Das Konzept des laufenden Coupons ist der Zins, der bis zu einem bestimmten Datum auf den Coupon eines festverzinslichen Wertpapiers aufgelaufen ist. Diese Zinsen laufen periodisch vom Datum der letzten Zahlung bis zur nächsten an.
Wenn wir ein festverzinsliches Wertpapier erwerben (sofern es sich nicht um Wertpapiere mit Abschlag oder Nullkuponanleihe handelt), verleihen wir unser Geld gegen den Erhalt des Nominalbetrags bei Fälligkeit zuzüglich einiger Zinsen in regelmäßigen Abständen (normalerweise jährlich oder halbjährlich). ). Betrachten Sie eine Anleihe, die ihren Kupon am 3. Februar zahlt. Ab diesem Datum beginnt die Verzinsung des nächsten Coupons. Daher ist der laufende Coupon der Teil dieser Zinsen, der sich Tag für Tag ansammelt.
Daraus lässt sich leicht schließen: Je mehr Zeit seit dem Datum der letzten Couponzahlung vergangen ist, desto höher sind die aufgelaufenen Zinsen und damit auch der laufende Coupon.
Wenn wir eine Anleihe kaufen, müssen die aufgelaufenen Zinsen zum Listenpreis (ex-Kuponpreis) hinzugerechnet werden. Der laufende Coupon zuzüglich des Ex-Coupon-Preises der Anleihe ergibt den Gesamt- oder Bruttopreis der Anleihe. Dies wird der Betrag sein, den wir schließlich dafür bezahlen.
Beispiel für die Berechnung des Coupons
Am 19.02.2015 wird eine Anleihe mit Ablaufdatum 30.07.2020 gekauft. Die Anleihe zahlt einen jährlichen Kupon von 4,65%. Der Listenpreis (ex-Coupon-Preis) beträgt 94,992%. Wie viel kostet der Coupon-Lauf und welchen Preis sollen wir dafür zahlen?
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Ich möchte mit Etoro investierenAls erstes müssten wir den Couponlauf berechnen. Dafür würden wir folgende Formel anwenden:
CC = Gutscheinlauf
Dc = Vergangene Tage seit der letzten Couponzahlung
Dt = Zeit, die zwischen der Couponzahlung vergeht
C = Gutscheinbetrag
Zählt man die seit der letzten Couponzahlung verstrichenen Tage, ergibt sich eine Gesamtzahl von 204. Die Zeitspanne zwischen Couponzahlung beträgt ein Jahr (365 Tage). Wenn wir dies wissen, hätten wir in der Formel nicht mehr zu ersetzen.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599 %
Der laufende Coupon (oder aufgelaufene Zinsen) bis zum 19.02.2015 beträgt 2,5989% und der Gesamtpreis oder Bruttopreis, den wir für die Anleihe zahlen sollten, ergibt sich aus der Addition des laufenden Coupons zuzüglich des Ex-Kupon-Preises. Der Gesamtbetrag für die Anleihe würde 97,591% betragen.
Warum wird der Laufcoupon berechnet?
Der laufende Coupon wird zur Berechnung der aufgelaufenen Zinsen verwendet. Denken wir an 2 verschiedene Boni. Anleihe A zahlte ihren Coupon vor 3 Monaten und Anleihe B zahlte ihren Coupon vor 10 Monaten (um das Beispiel zu vereinfachen, denken wir an 30-Tage-Monate). Angenommen, beide Anleihen zahlen einen Kupon von 5% und ihr Ex-Kupon-Preis beträgt 95%. Anleihe A hätte einen laufenden Kupon von 1.233 % (90/365 * 4,65) und ihr Gesamtpreis würde 96,233% (95% + 1.233 %) betragen. Anleihe B hätte einen laufenden Kupon von 4,110% (300/365 * 5%) und ihr Gesamtpreis würde 99,110% (95% + 4,110%) betragen.
Würde der aufgelaufene Teil des Coupons beider Anleihen nicht berechnet und vom Gesamtpreis abgezogen, um den Ex-Kupon-Preis (notierter Preis) zu erhalten, würden wir für Anleihe B einen höheren Preis erhalten. Dies ist jedoch nicht der Fall, da beide Anleihen zu 95 % gehandelt werden und der Kauf der einen oder anderen Anleihe gleichgültig wäre, da wir für Anleihe B einen höheren Preis zahlen würden als für Anleihe A, aber für Anleihe B würden wir einen größeren Teil des Kupons berechnen als für Anleihe A Daher haben beide Anleihen den gleichen Preis.
Wirkung des Laufgutscheins
Der Ex-Coupon-Preis (Clean Price) ist für die Kaufentscheidung aussagekräftiger als der Gesamtkurs der Anleihe (Dirty Price). Der Gesamtpreis könnte uns fälschlicherweise vermuten lassen, dass zu viel für die Anleihe bezahlt wird (zumal der größte Teil des Kupons verdient wurde).
Betrachtet man außerdem eine Grafik des Anleihekurses im Zeitverlauf, so erhalten wir, wenn der Effekt des laufenden Coupons nicht eliminiert wird, eine Grafik in Form von Sägezähnen (siehe Abbildung unten). Dies liegt daran, dass die Anleihe mit zunehmendem Kupon wert wäre, je näher sie am Tag der Kuponzahlung liegt. Nach dieser Zahlung würde ein vertikaler Rückgang des Ex-Coupon-Preises zu sehen sein und dasselbe würde bis zur Zahlung des nächsten Coupons erneut passieren.
