Ein öffentliches Übernahmeangebot (OPA) ist ein Vorgang, der darin besteht, öffentlich die Absicht vorzuschlagen, die Aktien eines börsennotierten Unternehmens zu einem bestimmten Preis zu kaufen.
Ein OPA kann von jeder natürlichen oder juristischen Person durchgeführt werden, die dazu befugt ist. Das heißt, es kann eine Person oder ein Unternehmen sein, die das Angebot zum Kauf von Aktien oder anderen Wertpapieren macht, die eine Kontrolle ermöglichen, wie zum Beispiel Wandelanleihen.
Im Gegenzug wird, wie bereits gesagt, ein Preis angeboten. Dieser Preis wird normalerweise in bar gezahlt, kann aber auch in Aktien oder gemischt (Geld und Aktien) erfolgen.
Was ist das Ziel eines Übernahmeangebots (OPA)?
Ziel ist es, eine wesentliche Beteiligung am Grundkapital zu erreichen, die es uns ermöglicht, die Kontrolle über das Unternehmen zu übernehmen. Immer wenn ein Unternehmen unter seinem wahren Wert gehandelt wird, kann es das Ziel eines Angriffs eines anderen Unternehmens sein, das die Möglichkeit sieht, Geld zu verdienen, indem es das Unternehmen kauft, organisiert und dann verkauft. Die Unternehmen, die dies tun, werden Finanzhaie genannt.
Nach dem Vorstehenden müssen wir jedoch sagen, dass wir je nach der konkreten Absicht desjenigen, der das Übernahmeangebot durchführt, von verschiedenen Arten von Übernahmeangeboten sprechen können. Als nächstes werden wir die Arten von OPA sehen, die es gibt.
Arten von Übernahmeangeboten (OPA)
Grob gesagt können wir je nach Intention zwischen zwei Arten von OPA unterscheiden:
Freundliches Übernahmeangebot
Ein freundliches Übernahmeangebot liegt vor, wenn sich Angebotsunterneh- men und Zielgesellschaft über den Preis und die Betriebsführung einigen.
Der Besuch einer OPA ist immer freiwillig. Jeder Anleger muss aufgrund seiner Interessen entscheiden, ob er das Angebot annimmt oder nicht. Die Frist für die Annahme des Angebots darf nicht weniger als fünfzehn Tage oder mehr als siebzig betragen, dies wird vom Anbieter in der Informationsbroschüre festgelegt.
Feindliches Übernahmeangebot
Es handelt sich um ein feindliches Übernahmeangebot, wenn der Erwerbsvorgang nicht vom Management der Zielgesellschaft genehmigt wird. Die Operation kommt den Aktionären des "angegriffenen" Unternehmens zugute, da sie einen Geldbetrag erhalten, der höher ist als der Wert ihrer Aktien auf dem Markt.
Für den Fall, dass der Preis unter dem Marktpreis liegt, wäre kein Aktionär daran interessiert, seine Aktien an die Bietergesellschaft zu verkaufen, sodass die Bietergesellschaft ein attraktives Angebot unterbreiten muss. Wie also bringt man Aktionäre dazu, eine feindliche Übernahme zu akzeptieren? Ihnen mehr Geld anzubieten, als ihre Aktien auf dem Markt wert sind.
Ist diese Form der Kontrolle einmal beschlossen, müssen wir über unsere Absichten Stillschweigen bewahren und vorsichtig sein, da wir sonst neben der Wertsteigerung der Zielaktien auch andere interessierte Unternehmen anziehen können.
Normalerweise beginnt es mit dem Erwerb eines Aktienpakets mit einer Größe, die uns gewisse Erfolgsgarantien gibt. Die Größe des Pakets richtet sich nach den Vorschriften der Regulierungsbehörde (CNMV im Falle Spaniens), da ab dem Erwerb von mehr als 3% an einem börsennotierten Unternehmen dies der CNMV mitgeteilt werden muss und alle weiteren 5% ebenfalls obligatorisch sind kommunizieren es.
So gesehen scheint es schwierig, den "Überraschungsfaktor" zu bekommen, wenn die Käufer entdeckt sind und es nicht eilig haben, werden sie langsam Aktienpakete anhäufen. Die gegenteilige Taktik ist der Dawn Raid, der darin besteht, möglichst schnell ein möglichst großes Aktienvolumen zu erwerben.
Andere Arten von OPA
Neben den beiden wichtigsten können wir auch die folgenden Arten von OPA erwähnen:
- OPA des Ausschlusses.
- Konkurrierendes Übernahmeangebot.
- Bedingtes Übernahmeangebot.
- Engulfing Übernahmeangebot.
- Indirektes Übernahmeangebot.
- Begrenztes Übernahmeangebot.
- Obligatorisches Übernahmeangebot.