Die Brady-Anleihe ist ein Instrument, das von Schwellenländern ausgegeben wird, um ihre Schulden bei ausländischen Geschäftsbanken umzustrukturieren. Auf diese Weise können Regierungen die erhaltenen Kredite über lange Zeiträume, beispielsweise dreißig Jahre, leichter zurückzahlen.
Diese Anleihen wurden als Teil des Brady-Plans geboren, der 1989 von Nicholas Brady, dem damaligen US-Finanzminister, vorgeschlagen wurde. Sein Projekt zielte darauf ab, eine massive Einstellung der Zahlungen an nordamerikanische Finanzinstitute zu vermeiden.
Schaffung der Brady-Anleihe
Die Auflegung der Brady-Anleihe erfolgte im Kontext der lateinamerikanischen Schuldenkrise. Diese Episode, die in den frühen 1980er Jahren begann, war gekennzeichnet durch die Unfähigkeit der Regierungen von Ländern wie Brasilien, Argentinien und Mexiko, mit ihren Auslandskrediten umzugehen.
Die lateinamerikanische Schuldenkrise wurde durch den Rückgang der Rohstoffe verursacht. So sanken die Einkommen der Entwicklungsländer, die hauptsächlich vom Verkauf ihrer Bodenschätze abhingen.
Zusammengefasst brachte der Rohstoffrückgang Länder in Schwierigkeiten, die zwischen 1960 und 1970 große Kredite aufgenommen hatten: In diesen Boomjahrzehnten beschafften sich viele Schwellenländer Finanzierungen, um beispielsweise in Infrastrukturprojekte zu investieren.
Brady-Bonusfunktionen
Zu den Merkmalen der Brady-Anleihe gehören:
- Es hatte die Unterstützung des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Weltbank.
- Um die Brady-Anleihe als Zahlungsmittel zu akzeptieren, mussten die Schuldnerländer den Richtlinien des Washington Consensus folgen. Dies beinhaltete die makroökonomische Stabilisierung, die Liberalisierung des Handels, die Erleichterung von Investitionen und die Verkleinerung des Staates durch Privatisierung.
- Aus dem oben Gesagten können wir schließen, dass die Anleihen nur Teil eines Plans waren, der wirtschaftliche Reformen erforderte, um die Zahlung der Auslandsschulden in Zukunft sicherzustellen.
- Die Laufzeiten sind lang. Sie können bis zu dreißig Jahre alt werden.
Mexiko war das erste Land, das sich dem Brady-Plan anschloss. Mit der Vereinbarung konnte er die Zahlung von 42 Millionen US-Dollar um fast dreißig Jahre verlängern. Als Bedingung hat die Aztekennation 3,5 Milliarden US-Dollar als Sicherheit beim Federal Reserve System (FED) hinterlegt, was 18 Monaten Zinsen aus der Anleihe entspricht. Diese Papiere wurden 2003 abbezahlt, da das Darlehen vorzeitig zurückgezahlt wurde.
Andere Länder, die dem Brady-Plan folgten, waren neben Mexiko Costa Rica, Venezuela, Uruguay, Argentinien oder Peru. Sie wurden sogar von einigen Nationen außerhalb Lateinamerikas in Asien, Afrika und Osteuropa ausgegeben.
Brady-Bond-Typen
Unter den Arten von Brady-Anleihen stechen die folgenden heraus:
- Bonus zum Nennwert: Bankschulden werden zu ihrem vollen Nennwert in festverzinsliche Anleihen getauscht, wobei der Zinssatz unter dem Markt liegt. Darüber hinaus muss das Schuldnerland eine Garantie in Höhe von 12 bis 18 Monaten aufgelaufener Zinsen bieten. Solche Sicherheiten werden in der Regel auf einem Barkonto bei der FED hinterlegt, von wo aus sie normalerweise in US-Staatsanleihen angelegt werden.
- Bonus unter Par: Der Ausgabe- oder Börsenkurs des Papiers liegt unter seinem Nennwert. Die Garantien sind die gleichen wie im vorherigen Fall. Allerdings wird bei dieser Gelegenheit das Darlehen gegen eine Anleihe mit variablem Coupon und nicht mit fester Rendite getauscht.
- Neugeldanleihen: Sie sind in der Regel mit variablem Einkommen, kurzfristig und ungesichert.
- Anleihen mit reduziertem Frontloading (FLIRB): Die Bankschulden des Landes werden gegen mittelfristige Anleihen getauscht. Es wird ein Zinssatz vereinbart, der zunächst unter dem Marktwert liegt, dann aber während eines vereinbarten Zeitraums ansteigt. Nach diesem Zeitraum funktioniert ein variabler Zinssatz.
- C-Bonds oder Kapitalisierung von Verzugszinsen: Die Zinsen werden nicht nur auf den Darlehensbetrag, sondern auf einen Teil der in früheren Perioden erzielten Zinsen berechnet. Das heißt, es wird ein Zinseszinssatz verwendet. Dieser Methodik folgten Brasilien, Argentinien und Ecuador.