Asset-Backed-Commercial-Paper sind ein kurzfristiges Finanzierungsinstrument von Unternehmen, das den Ansatz von Handelsschulden beinhaltet und durch Finanzanlagen abgesichert ist.
Das Unternehmen begibt Commercial Paper als Maßnahme zur Finanzierung seiner kurzfristigen Ressourcen: Vorräte, Kunden usw. Ziel der Gesellschaft ist die kurzfristige Finanzierung, in der Regel innerhalb einer maximalen Laufzeit von 270 Tagen. Auf diese Weise erhält das Unternehmen sofortige Liquidität, falls sein Liquiditätsbedarf dies erfordert.
Wenn das Commercial Paper forderungsbesichert ist, hat der Eigentümer des Commercial Paper eine größere Garantie im Falle eines Ausfalls des Emittenten. Daher sind die berechneten Zinsen geringer als bei nicht forderungsbesicherten Commercial Papers.
Performance von Asset-Backed Commercial Papers
Asset-Backed Commercial Paper können emittiert und an den Börsen gehandelt werden. In der Praxis ist es ähnlich wie bei Schatzwechseln, dh es handelt sich um Instrumente, die mit einem Abschlag ausgegeben werden. Daher zahlen Anleger für Commercial Paper weniger, als sie bei Fälligkeit erhalten.
Dies impliziert, dass der vom Unternehmen gezahlte Zinssatz vom abgezinsten Preis der vom Investor gezahlten Commercial Paper abhängt. Mit anderen Worten, je höher der Marktabschlag, desto weniger Liquidität erhält das Unternehmen und desto mehr Zinsen zahlt es. Die Operation lässt sich in drei Schritten zusammenfassen:
- Ausgabe von Commercial Paper: Das Unternehmen begibt das Commercial Paper an den Finanzmärkten.
- Ankauf von Commercial Paper: Investoren kaufen die Commercial Paper und gleichzeitig erhält das Unternehmen die gesuchte Liquidität.
- Verfall von Commercial Paper: Das Unternehmen zahlt bei Fälligkeit einen höheren Betrag als den für die Emission des Commercial Paper erhaltenen Betrag.
Die Art von Vermögenswerten, die normalerweise diese Art von Commercial Paper belegen, sind Kredite an Kunden oder Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Das heißt, sie werden durch Cashflows unterlegt, die das Unternehmen in Zukunft für seine aktuellen Inkassorechte erhält.
Vorteile von Asset-Backed Commercial Paper
Der Hauptvorteil ergibt sich aus dem Unterschied zu Standard-Commercial-Papern, dh nicht durch Vermögenswerte unterlegt. Da eine Reihe von Vermögenswerten als Sicherheiten hinterlegt sind, hat das Finanzierungsinstrument ein geringeres Risiko für den Anleger.
Auf der anderen Seite zahlt das Unternehmen aufgrund des geringeren Risikos einen niedrigeren Zinssatz für die erhaltene Finanzierung. Vorausgesetzt, dieses Instrument stellt eine gute Alternative zu anderen kurzfristigen Finanzierungsquellen wie der Kreditlinie dar.
Nachteile von Asset-Backed Commercial Papers
Wie Vermögenswerte, die als Sicherheiten dienen, reduzieren sie das Risiko für den Anleger, sie können es auch erhöhen. Denken wir daran, dass die Garantie von den zukünftigen Einnahmen des Unternehmens aus seinen gewährten Handelskrediten abhängt.
Doch was passiert, wenn Ihre Kunden ihre Schulden bei der Firma nicht begleichen? Es kann vorkommen, dass Kunden ihre Kredite nicht bezahlen, wie es beispielsweise während einer Wirtschaftskrise passieren kann. Und dies würde ein hohes Risiko für die Amortisation des Nominals durch den Anleger darstellen. Tatsächlich war es eines der ernsthaften Probleme in den Vereinigten Staaten während der letzten großen Rezession.