Venezuela, in Währungschaos gestürzt

Am 5. Dezember wurde die neue venezolanische Währung "Souveräner Bolivar" offiziell in Umlauf gebracht. Die von der Regierung durchgeführte Maßnahme ist der x-te Reformversuch der letzten Jahre mit dem Ziel, eine schwache und aufgrund von Hyperinflation und Reservenmangel stark abgewertete Währung zu stärken.

Auf der Grundlage des oben Gesagten werden wir im Folgenden die Ursachen und Folgen dieser Tatsache kommentieren. Das heißt, welche Ereignisse haben das verursacht, was das venezolanische Land jetzt erlebt.

Wie alles begann?

Die Ursachen für das Währungschaos, in das Venezuela seit Jahren versunken ist, sind vielfältig und komplex. Wir können jedoch mindestens zwei davon hervorheben.

Strukturelles öffentliches Defizit

Das erste ist zweifellos das öffentliche Defizit, das Ergebnis einer entschieden expansiven Finanzpolitik, die auf der Vervielfachung der öffentlichen Körperschaften zur Lenkung der Produktion des Landes und aller Arten von Sozialsubventionen beruht. Subventionen reichen von garantierten Mieten bis hin zu subventionierten Rohstoffpreisen. Das Ergebnis dieser Politik war ein überproportionaler Anstieg der Staatsausgaben. Darüber hinaus wird eine Wirtschaft natürlich immer ineffizienter und von regelmäßigen Zuweisungen öffentlicher Gelder abhängig.

So verschärfte die venezolanische Wirtschaft seit Jahren allmählich ihre Schwäche. Der Anstieg des Ölpreises auf den internationalen Märkten ermöglichte es jedoch, die Ungleichgewichte zu finanzieren. Auf diese Weise wurden die überhöhten Ausgaben der Chavista-Wirtschaftspolitik teilweise durch die anhaltenden Dollarlieferungen aus dem "schwarzen Gold" ausgeglichen.

Das auf diese Weise erzielte Einkommen erreichte 2008 ein Maximum von 90.000 Millionen, was es ermöglichte, die Wirtschaftswachstumsraten von 5% bei gleichzeitiger Reduzierung der öffentlichen Verschuldung und einer moderaten Inflation zu halten. Mäßig, sagen wir, wenn wir sie mit denen vergleichen, die in den 90er Jahren im Land registriert wurden. Die Folge dieser Jahre scheinbarer Bonanza waren der Rückgang der Auslandsinvestitionen, die Schrumpfung des Privatsektors und eine Zunahme der Abhängigkeit vom Öl 45% des Gesamtstaates ausmachte.

Eine Wendung: fallende Ölpreise

Alles änderte sich nach 2015, als die Ölpreise auf den internationalen Märkten zu fallen begannen und von ihrem Allzeithoch um 77 % einbrachen. Das Ergebnis war ein sofortiger Rückgang der Staatseinnahmen. Was nicht durch Steuererhöhungen oder durch Enteignungen privater Unternehmen ausgeglichen werden konnte.

Von da an erhielten die venezolanischen Behörden drei alternative Strategien, um die öffentlichen Finanzen auszugleichen:

• Steuerliche Anpassung:Die erste, eine fiskalische Anpassung, war für die herrschende Klasse des Landes möglicherweise inakzeptabel. Es hätte eine Kürzung der öffentlichen Ausgaben und damit eine Umkehrung der bis dahin umgesetzten Politik bedeutet. Letztendlich den Fehler Ihres Programms anerkennen.
• Schulden ausgeben:Die zweite Option war schwieriger umzusetzen, da eine wesentliche Voraussetzung dafür, dass ein Land Anleihen zu vertretbaren Kosten begeben kann, die Fähigkeit ist, Vertrauen bei internationalen Investoren zu schaffen. Etwas, das im ersten Jahrzehnt des 21. Jahrhunderts völlig verloren gegangen ist. Folge der Vollstreckung zahlreicher Enteignungen ausländischer Unternehmen.
• Schuldenmonetarisierung:Damit blieb die Monetarisierung des Defizits als einzig möglicher Weg, der, wie wir sehen werden, auf lange Sicht eine echte Katastrophe darstellte.

So begann die Wirtschaft des Landes, einen Weg zu gehen, der sich nicht sehr von dem der gescheiterten Weimarer Republik in den 1920er Jahren unterschied: sich unbezahlbaren Verpflichtungen zu stellen (im deutschen Fall von anderen Ländern, im venezolanischen von den Politikern selbst auferlegt) , hat die Zentralbank die Geldausgabe vervielfacht, ohne dass dieser Anstieg mit einem proportionalen Anstieg der Produktion oder der Devisenreserven einherging. Die Folge war daher ein überhöhtes Wachstum der Geldmenge im Verhältnis zur realen Nachfrage. Was, wie die Marktgesetze zeigen, nur eine mögliche Konsequenz haben kann: den Preisverfall des Produkts. In diesem Fall der Preis der Währung.

Auf diese Weise stiegen die Inflationsraten in die Höhe, und es begann ein wahres Währungschaos, das so etablierte Theorien wie die Phillips-Kurve auf die Probe stellte. Die ersten Produkte, die praktisch aus dem Leben der Venezolaner verschwunden sind, wurden natürlich importiert. Angesichts der geringen Diversifizierung der Wirtschaft des Landes breitete sich der Mangel jedoch bald auch auf Staatsangehörige aus. Dies ist eine Folge von Preiskontrollen durch die Regierung, die die Produktion entmutigten, indem sie die Unternehmer zwangen, zu Preisen unter den Produktionskosten zu verkaufen.

Seitdem sind die Preise in die Höhe geschossen, was zu einem wahren Zustand der Hyperinflation geführt hat, wo die neueste Schätzung von Bloomberg - die Regierung hat bereits die Veröffentlichung vollständiger Daten zum allgemeinen Preisniveau eingestellt - von 43,378% in den letzten zwölf Monaten spricht , mit eine Prognose von 482,153% für das nächste Jahr. Auch die Prognosen des IWF sind nicht optimistischer. So könnte die Inflation in Venezuela nach Angaben der internationalen Organisation in diesem Jahr bei 1.370.000% schließen und 2019 10.000.000% überschreiten.

Währungs- und Kryptowährungsreformen

Die Reaktion der Regierung auf das Währungschaos war komplex, manchmal widersprüchlich, man könnte sogar sagen, kontraproduktiv. In den letzten Jahren haben die venezolanischen Behörden eine Reihe von Währungsreformen durchgeführt, die nacheinander gescheitert sind:

• 2008: In diesem Jahr wurde der Bolívar in „bolívar Fuerte“ geändert (Entfernung von 3 Nullen vom Nominalwert der Währung)
• 2016: Die Banknoten der höchsten Stückelung wurden aus dem Umlauf gelassen: 100 starke Bolivar. Einen Monat später wurden sie für eineinhalb Jahre wieder gültig.
• 2018: Im Mai 2018 wurde die neue Währung eingeführt: der souveräne Bolivar. Entfernen Sie diesmal 5 Nullen vom Nennwert.

Das jüngste Ereignis der bolivarischen Geldpolitik war die Einführung des Petro, einer Kryptowährung, deren Wert angeblich durch die reichlich vorhandenen Ölreserven des Landes gedeckt wird. Auf diese Weise würden Preise und Löhne in einer stabileren Währung denominiert und würden nicht wie bisher von einer kontinuierlichen Abwertung betroffen sein.

Das Problem bei dieser Lösung – abgesehen von dem offensichtlichen Widerspruch, den eine offizielle Kryptowährung darstellt, wenn Währungen dieser Art ihren Grund gerade darin haben, dass sie von keiner Regierung kontrolliert werden – ist, dass der Wert eines Petros zwar gleichwertig ist, dass eines Barrels der Sorte Brent wird in Dollar denominiert. Das bedeutet, dass jede Aufwärtsbewegung der Rohölpreise zwangsläufig die Landeswährung abwertet. Auch die Tatsache, dass der Bolivar nicht frei auf den Märkten handeln kann und dies nur mit dem Dollar über den Petro tun kann, lädt nicht zum Vertrauen ein (der Preis dieser Währung wird im Ermessen der Regierung selbst festgelegt). ).

Gibt es eine Lösung?

Inzwischen hat sich die humanitäre Lage dramatisch verschlechtert. Mehr als 4 Millionen Menschen haben das Land aufgrund der schweren Nahrungsmittelknappheit bereits verlassen. Nach ihrer x-ten Währungsreform macht die Regierung mit immer extravaganteren Ereignissen wie dem "Conejo-Plan" oder dem "Nationalen Sparplan" Schlagzeilen.

Der Kaninchenplan bestand darin, die Bürger zu bitten, diese Tiere zu Hause aufzuziehen, um zur nationalen Nahrungsmittelproduktion beizutragen. Der Nationale Sparplan seinerseits ermutigte die Bevölkerung eines Landes, Goldbleche zu kaufen, bei denen der Mindestlohn nicht ausreicht, um eine Dose Thunfisch zu kaufen. All dies führt uns zu der naheliegenden Schlussfolgerung, dass eine Verbesserung der Wirtschaft ohne politischen Wandel praktisch unmöglich wäre.

Wird die Lösung im politischen Wandel liegen?

Leider ist der Bereich der Politik nicht Gegenstand dieser Veröffentlichung. Worüber wir uns erlauben können zu reflektieren.

Wenn die venezolanische Wirtschaft heute leidet, liegt das nicht ausschließlich an wirtschaftlichen Faktoren, sondern an einer Politik, die nicht funktioniert hat. Die zunehmende Bedeutung des Staates als Wirtschaftsakteur, der in den Anfangsjahren offensichtliche Vorteile hätte bringen können, führte schließlich dazu, dass die Wirtschaft so mit der Politik verbunden wurde, dass beides heute untrennbar erscheint. Angesichts dessen ist es sinnlos, über Reformen zu sprechen, die Venezuela durchführen könnte, um voranzukommen, wenn die Entscheidungen nicht von Bürgern auf den Märkten, sondern von Bürokraten aus ihren Büros getroffen werden.

Das ist der Preis dafür, die Kontrolle über die Wirtschaft an die politische Klasse zu übergeben und damit in einen Kreislauf von Eingriffen und Willkür zu geraten, aus dem es fast unmöglich ist, herauszukommen, da nicht viele Herrscher bereitwillig auf die bereits bestehenden Machtkontingente verzichten erworben. Aus diesem Grund und unabhängig von der für das Land günstigsten politischen Lösung können wir in Bezug auf die wirtschaftliche eines versichern: Sie muss unbedingt eine Entpolitisierung der Wirtschaft durchlaufen.