Wir treffen uns mit einem der einflussreichsten Ökonomen der Gegenwart. Daniel Lacalle erzählt uns von verschiedenen wirtschaftlichen Faktoren, die die Welt beeinflussen. Seit den Folgen des Brexit, der Beschäftigung in Spanien, der Welt der Investmentfonds und des Ölmarktes.
Daniel Lacalle, einer der 20 einflussreichsten Ökonomen der Welt im Jahr 2016. Er hat einen Doktortitel in Wirtschaftswissenschaften und einen Bachelor of Economic and Business Sciences, trägt den Titel eines CIIA (Certified International Investment Analyst) Internationaler Finanzanalyst, Master in Economics Forschung (UCV) und postgraduale (PDD) von IESE (Universität Navarra).
Seine Karriere im Investment- und Portfoliomanagement begann in den USA und wurde in London (bei Citadel und Ecofin Limited) fortgesetzt, wo er Aktien, Anleihen, Risikokapital und Rohstoffe umfasste. Er wurde fünf Jahre in Folge in die Top 3 der besten Manager des Extel Survey, des Thomson Reuters Rankings, in den Kategorien General Strategy, Oil und Electricity gewählt.
Auch Daniel Lacalle begann seine Karriere als Autor mit dem späteren Bestseller „Nosotros los Mercados“. Er hat mehr als 50.000 Exemplare seiner Bücher verkauft und arbeitet derzeit als Investment Director bei Tressis Gestión.
Daniel ist Wirtschaftsprofessor an verschiedenen renommierten Universitäten und Business Schools. Er ist Autor mehrerer Bücher über wirtschaftliche Popularisierung, die vom Deusto-Verlag veröffentlicht wurden, sowie Kolumnist und Mitwirkender für verschiedene Online- und Fernsehmedien, darunter das Wall Street Journal, Financial Times und Bloomberg.
Darüber hinaus ist Daniel Lacalle seit dem Brexit Botschafter der City of London in Madrid, wo er Unternehmen anzieht, die Großbritannien verlassen und sich in Madrid niederlassen wollen.
Spanien und seine Besteuerung
F: Erstmal Grüße Daniel und vielen Dank, dass du hier bei Economy-Wiki.com bist.
Nach den für 2017 geplanten Erhebungen des Ministeriums für Finanzen und öffentliche Aufgaben werden 12,8 % der Steuererhebung aus der Körperschaftsteuer und 38,5 % aus der Einkommensteuer stammen. Nach Meinung vieler Menschen sollte die Körperschaftsteuer einen höheren Prozentsatz erheben.Erhöhen oder senken wir die Körperschaftsteuer? Wie sieht es mit der Einkommensteuer aus und warum?
EIN:Unternehmen zahlen bereits mehr als 18,7% ihres Gewinns an Körperschaftssteuern, aber wir vergessen alle Steuern, die sie zahlen, bevor sie den ordentlichen Gewinn erreichen, IBI, Mehrwertsteuer, lokale, grüne, regionale Steuern, wirtschaftliche Aktivitäten. Um Ihnen eine Vorstellung zu geben, zahlen die wichtigsten spanischen Industrieunternehmen bis zu 45% ihres Gewinns in Spanien an Steuern.
Nach Angaben des AEAT im Jahr 2016 erlitten fast 44 % der Unternehmen in Spanien Verluste. Die Bemessungsgrundlage für die Körperschaftsteuer ist seit der Krise um 60 % gesunken. Dies liegt daran, dass Unternehmen durch erstickende Gesetze und Steuern geschwächt wurden. In Spanien sind 90 % der Unternehmen KMU und ertrinken in Steuern und bürokratischen Verfahren, aber die Großen werden dafür bestraft, und deshalb haben sie ihre internationale Präsenz um jeden Preis erhöht.
Die Körperschaftsteuer muss gesenkt werden, da empirische Belege aus mehr als 200 Fällen in der OECD, die von verschiedenen Organisationen analysiert wurden, zeigen, dass die Auswirkungen auf Beschäftigung, Investitionen und Wachstum viel größer sind. Lesen Sie Mertens und Ravn (The dynamic Effects of Personal and Corporate Income Tax Changes, 2012), Alesina und Ardagna (Große Änderungen in der Steuerpolitik, Steuern versus Ausgaben, 2010), Logan (2011) oder den IWF.
Es ist notwendig, die Sozialbeiträge und die Einkommensteuer zu senken, um mehr einzuziehen. Großbritannien, Irland usw. … sogar Spanien sind Beispiele, in denen Steuersenkungen nachweislich den Verbrauch und damit die Mehrwertsteuer und die Erhebung durch Unternehmen verbessern.
Wir können nicht glauben, dass mit dieser Steuer Asphyxie mehr gesammelt wird. Sie müssen die Steuern senken, nicht an einem Rennen teilnehmen, um zu sehen, wer am meisten steigt. Und nur dann werden wir Einnahmen erzielen.
Die Senkung der Steuern reduziert die Erhebung nicht, sondern erhöht sie aufgrund der gesteigerten Aktivität, des Konsums und der Beschäftigung.
F: Spanien veröffentlicht durchschnittlich 900 Gesetze und 960.000 Seiten Vorschriften pro Jahr. Gesetzgebung geht Hand in Hand mit Bürokratie? Wie wirkt sich das Ihrer Meinung nach auf die Wirtschaft aus?
EIN: Du musst dir nicht den Kopf brechen. Es ist verrückt. Der Normativismus ist einer der großen Stolpersteine der Europäischen Union für Wachstum und Beschäftigung und rechtfertigt auch die Bürokratie, die sich selbst nährt. Effiziente Regulierung und Gesetzgebung bedeutet nicht Tausende von Papieren und Vergöttlichung der Bürokratie, ganz im Gegenteil. Wir brauchen einfache, wirksame und begrenzte Regeln.
F: In den letzten Jahren war Spanien bei der Schaffung von Arbeitsplätzen in der Europäischen Union führend. Eine von la Caixa veröffentlichte Studie auf der Grundlage von OECD-Daten zeigt jedoch, dass die Beschäftigung in Spanien eine der stärksten Gefälle der entwickelten Welt ist. Quantität oder Qualität?
EIN: Diese Studie ist falsch. Ich gebe Ihnen ein Beispiel. Betrachtet man Spanien vs. die USA, gibt es in den USA viel mehr unbefristete Arbeitsplätze und die OECD setzt dies mit Qualität gleich. Aber in den USA kann man mit einer Festanstellung noch am selben Tag fast ohne Abfindung entlassen werden. Verstehen Sie die Perversion der Statistik? In Deutschland oder Dänemark gilt das gleiche, kostenlose Kündigung.
In vielen Ländern gelten „Arbeitsleistungen“ als Dinge, die dem spanischen Bürger garantiert werden, von Gesundheit und Bildung bis hin zu einer Mindestversicherung, die über das „Gehalt“ hinausgeht.
Daher lehne ich diese Analyse radikal ab. Ich lebe in Großbritannien und garantiere, dass die Arbeitsplatzsicherheit und die Arbeitsbedingungen nicht besser sind als in Spanien.
Spanien hat jedoch ein klares Beschäftigungs- und Produktivitätsproblem sowie einen starren Arbeitsmarkt. Prekarität und befristete Beschäftigung sind nicht aktuell, der Durchschnitt der befristeten Beschäftigung seit 2004 beträgt wie heute 25 % und die durchschnittliche Arbeitslosenquote seit 1980 liegt bei ca. 17,5 %. Spanien ist das einzige Land der Welt, das in mehr als 10 Quartalen dreimal 20 % Arbeitslosigkeit hatte. Die Ursachen sind vielfältig, geringes Unternehmertum, geringe Mobilität, Schwäche des Geschäftsgefüges, hohe Besteuerung, negative Arbeitsanreize, Einstellungsstrafen, … es gibt so viele, dass ich mit ihnen ein Buch "Let's End the Arbeitslosigkeit" gemacht habe.
F: In Übereinstimmung mit der vorherigen Frage ist Spanien das zweitgrößte Land mit der höchsten Zeitarbeitsquote (26,1%), nur übertroffen von Polen (27,5%). Was ist Ihrer Meinung nach auf diese hohe Zeitarbeitsquote zurückzuführen? Wie könnten wir diesen Trend ändern?
EIN: Ein festangestellter Arbeitnehmer in Deutschland wird innerhalb von zwei Stunden mit einer weder festgelegten noch gesetzlich vorgeschriebenen Abfindung entlassen (siehe http://www.abc.es/20120220/economia/abci-despidos-indemnizacion-europa-201202201337.html) … In in allen EU-Ländern, Verträge haben die Möglichkeit von Klauseln, in denen wirtschaftliche Ausnahmen vorgesehen sind, wie z. B. Konkurs des Unternehmens usw.
Die Starrheit bei der Einstellung in Spanien ist eine der Ursachen für Zeitarbeit. Für KMU und Freiberufler ist es fast unerschwinglich, einen unbefristeten Vertrag abzuschließen.
Zu Fonds und Investitionen and
F: Eine von Bestinver durchgeführte Studie hat gezeigt, dass im Zeitraum 2000-2015 nur 18 der insgesamt 632 Fonds eine höhere Rendite als die der 15-jährigen Staatsanleihen erzielten, 27 eine höhere Rendite als die des IBEX35 und 82 sie hatte eine negative Rentabilität. Welchen Anreiz haben Anleger diesen Daten zufolge, in spanische Fonds zu investieren?
EIN: Eine Menge. Aber diese Studie sagt Ihnen, dass Sie die Idee aufgeben sollten, in Fonds zu investieren, die von großen Banken und Unternehmen verwaltet werden, und das tun, was Ausländer tun, auf Manager mit Gesichtern und Nachnamen setzen, die ihnen Erklärungen geben und sie richtig informieren … Und inform Eine andere Sache, die uns diese Studie sagt, ist: INVESTIEREN SIE NICHT so unverhältnismäßig viel Vermögen IN BANKEN UND KONGLOMERATEN.
F: Welche Änderungen sollten Ihrer Meinung nach in Bezug auf Investitionen durch Fonds in Spanien vorgenommen werden, um deren Einstellung zu fördern?
EIN: Die erste, öffnen Sie die Verteilung und dass die Kunden wählen, was sie wollen, und nicht, was ihre Bank "empfehlt".
F: Aktiv oder passiv verwaltete Fonds? Warum?
EIN: Aktiv. Denn die Auswirkungen des monetären Lachgases verblassen die Konjunkturpläne, die passiv gemanagte Fonds zum Leuchten gebracht haben. Und jetzt kommen die Kurven. Bisher war es sehr einfach, einen Index nachzubilden und sich selbst für ein Genie zu halten, da die massiven Liquiditätsspritzen zu einer enormen Verbreitung von Multiplikatoren geführt haben. Das ist vorbei, natürlich ist der Placebo-Effekt vorbei.
F: Sehen Sie angesichts steigender Zinsen eine Anlagemöglichkeit in festverzinslichen Wertpapieren?
EIN: Sicher, aber nicht in Staatsanleihen. Gute Chancen bieten festverzinsliche Unternehmensanleihen und inflationsgeschützte Anleihen.
Brexit und die Folgen
F: Laut der Zeitung Die Sunday Times Die britische Premierministerin und konservative Führerin Theresa May wird mit dem Thema "Brexit" zurückkehren, um den Vormarsch von Labour in den Umfragen zu stoppen Welche Konsequenzen hätte ein Brexit für Großbritannien und für Europa und für Spanien?
EIN: Labour verteidigen auch den Brexit, aufgepasst. Corbyn hält an dem Vorschlag fest.
Die wichtigste Konsequenz sind die Auswirkungen auf das Potenzialwachstum aufgrund von Unsicherheit und ein langer und unfreundlicher Prozess. Ich glaube nicht, dass es ein Nullsummenspiel ist, wie manche Medien behaupten, aber es reduziert die Möglichkeiten, mehr und besser zu wachsen. Für alle. Aber ich lehne ein apokalyptisches Setting ab.
F: Ist Ihrer Meinung nach ein schneller und radikaler Brexit-Prozess oder ein längerer, aber schrittweiser Brexit vorzuziehen?
EIN: Besser ein No-Brexit. Aber da muss man sich entscheiden, besser schnell.
F: Sie sind dafür verantwortlich, Unternehmen nach Spanien zu locken, die das Vereinigte Königreich wegen des Brexits verlassen wollen. Glauben Sie an eine massive Abschreckung von Banken, Unternehmen und Investoren? Wie würde sich dies auf die britische Wirtschaft und ihre Währung auswirken?
EIN: Nein. In der Vorstellung des Think Madrid-Projekts habe ich bereits gesagt, dass ich kein Verschwinden der City oder eine Art "Disneyland-Transfer" sehe, wie es manche Medien verkaufen. Die Stadt und die Banken sind Tausende von Unternehmen mit unterschiedlichen Strategien und es scheint mir, dass sie sich entscheiden werden, teilweise umzuziehen, zu wachsen und nicht in eine oder zwei, sondern in mehrere Städte, ohne einen Fuß in London zu verlieren.
F: In Bezug auf die City of London, wie würde sich die nächste Stadt in Madrid auf unsere Wirtschaft auswirken?
EIN: Es geht nicht um „The Next City“, sondern darum, das zu tun, was Chicago, Hongkong, Singapur getan haben… Mit anderen Worten, ein Ökosystem zu schaffen, das der gesamten Realwirtschaft zugutekommt und auch Talente, Kapital und Arbeitsplätze anzieht.
Öl, eine falsche Entscheidung der OPEC?
F: Was halten Sie von der Entscheidung des OPEC-Treffens, die Ölförderkürzung um weitere 9 Monate zu verlängern? Wie wird es den Preis eines Barrels auf den Märkten beeinflussen?
EIN: Nutzlos. Ich habe es bereits gesagt, und wir sehen es. Es ist das größte Geschenk an Fracking, das es je gab. Die USA schreiten in der Energieunabhängigkeit voran und der Rohölpreis bleibt niedrig, da die Lagerbestände mehr als ausreichend sind.
F: Der Anteil von Kohle am weltweiten Primärenergiebedarf beträgt etwa 30 % der Gesamtnachfrage, verglichen mit 36 % für Öl. In Spanien ist der durch Kohle gedeckte Primärenergiebedarf von 15 % im Jahr 2004 auf unter 9 % im Jahr 2013 gesunken. Glauben Sie, dass das auch mit Öl passieren könnte?
EIN: Sicher. Ich sage es in The Mother of All Battles (Deusto). Die Tage des Öls als König des Transportwesens sind gezählt. Aber Öl wird für weit mehr als Kohle verwendet, weshalb ich schätze, dass seine Beteiligung an der Matrix der Primärenergienutzung auch langfristig relevant sein wird.
F: Wie wird die OPEC Ihrer Meinung nach von einer erhöhten US-Ölproduktion dank Fracking betroffen sein?
EIN: Wir sehen es bereits, sie verlieren Marktanteile und der Preis steigt nicht.
