Hedgefonds - Was ist das, Definition und Konzept

Ein Hedgefonds, auch Hedgefonds oder Hedgefonds genannt, ist ein alternatives Anlagevehikel oder Hedgefonds, in dem Manager Anlageentscheidungen mit weniger rechtlichen Einschränkungen treffen.

Ein Merkmal von Hedgefonds ist ihre Flexibilität bei Anlageentscheidungen. Das heißt, sie können mit weniger rechtlichen Einschränkungen investieren. So ist beispielsweise ein normaler Investmentfonds gesetzlich darauf beschränkt, nicht mehr als X Prozent des Fonds in einen einzigen finanziellen Vermögenswert zu investieren. Bei Hedgefonds hingegen entfällt diese Reihe von Beschränkungen.

Das hat zwei Konsequenzen: mehr Flexibilität und mehr Risiko. Ohne Einschränkungen könnten sie (um ein extremes Beispiel zu nennen) ihr gesamtes Kapital nur in Sicherheit investieren. In einem Investmentfonds könnte das nie passieren. Dies ist auf die Vorschriften zurückzuführen, die die Regeln für die Kapitalkonzentration festlegen.

Hedgefonds schreibt man richtig in Kleinbuchstaben. Es ist jedoch üblich, es in Großbuchstaben zu schreiben oder die Initialen „HF“ zu verwenden, um darauf zu verweisen.

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Geschichte der Hedgefonds

Der Ursprung des Hedgefonds-Konzepts geht auf das Jahr 1949 zurück. In diesem Jahr entwickelte Alfred Winslow Jones eine Anlagestrategie, die seiner Meinung nach viel besser war als die bis dahin verwendeten.

Von Alfredo Winslow entwarf er ein Portfolio aus Long-, Short- und Kreditpositionen (siehe Financial Leverage), um die Wirkung der potenziellen Renditen auf die getätigten Investitionen zu erhöhen. Darüber hinaus nahm er in besagtem Portfolio 40.000 US-Dollar seines eigenen Vermögens auf.

Später, im Jahr 1952, änderte Alfred Winslow die Struktur seines Unternehmens und wandelte es in eine Aktiengesellschaft um. Es fügte auch eine Provision für Incentives von 20% hinzu. Das heißt, weil er der Fondsmanager ist, würde er von der erwirtschafteten Rentabilität 20 % nehmen. Wenn er verlor, hat er diese Provision nicht verdient.

Bis in die 1970er Jahre entwickelten sich Hedgefonds weiter und übertrafen traditionelle Investmentfonds. Natürlich ist es erwähnenswert, dass der Boom bei einigen Hedgefonds Verluste verursachte, die mit zu viel Leverage schlechte Entscheidungen trafen.

Um 1986 kehrten Hedgefonds auf die öffentliche Bühne zurück. Julian Robertson, Manager des Tiger Fund, revolutionierte die Branche mit viel höheren Renditen als üblich.

Der umstrittenste Fall: Langfristiges Kapital

Doch trotz der aufeinanderfolgenden Erfolge vieler Hedgefonds erreichte der berüchtigtste Fall um 1999 seinen Höhepunkt. Der Fonds namens Long-Term Capital ging ein Jahr vor der Jahrtausendwende in Konkurs. Trotzdem ist alles gesagt, dass es ein Team voller Informatiker, Mathematiker und Ökonomen war. Sogar Merton und Scholes (Nobelpreisträger) gehörten dem Vorstand an.

Das Debakel war so groß, dass die Federal Reserve sofort eingreifen musste, da sie die globale Finanzstabilität gefährdete.

Merkmale eines Hedgefonds

Sie wurden bei zahlreichen Gelegenheiten als Verursacher einiger der an den Finanzmärkten verursachten Schäden genannt, und trotz des Mangels an Wissen über diese Anlagevehikel weisen sie alle gemeinsame Merkmale auf, die wir erkennen können. Die Hauptmerkmale eines Hedgefonds sind:

• Absolute Rendite: Der erste ist, dass alle ihre Strategien auf der Suche nach einem absoluten Return on Investment aufbauen, das heißt, sie erzielen positive Ergebnisse in alle Richtungen des Marktes (ob fallend oder steigend).
• Der Manager ist an der Entscheidungsfindung beteiligt: Das zweite Merkmal, und im Verhältnis zum ersten, besteht darin, dass der Manager in die kontinuierliche Entscheidungsfindung bei den getätigten Investitionen eingebunden ist, so dass diese absolute Rendite in einer Rentabilität realisiert wird, die höher ist als die erwartete Rentabilität einer Referenz oder Benchmark.
• Beschränkt auf qualifizierte Anleger: Nur diejenigen Anleger, die vom Gesetz als „qualifiziert“ eingestuft werden, können ihr Kapital in einen Hedgefonds investieren.
• Sie können in jede Art von Vermögenswerten investieren: Neben der Investition in traditionelle Finanzanlagen (Aktien und Anleihen) könnten sie auch in Immobilien, Währungen oder Rohstoffe investieren.
• Sie verwenden normalerweise Hebelwirkung: Um mehr Renditen zu erzielen, verwenden sie normalerweise Leverage. Obwohl dies natürlich ein größeres Risiko implizieren kann.
• Höhere Provisionen: A priori mag es scheinen, dass die Provisionen höher sind. Wenn Ihre Leistung jedoch gut ist, ist die Provision nicht so wichtig. Üblicherweise sieht man die Tarifstruktur 2 und 20. Das heißt eine 2 % Verwaltungsprovision, die ja oder ja gezahlt wird und 20 % auf den erwirtschafteten Ertrag. In Bezug auf letzteres berechnet der Manager offensichtlich weniger, wenn keine Leistung vorliegt.

Unterschied zwischen Hedgefonds und traditionellem Investmentfonds

Das Hedge-Fond Sie weisen Unterschiede zu traditionellen Investmentfonds auf, die wir anführen können:

• Sie ermöglichen die Erzielung positiver Renditen in Bärenmärkten (Absolute Return). Das heißt, sie ermöglichen das Eingehen von Short-Positionen, um das Risiko oder Spekulationen abzufedern. Dadurch können sie Strategien und Marktpositionen viel aggressiver einsetzen als Investmentfonds.
• Sie bieten eine hohe Diversifikation.
• Sie reduzieren die Transaktionskosten erheblich. Obwohl die Provisionen der Manager sehr hoch sind.
• Die Tatsache, dass der Manager sich einbringt, indem er einen Teil seines Vermögens einbringt, führt zu dem Konzept des geteilten Risikos.

Ein weiteres Merkmal, das sich von traditionellen Investmentfonds unterscheidet, ist ihr hoher Leverage, dessen Multiplikatoreffekt auf Gewinne/Verluste sehr hoch ist. Deshalb ist das Kundenprofil, in das investiert wird Hedge-Fond es ist ein hohes risiko.

Arten von Hedgefonds

Die verschiedenen Arten von Hedgefonds Abhängig von ihren Strategien und den Vermögenswerten, in die sie investieren, sind:

1. Erhöhen, ansteigen: Sie investieren in Aktien mit Wachstumsaussichten in Bezug auf den Gewinn je Aktie.
2. Betrübt: Dass sie in Unternehmen mit niedriger Bonität und in finanziellen Schwierigkeiten investieren.
3. Entstehenden: Investitionen in Vermögenswerte in Wirtschaftsregionen, in denen eine hohe Volatilität erwartet wird.
4. Einkommen: Sie investieren in Vermögenswerte, entweder Aktien oder Anleihen mit hohen Renditen (hohe Dividenden und IRR).
5. Wertanlage: Sie investieren in Unternehmen, die sie mit einem Preisabschlag betrachten, der nicht ihren Fundamentaldaten entspricht.
6. Makro: sie profitieren von Veränderungen der Zinssätze, Währungen und Rohstoffpreise.
7. Schiedsverfahren: Strategien, die auf Marktineffizienzen abzielen oder versuchen, Preisänderungen bei zukünftigen Finanzgeschäften zu nutzen.
8. Sektorschiedsverfahren: Dabei handelt es sich um Strategien, die Spread-Positionen bei Unternehmen desselben Sektors einnehmen und denken, dass das eine besser abschneiden wird als das andere.
9. Opportunisten: Sie suchen nach Chancen auf den Märkten.
10. Leerverkauf: Sie versuchen, Aktien zu verkaufen und sie dann aufgrund der negativen Aussichten in diesem Unternehmen billiger zu kaufen.

Vor- und Nachteile eines Hedgefonds

Die wichtigsten Vorteile einer Anlage in Hedgefonds sind:

1. Entscheidungsfreiheit im Management.
2. Es gibt keine Hindernisse in Bezug auf Arten von Finanzinstrumenten, Ländern, Währung, Leverage, Portfolioverteilung und -konzentration oder in Bezug auf Steuern.
3. Top-Down-Anlagetechnik: Analysieren Sie den makroökonomischen Plan und den zukünftigen Trend im Detail. Sie passt sich den Marktgegebenheiten an.
4. Bottom-up-Anlagetechnik: Investieren Sie direkt, indem Sie die Wertpapiere auswählen, die Sie unabhängig von der makroökonomischen Analyse für am attraktivsten halten.

Die wichtigsten Nachteile einer Anlage in Hedgefonds sind:

1. Die Investition richtet sich an die institutionelle Öffentlichkeit und die Kosten sind höher.
2. Das Betriebs- und Marktrisiko ist höher.
3. Empfohlener Zeithorizont auf 3-5 Jahre begrenzt.
4. Die Mindestanlagegrenze ist in der Regel hoch