In diesem Artikel werden wir die Unterschiede zwischen Geldpolitik und expansiver Fiskalpolitik analysieren und ihre theoretischen Auswirkungen in einer offenen Wirtschaft detailliert beschreiben. Mit anderen Worten, wir gehen von einer internationalen Kapitalmobilität aus und der Wechselkurs wird von den Märkten bestimmt.
Die Grafiken zeigen zwei Kurven, die den Zusammenhang zwischen dem Einkommen eines Landes und dem Zinssatz für Warenangebot und -nachfrage (rot) darstellen. Ebenso für Geldangebot und Geldnachfrage (blau).
In einer offenen Wirtschaft wird eine Geldpolitik der Geldmengenexpansion das Volumen des umlaufenden Geldes erhöhen, was seinen Preis senkt. Mit anderen Worten, die Zinsen werden sinken, was einen doppelten Effekt hat. Einerseits wird die Wirtschaftstätigkeit zunehmen, da günstigere Finanzierungen die Geschäftstätigkeit ankurbeln. Die andere Auswirkung besteht jedoch darin, dass internationale Investoren die Rendite ihrer Anlagen reduzieren und ihr Kapital in andere Länder verlagern werden.
Um ein Land zu verlassen, müssen Anleger ihre Guthaben in Landeswährung verkaufen und Fremdwährungen kaufen, wodurch der Wechselkurs sinkt (dh die Währung abgewertet wird). In diesem neuen Kontext wird die Geldentwertung Importe verteuern und Exporte verbilligen. Dies bedeutet, dass das Land beginnen wird, importierte Produkte durch nationale zu ersetzen, und seine Exporte steigern, wodurch Produktion und Beschäftigung steigen.
Eine expansive Fiskalpolitik hingegen soll die Nachfrage nach Gütern auf dem Markt erhöhen und die Geschäftstätigkeit fördern. Die Finanzierung dieser Politiken wird jedoch auch die Nachfrage nach Geld erhöhen, was es an den Finanzmärkten verteuert (dh die Zinsen erhöhen).
Diese Zinserhöhung wird auch einen doppelten Effekt haben: Sie wird Unternehmen mit höheren Zinsen die Finanzierung erschweren. Obwohl auch internationale Agenten von der höheren Rendite angezogen werden und nationale Währungen kaufen, werden ihre Preise steigen.
Diese Aufwertung des Wechselkurses wird billigere Importe und teurere Exporte bedeuten. Mit anderen Worten, nationale Produkte werden sowohl innerhalb als auch außerhalb des Landes Markt verlieren.
Der Endeffekt wäre daher zusätzlich zu der durch die expansive Fiskalpolitik verursachten Staatsverschuldung ein Rückgang von Produktion und Beschäftigung.
Andere zu berücksichtigende Daten aus der expansiven Politik
Während die Wirtschaftstheorie die erwähnten Argumente liefert, gibt es auch eine Reihe grundlegender Fragen, die nicht übersehen werden sollten.
Die Geldpolitik richtet sich direkt an den Finanzsektor, dessen Multiplikatoreffekt definitionsgemäß am höchsten ist. Dies bedeutet, dass der Finanzsektor für jede Geldeinheit, die der Wirtschaft zugeführt wird, einen viel größeren Betrag erwirtschaftet, was sich wiederum auf die anderen Sektoren auswirkt.
In diesem Sinne ist die Fiskalpolitik begrenzter und hat den zusätzlichen Nachteil, dass sie politischen Entscheidungen unterworfen ist. Darüber hinaus erzeugt eine expansive Fiskalpolitik (sofern sie sich in einer Erhöhung der Staatsausgaben und nicht in einer Verringerung der Steuereinnahmen niederschlägt) den sogenannten Verdrängungseffekt. Mit anderen Worten, der Privatsektor wird nach und nach von der Öffentlichkeit verdrängt, was in der Regel negative Folgen für Produktivität und Beschäftigung hat.
Schließlich darf der Schuldenprozess nicht vergessen werden, der normalerweise mit einer expansiven Fiskalpolitik einhergeht. Diese erzeugen Schulden, die in Zukunft durch Maßnahmen in die entgegengesetzte Richtung (Ausgabenkürzungen oder Steuererhöhungen) ausgeglichen werden müssen.
Siehe: Zusammenfassung der expansiven Geld- und Fiskalpolitik
Restriktive GeldpolitikKontraktive Fiskalpolitik