Eine ausländische Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die von einem ausländischen Unternehmen oder Staat an einem bestimmten nationalen Markt begeben wird und auf dieselbe Währung lautet wie das Land, in dem sie ausgegeben wird. Darüber hinaus unterliegen sie der Gesetzgebung des Landes, in dem die Emission erfolgt.
Dies ist zum Beispiel der Fall, wenn Telefónica, ein spanisches Unternehmen, Projekte in den USA finanzieren will und dazu auf US-Dollar lautende Anleihen in diesem Land begibt. In diesem Fall würde Telefónica eine Art ausländischer Anleihe begeben, die als Yankee-Bond bekannt ist, wie unten erläutert.
Merkmale ausländischer Anleihen
Sie weisen die gleichen Eigenschaften wie die übrigen Anleihen auf. Das heißt, es handelt sich um Schuldverschreibungen, die ihrem Inhaber das Recht verleihen, periodische Zinsen in im Voraus festgesetzten Beträgen und die Zahlung des Kapitals bei Fälligkeit zu verlangen.
Darüber hinaus ist die Preis-Zins-Beziehung invers: Der Preis steigt, wenn die Zinsen fallen und umgekehrt. Dies, da der Barwert einer Anleihe berechnet wird, indem alle zukünftigen Ströme addiert werden, die mit einem Zinssatz diskontiert werden.
Ebenso werden diese Instrumente aufgrund ihres Kreditrisikos oder ihrer relativen Ausfallwahrscheinlichkeit besser oder schlechter bewertet. Das heißt, die Unfähigkeit, dem Anleihegläubiger die im Voraus im Anleihevertrag festgelegten zukünftigen Zahlungen zu zahlen. Je höher das Ausfallrisiko, desto höher der Zinssatz, der es kompensiert.
Darüber hinaus übertragen sie ihren Inhabern auch ein Zins- und Inflationsrisiko. Der erste tritt, wie bereits erwähnt, ein, wenn der Zinssatz steigt und damit der Wert der Anleihe sinkt. Die zweite findet statt, wenn die Inflation steigt. Beachten Sie, dass der Anleger die Anleihe zu einem bestimmten Zinssatz gekauft hat, die Kaufkraft jedoch zum Zeitpunkt des Zahlungseingangs schwanken kann. Daher muss die Inflationsrate abgezogen werden, um die erhaltene Nettorentabilität zu berechnen.
Merkmale ausländischer Anleihen
Darüber hinaus haben sie aber auch diese spezifischen Eigenschaften:
- Sie bieten ihrem Anleger eine Diversifizierung, da sie Anleihen von ausländischen Unternehmen kaufen würden.
- Sie übertragen das Wechselkursrisiko nicht explizit auf den Anleger, da der Anleger eine auf die Währung seines Landes lautende Anleihe kaufen würde. Wir können jedoch interpretieren, dass ein implizit aus dem Wechselkursrisiko abgeleitetes Risiko der Schuldentilgung besteht. Dies liegt daran, dass die Währung des Herkunftslandes des Unternehmens, beispielsweise der brasilianische Real, gegenüber der Währung des ausländischen Marktes, auf dem es ausgegeben wurde, beispielsweise dem Euro, abwertet. Dann muss das Unternehmen einen größeren Geldbetrag verwenden, um die Schulden in Euro zu begleichen. Dazu müssen Sie das Geschäftsvolumen in Ihrem Land steigern und mehr Einkommen erwirtschaften, vorausgesetzt, die Geldmenge im Land des ausländischen Unternehmens bleibt konstant.
- Ausländische Anleihen bieten in der Regel höhere Renditen als nationale Anleihen, um das mögliche Desinteresse am Markt zu kompensieren, indem sie das jeweilige Unternehmen nicht kennen und attraktiver machen.
Einige Beispiele für ausländische Anleihen
Zu den bekanntesten Beispielen für ausländische Anleihen zählen die folgenden:
- Yankee-Bonus: Emission einer Anleihe auf dem US-Markt in US-Dollar durch ein nicht US-amerikanisches Unternehmen.
- Panda-Bonus: Emission einer Anleihe auf dem chinesischen Markt in Yuan durch ein nicht-chinesisches Unternehmen.
- Samurai-Bonus: Emission einer Anleihe auf dem japanischen Markt in japanischen Yen durch ein nicht-japanisches Unternehmen.
- Bulldog-Bonus: Emission einer Anleihe auf dem angelsächsischen Markt in Pfund Sterling durch ein nicht britisches Unternehmen.
- Rembrandt-Bonus: Emission einer Anleihe auf dem niederländischen Markt in Euro, zuvor in niederländischen Gulden, durch eine nicht-niederländische Gesellschaft.
- Matador- oder Stierkämpfer-Bonus: Emission einer Anleihe auf dem spanischen Markt in Euro, zuvor in Peseten, durch ein nicht-spanisches Unternehmen.