Seit März hat die US-Notenbank Federal Reserve ihre Geldpolitik ständig angepasst, um den wirtschaftlichen Auswirkungen der Covid-19-Pandemie zu begegnen.
Die Zentralbank der Vereinigten Staaten hat sich entschieden, ihre Geldpolitik ständig anzupassen, um den wirtschaftlichen Auswirkungen der Covid-19-Pandemie zu begegnen, um dies zu erreichen, hat sie den Zinssatz des Landes stark gesenkt und ihr Expansionsprogramm erhöht.
Geldpolitik heute
Bei den genannten Maßnahmen handelt es sich um das sogenannte geldpolitische Instrumentarium der Federal Reserve, mit dem es dem Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC) gelingt, eine Deflation zu vermeiden und eine rasche Erholung der Wirtschaftstätigkeit anzustreben.
Was die Institution bisher getan hat, ist am besten geeignet, um die Auswirkungen von Covid-19 auf die Wirtschaft zu überwinden. Der Zinssatz ist auf 0 % gesunken, aber es gab Absicherungsgeschäfte, die negative Zinssätze für Staatsanleihen implizieren, und die in etwas mehr als zwei Monaten geschaffene Dollarmenge übersteigt 3 Billionen US-Dollar, was 15 % des Bruttowerts der Vereinigten Staaten entspricht Inlandsprodukt (BIP) und viermal so groß wie sein quantitatives Rückkaufprogramm für Vermögenswerte.
Das Institut erweiterte die Bedingungen seines KMU-Kreditprogramms „Main Street“, senkte den Mindestkreditbetrag von 500.000 USD auf 250.000 USD und verlängerte die Laufzeit von vier auf fünf Jahre, um mehr Unternehmen und Banken zur Teilnahme zu bewegen, und gab außerdem bekannt, dass es wird die Unternehmenskreditlinie für den Sekundärmarkt aktualisieren, um das Mindestrating der Kreditlinie zu erfüllen.
Ein weiteres Instrument, das das Institut kürzlich eingeführt hat, ist der Kauf von Aktien von an der Börse gehandelten Fonds, um das ordnungsgemäße Funktionieren des Marktes nach der Covid-19-Pandemie zu gewährleisten und den Auswirkungen der von Algorithmen und Computersystemen erzeugten Operationen entgegenzuwirken Das Tool hat an den Märkten für erhebliche Volatilität gesorgt.
Der Hauptgrund für diese Initiativen in der Politik ist die Geldforderung, die sich aus den fiskalischen Konjunkturprogrammen der Regierung von Präsident Trump ergibt. Das Überraschendste ist, dass diese Politik die Auswirkungen von Covid-19 auf die Wirtschaft nicht lindert und Schätzungen zufolge noch nicht an ihre Grenzen gestoßen ist.
Während des Zweiten Weltkriegs angewandte Strategien
Die Mitglieder des Offenmarktausschusses der US-Notenbank lehnen es ab, den Zinssatz unter null Prozent zu senken, da dies negative Auswirkungen auf das Finanzsystem des Landes haben könnte. Daher wird die Anwendung einer Kontrolle der Rendite von Staatsanleihen entlang der gesamten Zinsstrukturkurve untersucht. Ein Werkzeug, das während des Zweiten Weltkriegs angewendet wurde und das explizit ein Renditeniveau für jeden Term der Kurve festlegt.
In den frühen 1940er Jahren legte die Federal Reserve eine Rendite von 0,38 % für die kurzen Laufzeiten von Staatsanleihen fest und eine Rendite von 2,50 % für die längere Laufzeit, dann 10 Jahre oder weniger. Mit dieser Massnahme sollte sichergestellt werden, dass die Geldkosten über die gesamte Zinsstrukturkurve möglichst niedrig gehalten werden, damit die Kosten für die Finanzierung von Unternehmen, Projekten und Hypotheken niedrig bleiben.
Auf den ersten Blick scheint diese Kontrolle der Zinsstrukturkurve für den amerikanischen Markt heute völlig überflüssig zu sein, doch das seit der Hypothekenkrise 2008 angewandte Programm zum Ankauf von Staatsanleihen hat genau diesen Effekt. Die Zinsstrukturkurve der Treasury Bonds ist derzeit sehr flach und auf lange Sicht übertrieben niedrig im Vergleich zur im Jahr 2010 beobachteten Kurve, wie in der folgenden Grafik „Bond Yield Curve from the US Treasury“ zu sehen ist.
Günstige Folgen
Die Folgen dieser Maßnahme sind:
- Um die Inflationsrate stabil zu halten, wird es nicht mehr nötig sein, so viele Dollar wie in den letzten Monaten zu schaffen.
- Sollten die anderen Zentralbanken ihre Geldschöpfungsprogramme beschleunigen, würde der Dollar gegenüber den meisten Währungen stärker werden.
- Ohne das Eingreifen der Federal Reserve würde ein kontinuierlicher Liquiditätsüberschuss an den Finanzmärkten aufrechterhalten, was wiederum eine geringere Risikoaversion bedeuten würde.
Auf der anderen Seite und mit einer Vision für die Zukunft wären die Vorteile nicht nur für die Vereinigten Staaten, sondern für die anderen Volkswirtschaften der Welt, da mit einer bevorstehenden Erholung der europäischen und asiatischen Aktienmärkte und einer Rendite auf Investitionen fließen Finanzmärkte in Richtung Schwellenländer, die Renditedifferenzen der Anleihen dieser Länder im Verhältnis zu den Staatsschulden der Vereinigten Staaten würden verringert, das Länderrisiko verringert und ein stabilerer globaler Finanzmarkt für Anleger geschaffen .