Am 24. Mai sagte der Präsident der BBVA, Francisco González, dem Institute of International Finance, dass "negative Zinsen die Banken töten". Diese Aussagen sind in einen komplexen wirtschaftlichen Kontext eingebettet, in dem eine Europäische Zentralbank versucht, die europäische Wirtschaft mit einer immer aggressiveren Geldpolitik zu beleben und die Realzinsen auf negative Werte zu setzen.
Während man die Folgen dieser Maßnahmen für die Realwirtschaft abwartet (da Wachstum und Schaffung von Arbeitsplätzen noch schwach sind und der Euroraum immer noch am Rande einer Deflation steht), ist klar, dass Das Bankergebnis wurde durch den Rückgang der Zinsen negativ beeinflusstNach acht Jahren Krise hat es keines der großen spanischen Unternehmen geschafft, das Gewinnniveau vor 2007 zu erreichen. Allerdings könnte man sich fragen, ob die Geldpolitik allein für die neue Situation verantwortlich ist.
Auf jeden Fall besteht kein Zweifel, dass der Finanzsektor (und insbesondere der Bankensektor) von tiefgreifenden Veränderungen in der Wirtschaft betroffen ist, die sich nicht nur auf seine aktuellen Ergebnisse auswirken, sondern ihn auch dazu zwingen, sich neu zu erfinden, damit die Unternehmen wettbewerbsfähig bleiben können die Zukunft. .
Zum Glück für die Branche können wir sagen, dass der einzige intrinsische negative Faktor (das historische Minimum der Zinssätze) auch vorübergehend ist: Schließlich schwankt der Geldpreis je nach Konjunkturzyklen und den Bedingungen des Geldsystems, und wenn seit Anbeginn der Krise haben die Zinsen nicht aufgehört zu fallen und werden sich in Zukunft tendenziell erholen. Zwar verzögert sich diese Aufwärtsrevision aufgrund der langsamen Erholung und der Deflationsgefahr im Euroraum, aber die langfristige Perspektive ist, dass die Zinsen wieder steigen werden (in den Vereinigten Staaten sogar bereits Sie tun es).
Andererseits scheint die Entwicklung des Geldmarktes seit 2007 die keynesianische Maxime der umgekehrten Proportionalität zwischen Rentenmärkten und Zinssätzen zu bestätigen. Mit anderen Worten, mit fallenden Referenzzinssätzen ist der Kurs der Anleihen gestiegen, da die angebotene Rentabilität auf dem Markt immer schwieriger zu finden war. Auf der anderen Seite veranlasst diese Preiseskalation am Rentenmarkt viele Anleger dazu, sich Aktien zuzuwenden, was zu einem Anstieg der Aktienmärkte geführt hat. Tatsächlich zeigen Daten zwischen 2007 und 2016, dass der Zinsrückgang mit dem Anstieg der Aktienindizes sowohl in Europa (FTSE 100) als auch in den Vereinigten Staaten (S&P 500) zusammenfiel.
Was ist mehr, Die einfache Finanzierung durch Zentralbanken verringert die Abhängigkeit der Institute von den Geldern, die sie von ihren Kunden erhalten, wodurch sie niedrigere Einlagenzinsen anbieten können. So haben kleine Sparer die Rendite für ihr Sparguthaben sinken sehen und nicht wenige verlangen bereits nach alternativen Sparprodukten. Aus diesem Grund haben Banken seit Beginn der Krise begonnen, ihren Kunden ein breiteres Spektrum an Alternativen anzubieten, vor allem mit Produkten, die sich mehr oder weniger an den Renditen von Aktien oder Unternehmensanleihen orientieren. Auf jeden Fall setzt sich bei den kleinen Sparern nach und nach der Gedanke durch, dass man mehr Risiken eingehen muss, um Rentabilität zu erzielen, ein Axiom, das zu den grundlegendsten Prinzipien der Geldanlage gehört, das aber viele in den Jahren der hohen Zinsen vergessen hatten . .
Der zweite Faktor ist der neue Regulierungsrahmen für das Bankwesen, der von den meisten entwickelten Volkswirtschaften mit dem Ziel überarbeitet wurde, die Zahlungsfähigkeit der Banken zu gewährleisten, sie vor den Risiken aus der Marktvolatilität zu schützen und die schwerwiegenden Probleme zu vermeiden, unter denen die Unternehmen infolge der Krise 2007. In praktisch allen Fällen die Neuregelung führte zu Zwangserhöhungen der Rückstellungen bei Zentralbanken hinterlegt, sowie Verschuldungsgrenzen in Bezug auf das Eigenkapital. Die Verpflichtung zur Bereitstellung steigender Kapitalbeträge wiederum hat erhebliche Auswirkungen auf die Gewinne und zieht die Gewinn- und Verlustrechnung vieler Unternehmen ins Minus.
Der dritte Faktor ist vielleicht schwieriger zu definieren, da er einem längeren und komplexeren Prozess folgt und die neue Einstellung der Gesellschaft selbst zum Finanzsektor ist. Die Veränderungen in dieser Hinsicht sind sehr unterschiedlich und reichen von den von den Kunden nachgefragten neuen Dienstleistungen (wie etwa bessere Online-Erreichbarkeit oder die oben erwähnten Mischprodukte für kleine Spareinlagen) bis hin zur immer geringeren Nutzung von Privatkundengeschäften. Schließlich ist auch daran zu erinnern, dass das Auftauchen neuer Finanzagenten (wie z Crowdfunding, Plattformen Bitcoin, usw.) setzt die Existenz von mehr Wettbewerbern auf dem Markt voraus. All diese Veränderungen haben Banken gezwungen, ihr Geschäftsmodell oder zumindest ihre Kundenansprache zu überdenken und werden dies auch in Zukunft tun, um sich an einen sich zunehmend verändernden Markt anzupassen.
Bis zuletzt Die Entwicklung der Kommunikationstechnologien hat ein exponentielles Wachstum des Online-Bankings ermöglicht (was, wie bereits erwähnt, mit einer Änderung der Kundengewohnheiten einherging, die diesem Service zu Lasten der persönlichen Betreuung in den Büros den Vorzug gibt). Die Transformation des Bankwesens hat jedoch an diesem Punkt nicht aufgehört, sondern hat sich auf die mobile Technologie ausgeweitet: Heutzutage gibt es immer mehr Einheiten, die es den Benutzern ermöglichen, über mobile Anwendungen oder sogar Tablets auf ihre Konten zuzugreifen und alle Arten von Operationen durchzuführen. Darüber hinaus hat das Wachstum der Online-Käufe auf der ganzen Welt auch zum Aufkommen sicherer Zahlungsplattformen von Banken geführt, die bereits eines der Merkmale sind, die die relevantesten Unternehmen identifizieren.
All diese temporären und strukturellen Veränderungen haben den Sektor seit den ersten Jahren unseres Jahrhunderts tiefgreifend verändert. Andererseits hat die Krise von 2007 viele der kleineren Unternehmen aus dem Geschäft gedrängt, was zu einem konzentrierteren Sektor mit weniger Banken, aber größer als je zuvor geführt hat. In diesem Zusammenhang bedeutet die Stärkung der Einheiten einen intensiveren Wettbewerb um Marktanteile, und ein Großteil ihres Erfolgs wird notwendigerweise auf ihre Fähigkeit zur Innovation, sondern auch auf die Anpassung an gesellschaftliche Veränderungen selbst zurückzuführen sein.