberalisierter Arbeitsmarkt, der eine Steigerung der Produktivität durch eine Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit und eine niedrige Arbeitslosigkeit ermöglicht.
Andere Indikatoren des Staatsrisikos
Auch die Risikoprämie bzw. der Spread und der Credit Default Swap bzw. CDS messen die wirtschaftliche Entwicklung eines Landes. Man kann sagen, dass sie es im Voraus tun.
Die Risikoprämie misst die finanziellen Aussichten eines Staates und das Vertrauen in die zukünftige Entwicklung des Landes. Sie spiegelt die Risikowahrnehmung der Finanzmärkte wider und wird sich bei Ratingänderungen stark verändern. Je höher die Prämie, desto höher das Risiko. Bei öffentlichen Schuldverschreibungen bedeutet dies einen Rückgang der Kurse und eine Erhöhung ihrer Rentabilität, die sich aus dem Anstieg des Risikos ergibt.
CDS-Prämien bewegen sich mehr oder weniger ähnlich wie Risikoprämien, insbesondere in Zeiten von finanziellem Stress und in liquiden Märkten. Im Allgemeinen reagiert das Verhalten von CDS sehr schnell auf Änderungen der oben diskutierten Variablen des Landes.
Im Allgemeinen reagieren Ratingagenturen bei wirtschaftlichen Schwankungen nicht so schnell wie Spreads. Diese spiegeln automatisch die Risikowahrnehmung wider.
Folgen eines hohen Staatsrisikos
Das Land erzeugt Unsicherheit, wirtschaftliche Unsicherheit und Misstrauen. Folglich wird es teurer, sowohl den Staat selbst als auch die Unternehmen des Landes zu finanzieren. Sie müssen höhere Zinsen zahlen und Ihre Investitionen sinken. Andererseits werden auch die Auslandsinvestitionen zurückgehen.
All dies wird sich auf die Wirtschaft im Allgemeinen auswirken und unter anderem zu einem geringeren BIP-Wachstum, einem Verlust der Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen, Arbeitslosigkeit oder einem Rückgang des Konsums führen.