Kreditderivate sind bilaterale Verträge, die Kreditrisiken zwischen zwei Kontrahenten übertragen. Es handelt sich im Wesentlichen um eine Versicherung gegen die Nichtzahlung eines Kredits (z. B. einer Anleihe), bei der der Sicherungsnehmer dem Verkäufer eine Prämie zahlt, um im Falle der Nichtzahlung dieses Kredits eine Zahlung zu erhalten.
Die Figur des "Schutzkäufers" zahlt einen Betrag an die andere Gegenpartei, den "Schutzverkäufer", und der Käufer erhält im Gegenzug das Recht auf eine Zahlung, die nur im Falle eines Kreditereignisses ( Nichtzahlung non , Konkurs, Restrukturierung usw.) des Referenzvermögenswerts oder des Referenzschuldners des Kreditderivats.
Das Kreditderivat stellt die Nichtzahlung eines Kredits sicher, auf den der Käufer für den Besitz eines anderen Vermögenswerts Anspruch hat. Zum Beispiel erwirbt ein Unternehmen eine öffentliche Schuldverschreibung, die ihm das Recht gibt, einen Kredit in Form von Zinsen vom Staat zu erhalten. Das Unternehmen kann ein Kreditderivat kaufen, wenn der Staat keine Zinsen zahlt und somit seine Zinsen vom „Versicherer“ des Kreditderivats erhält.
Der Markt für Kreditderivate hat sich in den letzten 10 Jahren enorm entwickelt, er hat sich von einem enorm illiquiden Markt entwickelt und OTC (Over the Counter), ein liquider Markt zu sein, von dem alle Teilnehmer profitieren.
Marktliquiditätsvorteil
Die Teilnehmer profitieren von der Liquidität dieses Marktes. Stellen wir uns vor, dass eine Bank „A“ eine langfristige Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen „B“ hat, das heißt, sie leiht dem Unternehmen Geld und andere Finanzdienstleistungen. Im Laufe der Zeit wird das Kreditvolumen an dieses Unternehmen für das Kreditportfolio der Bank zu groß (es muss daran erinnert werden, dass die Bank für eine bestimmte Solvenz von Unternehmen "B" die Anzahl der Kredite aufgrund zu hoher Risikobereitschaft begrenzt hat).
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Ich möchte mit Etoro investierenDie Bank möchte aus zwei Gründen weiterhin mit dem Unternehmen Geschäfte machen:
- Wenn Sie dem Unternehmen weiterhin Kredite gewähren, ist es wahrscheinlicher, dass der Rest der Finanzdienstleistungen bei der Bank verbleibt und nicht zu einer anderen geht.
- Es ist möglich, dass die Kredite im Bestand der Bank mit den neuen Krediten, die die Bank gewährt, in Konflikt stehen.
Kreditderivate ermöglichen es der Bank, dem Unternehmen „B“ weiterhin Kredite zu gewähren, da diese Derivate das Kreditrisiko der Kredite auf einen anderen Kontrahenten übertragen.
Eigenschaften von Kreditderivaten
Wie bereits erwähnt, haben sich Kreditderivate in den letzten Jahren hinsichtlich Komplexität und Umfang stark weiterentwickelt.
Derivate können unter einem einzigen Namen gefunden werden, wobei das Risiko einer einzelnen Einheit oder Referenz übertragen wird. Das bekannteste Derivat auf einen einzigen Referenznamen ist der Credit Default Swap (CDS), mit dem CDS auf mehrere Referenznamen (CDS-Baskets) oder auf Indizes (CDS-Indizes) aufgebaut werden. Andererseits gibt es auch Derivate auf mehrere Referenznamen (Multi-Name), bei denen das Instrument aktiviert wird, wenn in einem der Referenznamen ein Kreditereignis eintritt.
Kreditderivate können auch im umgekehrten Fall von Unfunded finanziert werden oder nicht, wobei in diesem Fall der Nominalwert zwischen den Kontrahenten nicht bis zum Eintritt des Kreditereignisses ausgetauscht wird der Schutzverkäufer. Auf der anderen Seite haben wir die finanzierten, bei denen der Nominalwert des Derivats ausgetauscht wird.
Schließlich können Derivate auf private Einheiten (nicht-staatliche Einheiten – Unternehmen-) oder auf Regierungen (staatliche Einheiten – Regierungen) bezogen werden. Es ist aus folgenden Gründen sehr wichtig, zwischen beiden Kategorien zu unterscheiden:
- Staatsderivate sind komplexer, da modelliert werden muss, ob diese Staaten ihre Schuldner bezahlen.
- Der Markt für Kreditderivate auf staatliche Stellen ist viel kleiner als der für private Unternehmen, da sie keine empirischen Daten zum Vergleich von Kreditmodellen gewinnen können.
- Die Kreditanalyse, die für Regierungen durchgeführt werden muss, ist komplexer, die Risiken des makroökonomischen Umfelds müssen berücksichtigt werden.
Arten von Kreditderivaten
Abhängig von der Art des Vermögenswertes, den das Kreditderivat versichert, finden wir verschiedene Arten von Derivaten wie MBS, ABS und andere. Haben Sie keine Angst vor den Nomenklaturen, denn sie sind genau gleich, aber mit unterschiedlichen Vorzügen. Kreditderivate werden auch nach der Zahlungsweise der Gegenpartei bzw. der Prämienzahlung unterschieden. Wenn Sie mehr wissen möchten, besuchen Sie den Artikel über Arten von Kreditderivaten, um alle Arten zu erfahren, die es gibt.