Nach der Untersuchung verschiedenster Wirtschaftskrisen können wir als ersten Schritt der Analyse bestätigen, dass die allermeisten Krisen durch eine Wirtschaftsblase und in der Folge eine Rezession ausgelöst wurden. Diese Wirtschaftsblasen wurden durch die irrationale Psychologie des Menschen verursacht, wie zum Beispiel die reine Überzeugung, dass die Preise (des Gutes, das unter der Blase leidet) weiter steigen werden.
Wir werden uns jedoch mit der Idee befassen, dass diese Wirtschaftsblasen einen psychologischen Grund haben. Die Blasen werden von der Euphorie und dem Ehrgeiz derer, die sie erlebt haben, getrieben, wodurch der Wert der jeweiligen Vermögenswerte aufgrund einfacher Spekulation zu steigen beginnt.
Bei Wirtschaftsblasen wird davon ausgegangen, dass der Wert bei überproportionalem Anstieg unvermindert weiter steigt. Dies führt dazu, dass jeder diese fiktive Wertsteigerung ausnutzen will, wobei in allen Fällen die Theorie des Dümmsten entsteht. Diese Theorie ist in folgendem Satz zusammengefasst:
Solange Sie einen Dummkopf finden, dem Sie das Gut zu einem höheren Preis verkaufen können, als Sie gekauft haben, werden Sie nicht der Dummkopf sein.
Irgendwann basiert der Wert der Vermögenswerte jedoch nicht mehr auf einem theoretischen Wert oder zumindest auf einem Wert, der vernünftigerweise gerechtfertigt werden könnte. Dann reguliert die Wirtschaft selbst den rein finanziellen und weitgehend fiktiven Wertpreis, um ihn seinem wahren Wert anzupassen. Es zurück zu seinem Ursprung zu bringen und zu einem Ansturmeffekt des Vermögenswerts zu führen, der einen brutalen Preisverfall verursacht und das Vermögen und alle Vermögenswerte der Menschen zerstört, die diesem Vermögenswert vertraut hatten.
Nachdem der eher psychologische Aspekt dieser Art von Wirtschaftskrise qualifiziert wurde, werden wir analysieren, warum diese Arten von Wirtschaftsblasen entstehen, wie sie sich entwickeln und ihre Entwicklung und Inflation zugelassen und sogar in Kraft gesetzt werden. Denn wie Mark Twain sagte "Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich" eine Wirtschaftsblase dürfte in Zukunft wieder entstehen.
Entstehung von Wirtschaftsblasen
Wirtschaftsblasen entstehen in Zeiten wirtschaftlichen oder kulturellen Aufschwungs, wie etwa in der Südseeblase. Der „sprudelnde“ Vermögenswert steht im Mittelpunkt und wird zum Symbol dieses Wirtschaftswachstums. In den jeweils analysierten Krisen wären es die Tulpe, die Aktien der Unternehmen der Südsee und des Mississippi, der Aktienmarkt im Crash von 29, die Webseiten in der Dotcom-Blase und die Häuser in der aktuellen Krise . Sie alle stammen aus einer Blütezeit, die durch das Wachstum dazu führt, dass die Menschen denken, dass sich etwas ändert und immer besser wird.
Als Beispiel sagte ein berühmter Ökonom vor der Finanzkrise von 2008 sogar, das kapitalistische Modell der Konjunkturzyklen sei beendet und die Wirtschaft werde von nun an immer wachsen. Dieses extreme Vertrauen in die Zukunft führt zu einer starken Wette auf das Sterngut, das dieses starke Wachstum steuert. Da am Anfang alle gewinnen, beginnt der Wert des Gutes unaufhörlich zu wachsen, was den Wunsch, in es zu investieren, noch mehr steigert, so dass es sich um einen Schneeballprozess handelt, der einen spektakulären Preisanstieg dieses Gutes verursacht, da alles, was die Welt will world zu investieren, oft ohne Kenntnis des fraglichen Gutes oder Sektors.
An diesem Punkt der Expansion der Blase gibt es praktisch kein Zurück. Bei nachfolgenden Wirtschaftsblasen vor dem Erreichen dieses Punktes sollte die Blase aufhören, oder wenn wir ein Investor sind, weglaufen. Das Problem ist, dass es zu diesem Zeitpunkt sehr schwierig ist zu wissen, ob der Vermögenswert den gegebenen Wert getreu wiedergibt oder überbewertet ist.
Um uns ein wenig zu verorten, würden wir sagen, dass dieser Punkt zu Beginn des Jahrhunderts in der Tulpenkrise war, als die englische Regierung der Gesellschaft der Südsee um 1927 mehr Zugeständnisse machte, die die Gesellschaft des Mississippi imitierte dem Absturz der 29, in den Jahren 1995-2000 in der Dotcom-Blase und zwischen den Jahren 2003 und 2006 in der aktuellen Krise. Hier gibt es viele Interessen, die die Blase weiter entwickelt, die Experten auf diesem Gebiet, um weiterhin Geld zu verdienen, und die Regierungen, die entweder direkt oder indirekt Geld injizieren und die Blase fördern, um ein größeres Gefühl für Wachstum und wirtschaftliches Gold zu schaffen und dann die Medaille aufzuhängen dafür, dass er das Land zum Erfolg geführt hat.
Divergenz von Realwert und «geblasenem» Wert
Jetzt, wo all diese Krisen vorbei sind und wir sie analysieren können, sind wir an dem oben genannten Punkt und wissen, dass das Gute zu dieser Zeit überbewertet ist, aber immer noch nicht nur von Spekulationen bewegt, sondern es steckt ein solider Vermögenswert dahinter, der den Preis stützt und erklärt den Grund für diese Wertsteigerung.
Ein technisch vertretbarer Wert (V.T.J.) für diese Vermögenswerte ist ein Wert, der an sich einen Wert hat, ohne den Wert zu berücksichtigen, der durch die Angebots-Nachfrage-Beziehung entsteht. Je nach Art der Ware werden bei der Berechnung des technisch vertretbaren Wertes unterschiedliche Eigenschaften derselben bewertet. So können Sie sehen, welche V.T.J.-Werte der Waren in den verschiedenen Wirtschaftsblasen zu berücksichtigen sind:
- Tulpenkrise: In diesem Fall wäre der Wert ein ähnlicher Preis wie der der verschiedenen Arten von dekorativen Blumen der Zeit, vielleicht etwas höher angesichts der langen Kultivierungszeit dieser Pflanze. Der V.T.J. sie könnte auch gesteigert werden, wenn bei der Tulpe außergewöhnliche Eigenschaften (untypische Farbe, Form oder Geruch) festgestellt werden.
- Südseeblase: Wir stehen vor zwei Kompanien, der der Südsee und der des Mississippi. Die Vermögenswerte, auf denen sich diese Spekulationsblasen entwickelt haben, sind die Aktien dieser Unternehmen, die auf den ersten Blick schwieriger zu bewerten sind, da sie vom zukünftigen Wert des Unternehmens abhängen. Zur Berechnung des V.T.J. Heute werden verschiedene Bewertungsmethoden verwendet (FCF-Discount, Ratios, Multiples), aber es kann sichergestellt werden, dass für diese Unternehmen ein V.T.J. Es könnte sich um den fiktiven Buchwert des Nettovermögens handeln.
- Der Absturz von 1929: Wie im vorherigen Fall handelt es sich bei den zu bewertenden Vermögenswerten um Aktien der damaligen Industrieunternehmen. In diesem Fall ist der V.T.J. Es kann auch mit verschiedenen Methoden bewertet werden, wie zum Beispiel dem KGV, das einen Durchschnitt von 32,6 in den Aktien von S&P hatte. Ein KGV von mehr als 25 kann auf hohe Erwartungen bezüglich des zukünftigen Gewinnwachstums zurückzuführen sein oder das Unternehmen befindet sich im Kontext einer spekulativen Finanzblase und die Preise sind aufgebläht.
- Die Dotcom-Krise: Bei dieser Gelegenheit handelt es sich auch bei den Vermögenswerten um Aktien, die jedoch eine Besonderheit aufweisen. Und wenn es schon schwierig ist, ein Unternehmen zu bewerten, das sich traditionellen Branchen wie Handel oder Produktion verschrieben hat, ist es noch schwieriger, wenn es um elektronische und internetbasierte Unternehmen geht. Einige Unternehmen, bei denen der Investor die Unternehmen, an denen diese Unternehmen beteiligt sind, weder versteht noch zu bewerten weiß. Ein V.T.J. in dieser Art von Unternehmen.
- Die Immobilienblase in Spanien: Dieser Fall ist einfacher, wenn man einen Zielwert für das betreffende Asset analysiert. Der V.T.J. für ein Haus wird durch viele Variablen wie Größe des Hauses, Qualität der Materialien, geografische Lage, Baukosten usw. Der Preis eines Eigenheims könnte auch als Zeitwert einer ewigen Miete bewertet werden, wobei der Anteil an dieser Miete der zu zahlende Mietzins zum risikolosen Zinssatz ist.
Wenn sich der Wert des „sprudelnden“ Vermögenswerts von dem technisch vertretbaren Wert zu trennen beginnt und durch Spekulation bewegt wird, gerät der Preis in einen Strudel steigenden Wertes, in dem die Blase beginnt, sich schnell aufzublähen, so dass der Prozess irreversibel ist und wenn eine solche Blase explodiert, wird der Fall nicht glatt sein. Je länger sie in dieser Situation gehalten wird, desto stärker wird das Platzen sein.
In der aktuellen Immobilienkrise beispielsweise hat Spanien im Jahr 2005, wenige Jahre vor dem Platzen der Immobilienblase, die gleichen Häuser gebaut wie Frankreich, Deutschland und Italien zusammen, d.h. ein Land mit 46 Millionen Einwohnern hat die gleichen Häuser gebaut wie drei Länder mit insgesamt 200 Millionen Einwohnern. In diesem Moment ist der Handel mit dem Guten nicht mehr logisch. Es scheint, dass diejenigen, die nicht in Gutes investieren, nicht sehr intelligent sind (Euphemismus). Der Warenmarkt wird an dieser Stelle von einer Kaufeuphorie mitgerissen, die seinen sanften Niedergang ohne einen brutalen Wasserfall unmöglich macht.
Euphorie, der gefährlichste Punkt
Dies ist der gefährlichste Punkt, an dem wie in allen Wirtschaftsblasen ein Großteil der Bevölkerung ihre Arbeit aufgibt, um sich dem sprudelnden Vermögenssektor zu widmen. Züchten Sie Tulpen, gründen Sie Unternehmen mit Konzessionen in der Südseeblase, werden Sie Börsenmakler, erstellen Sie Webseiten oder werden Sie Immobilienentwickler. Das heißt, die Wirtschaft hört auf, sich auf die Realwirtschaft zu konzentrieren und wird von einem Gut mit fiktivem Wert getragen, das von Euphorie und Spekulation getrieben wird. Wenn Sie jemals eine Blase erleben und beginnen, diese Symptome zu sehen, ist unser Rat, zu laufen, so viel wie möglich zu laufen und nicht zurückzublicken.
Eine kuriose Anekdote über den Absturz von 29 erzählt, wie ein berühmter Broker, der das Gebäude der New Yorker Börse an der Wall Street verließ, im Auto fuhr und mit seinem Fahrer sprach, als der Fahrer anfing, ihm alle Aktien zu erzählen, die er kaufte in dies und das investiert, gleichzeitig mit den typischen Erklärungen argumentiert, dass die Börse ein Schnäppchen ist, dass dies immer steigen wird, die Wirtschaft am besten zu investieren ist usw. Am Tag nach diesem Gespräch mit seinem Chauffeur kehrte der Makler zu seinem Job an der Börse zurück und verkaufte alle seine Aktien. Ein paar Wochen später gab es an der Wall Street den Schwarzen Donnerstag, bei dem der Aktienmarkt um fast 10 % fiel.
Sobald wir an diesem Punkt sind, tritt die oben erläuterte Theorie des Dümmsten auf. In diesem Moment müssen Sie Ihre Augen schließen und Ihre Ohren zudecken, damit uns die Explosion der Blase nicht schadet, da ihr Platzen nur eine Frage der Zeit ist.
Die Geschichte wiederholt sich immer wieder, denn Ehrgeiz liegt in der Natur des Menschen. Ohne eine Blase enden zu lassen, beginnen wir bereits darüber zu sprechen, welcher Vermögenswert jetzt am besten zu investieren ist. Wenn Gold nicht das wäre, Gold, würden wir sagen, dass es seit Beginn dieser Krise eine kleine Blase gab, da es als sicherer Hafen fungierte und seinen Wert in wenigen Jahren verdoppelte, sogar den Wert von Platin übertraf.
Rolle der Banken in Wirtschaftsblasen
Die Hauptrolle, die Finanzinstitute in der Regel in Wirtschaftskrisen spielen, liegt darin begründet, dass die von ihnen vergebenen Kredite oft auf das „gesprudelte“ Vermögen gelenkt werden, es also einen finanziellen Hebel gibt, der stark zur Schwellung des Vermögenspreises. Wenn die Auswirkungen der Blasen auf die Realwirtschaft übertragen werden, gehen Investoren und die von diesen Investoren abhängigen Menschen in Konkurs, und diese wiederum können ihre Kredite bei den Banken nicht begleichen, was zu Zahlungsausfällen führt, was dazu führt, dass die Banken Verluste verursachen oder sogar in Konkurs gehen.
Wenn in der Bevölkerung das Gerücht aufkommt, dass Banken zusammenbrechen könnten, kommt es zu einer massiven Neurose und die Menschen werden zu den Banken gehen, um ihr Geld abzuheben, ihre Befürchtungen wahr werden lassen und damit die Auswirkungen der Krise verstärken, da viele Menschen auf die Banken angewiesen sind .
In drei der analysierten Krisen spielten Finanzunternehmen eine ziemlich wichtige Rolle, die wir analysieren werden:
- Im Crack von 29 war der Finanzsektor eine der Ursachen für die anschließende Krise, zwischen den Krediten, die Banken den Menschen nur zur Spekulation an der Börse gewährten, die nicht zurückgezahlt werden konnten, und dem Abzug von Einlagen aufgrund der Angst, sie zu verlieren, waren 1929 vierzig Banken gescheitert, 1931 waren es zweitausend. Zudem können Banken langfristige Investitionen in die Branche nicht wieder hereinholen. Der Bankrott lähmte die Investitionen, deren Produktion drastisch auf die Hälfte reduzierte und etwa hunderttausend Unternehmen schlossen ihre Türen. Sie spielten auch eine aktive Rolle bei dem Versuch, den Aktienmarkt wieder in Gang zu bringen, indem sie große Aktienpakete über dem Kurs kauften.
- In der Dotcom-Krise beschloss die US-Notenbank (die Federal Reserve) eine expansive Geldpolitik mit reichlich vorhandenem und billigem Geld, um die Wirtschaft zu reaktivieren. Die Reaktivierung erfolgte durch die Senkung der Zinssätze auf das tiefste Niveau der letzten Jahrzehnte. Dieser schlaue Schachzug war einer der Gründe für die Immobilienblase und die aktuelle Krise.
- In der Immobilienblase sind seit ihrer Entstehung in den USA Banken die Hauptursachen dafür. Wie wir wissen, entstand die Blase um die Häuser zum Teil dadurch, dass die Banken das Geld für die Hypotheken leicht liehen, da die Häuser als Sicherheiten zur Verfügung standen, deren Preis niemals sinken würde. Ihnen wird auch die Schaffung von Totalisierungsfonds (MBS) und komplexen Vermögenswerten zugesprochen, die es schwierig machten, toxische Vermögenswerte aufzuspüren und die Unsicherheit auf den Märkten zu erhöhen.
Fazit zu Wirtschaftsblasen
Gegenwärtig konnten wir nachweisen, dass diese wirtschaftlichen Blasen immer wieder in kürzeren Zeiträumen auftreten. Obwohl historisch gesehen gelegentlich bestimmte Länder oder Territorien von Krisen betroffen waren, haben die Entwicklung neuer Informations- und Kommunikationstechnologien und die Globalisierung der Wirtschaft ebenfalls zur Globalisierung von Krisen geführt.
In der heutigen Welt führt die Verflechtung der Finanzmärkte, die Möglichkeit von Investitionen in jeden Sektor und jedes Land der Welt zu Blasen oder Krisen, die in den wichtigsten Volkswirtschaften der Welt wie den USA, der Europäischen Union, China und Schwellenländern auftreten. zu einem sofortigen ansteckenden Ergebnis für alle anderen führen.
Die Analyse, wie diese Wirtschaftsblasen im Laufe der Finanzgeschichte der Menschheit entstanden sind, sowie das Studium der bereits erlebten Krisen sollten uns in Zukunft helfen, ihre Entstehung vorherzusehen und zu verhindern, dass sie zu echten Krisen führen; schwierige Aufgabe. Der Mensch in seiner innovativen und spekulativen Tendenz wird in der Lage sein, neue Annahmen zu erfinden, die aufgrund ihrer Neuheit gesammelte Erfahrungen verzerren und neue Wirtschaftsblasen erzeugen.