Mexikos Geldpolitik angesichts von COVID-19

Die Covid-19-Krise hat große Veränderungen mit sich gebracht und die Geldpolitik Mexikos ist keine Ausnahme.

Eines der Hauptmerkmale der weltweit ergriffenen wirtschaftlichen Maßnahmen zur Linderung der Schwere der durch die Covid-19-Pandemie verursachten Wirtschaftskrise ist das Ausmaß und die Aggressivität der Geldpolitik.

Phasen der Geldpolitik

Zunächst werden wir den theoretischen Rahmen der Phasen angeben, die Zentralbanken in ihrer extremen Geldpolitik durchlaufen sollten.

• Phase I: Referenzzinssätze werden auf null oder negativ gesenkt und Geldschöpfungsprogramme durch den Kauf von Staatsanleihen und anderen Anleihen von Geschäftsbanken angekündigt.
• Phase II: Eine schrittweise Reduzierung der Geldmengenausweitung wird angekündigt, wobei die Referenzzinssätze auf einem Mindestniveau gehalten werden.
• Phase III: Der Gelddruck stoppt und die Überweisungsraten beginnen allmählich zu steigen.
• Phase IV: Es tritt auf, wenn der Referenzzinssatz, der gestiegen ist, stoppt, weil er als neutral angesehen wird, und die Zentralbank beginnt, das Geld schrittweise abzuziehen.
• Phase V: Sie sollte beginnen, wenn die Inflation des Landes stark ansteigt und die Zentralbank handeln muss, indem sie den Referenzzinssatz so weit anhebt, dass er als kontrahierend angesehen wird, und die Maßnahmen beschleunigt werden, um überschüssiges Geld im Umlauf zu sammeln.

Bank von Mexiko

Die Bank of Mexico (Banxico), die die mexikanische Zentralbank ist, behielt von Dezember 2018 bis August 2019 einen Referenzzinssatz von 8,25 % bei, behielt jedoch die Phase IV ihrer vorherigen expansiven Politik seit September bei. Im selben Jahr bis September 2020 senkte die Bank von Mexiko ihren Referenzzinssatz schrittweise auf 4,50 %, was einer Senkung um 375 Basispunkte in einem Jahr entspricht, und kehrte zu einer expansiveren Politik zurück. Dasselbe geschah mit anderen Zentralbanken wie der Europäischen Zentralbank und der Federal Reserve.

Heute befinden sich alle Zentralbanken weltweit aufgrund der durch die Covid-19-Pandemie verursachten Krise in Phase I. Die Zentralbanken haben eine sehr expansive Geldpolitik verfolgt, die aufgrund des weltweiten Liquiditätsüberschusses und der von den Zentralbanken verursachten niedrigen Geldkosten zu erheblichen Verzerrungen an allen Aktienmärkten führen könnte.

Im vergangenen April 2020 hat Banxico 10 zusätzliche Maßnahmen zur Unterstützung des Funktionierens des nationalen Finanzsystems eingeleitet, die einen Betrag von 750.000 Millionen Pesos (das entspricht 3,3 Prozent des mexikanischen Bruttoinlandsprodukts) umfassen. Damit will Banxico eine geordnete Verhalten auf den Finanzmärkten, Stärkung der Kreditvergabekanäle und Bereitstellung von Liquidität für die ordnungsgemäße Entwicklung des Finanzsystems angesichts der Covid-19-Pandemie im Land.

Die Covid-19-Pandemie und ihre verheerenden negativen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben sich in Verbindung mit dem abrupten Ölpreisverfall negativ auf das Verhalten der Finanzmärkte in Mexiko ausgewirkt. Daher ist die Banco de México der Auffassung, dass eine rasche Wiedereröffnung einiger Schlüsselsektoren und -regionen eine gewisse Erholung der Wirtschaftstätigkeit fördern wird.

Zusätzliche Unterstützungsmaßnahmen

Die zusätzlichen Unterstützungsmaßnahmen der Banco de México waren:

1. Erhöhung der Liquidität während der Betriebszeiten, um das optimale Funktionieren der Finanzmärkte und Zahlungssysteme zu erleichtern.
2. Erweiterung der Wertpapiere für die Ordinary Additional Liquidity Facility (FLAO). Das heißt, Devisenabsicherungsgeschäfte und Kreditgeschäfte in Dollar.
3. Erweiterung geeigneter Gegenparteien für FLAOs, mit denen die Zentralbank beschloss, den Zugang zu diesen auf Entwicklungsbanken auszuweiten.
4. Ein Zeitfenster für den Rückkauf von Staatsanleihen mit Laufzeit, damit Finanzinstitute, die Staatsanleihen halten, Liquidität erhalten, ohne ihre Wertpapiere unter Bedingungen hoher Volatilität an den Finanzmärkten veräußern zu müssen.
5. Ein Fenster für den vorübergehenden Austausch von Garantien.
6. Meldestelle für Unternehmenswerte.
7. Bereitstellung von Ressourcen an Bankinstitute, um Kredite an Kleinstunternehmen, kleine und mittlere Unternehmen sowie an von der Pandemie betroffene Personen weiterzuleiten.
8. Finanzierungsfazilität für mehrere Bankinstitute, die durch Unternehmenskredite garantiert werden, zur Finanzierung von Kleinst-, kleinen und mittleren Unternehmen.
9. Swap von Staatspapieren.
10. Tauschen Sie Sicherungsgeschäfte, die durch Differenz in Dollar zahlbar sind, mit Kontrahenten, die nicht im Land ansässig sind, um während der Öffnungszeiten der nationalen Märkte zu arbeiten.

Wird diese Geldpolitik der mexikanischen Wirtschaft helfen?

Die Auswirkungen der Covid-19-Pandemie waren beträchtlich, und die Unsicherheit für die mexikanische Wirtschaft bleibt bestehen, wobei das Gleichgewicht der Wachstumsrisiken weiterhin deutlich nach unten gerichtet ist, da für Ende 2020 ein Rückgang des BIP von 12,8 % als der schlimmste geschätzt wird estimated Szenario, dann kommt es zu einer Erholung von 3,2 % im Jahr 2021 und 3,0 % im Jahr 2022, die Unsicherheit ist jedoch hoch.

Der Ausstieg aus dem Herbst, der diese Wirtschaftskrise verursacht hat, wird nicht der vom Markt gewünschte in einer symmetrischen „V“-Zahl sein, wenn nicht, wird es eine verlängerte „W“-Zahl sein, dies, wenn wir in Fällen wieder eine starke Erholung haben von Covid-19 und eine Rückkehr zu sozialer Haft, die angesichts der in verschiedenen Regionen Europas registrierten Ausbrüche bereits erwartet wird.

Die Banco de México muss ihre vor einigen Monaten angekündigten Maßnahmen bald verstärken, da die angekündigten 750.000 Millionen Pesos a priori nicht ausreichen, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen, was zu dem Schluss führt, dass die derzeitige Geldpolitik darauf abzielt, die Tiefe der Rezession abzumildern und nicht die nächste Erholung der mexikanischen Wirtschaft unterstützen.