Eine Value Trap oder Value Trap entsteht, wenn ein börsennotiertes Unternehmen scheinbar unterbewertet, aber tatsächlich richtig oder sogar überbewertet ist.
Das Value-Trap-Konzept ist ein unter Anhängern der Value-Investing-Schule weit verbreiteter Begriff. Diese Arten von Anlegern versuchen, Unternehmen zu kaufen, deren Preis weit unter dem liegt, was sie für einen Wert halten. Zu diesem Kurs, zu dem er notiert werden soll, wird er als Kursziel oder innerer Wert bezeichnet.
Anleger der Value Investment School versuchen, „billige“ Unternehmen (unter ihrem inneren Wert) zu kaufen, die hohe Gewinne (mit Aufwertungspotenzial) und mit einem akzeptablen Risiko (angemessener Sicherheitsabstand) erzielen können.
Die Wertfalle ist ein Fehler, der gemacht wird, wenn man glaubt, dass ein Unternehmen nach der Analyse einen inneren Wert hat, der deutlich über dem Marktpreis liegt. Einige nicht so häufige Faktoren wurden jedoch nicht berücksichtigt. Und wenn dieser Faktor berücksichtigt würde, würde das Kursziel so weit sinken, dass die Investition nicht attraktiv wäre.
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Ich möchte mit Etoro investierenDie Value-Falle beim Value Investing
Anleger analysieren Kennzahlen wie Cashflows, den zugrunde liegenden Buchwert oder verschiedene Bewertungsmultiplikatoren. Diese Metriken geben wertvolle Informationen über das Unternehmen und seinen Preis. Wenn ihre Analyse ergibt, dass das Unternehmen „billig“ ist, kaufen sie. Die Zahlenformeln und Finanzkennzahlen sind jedoch nur ein kleiner Teil der Analyse.
Es gibt einen weiteren Teil der Analyse, der zweifellos subjektiv aufgeladen ist. Wichtig sind auch Berichte, Expansionspläne oder Vereinbarungen mit anderen Unternehmen. Und obwohl es theoretisch möglich ist, sie numerisch zu bewerten, ist dies nicht einfach.
Das ist der springende Punkt. Es werden Dividendenbewertungen durchgeführt, Kennzahlen und Cashflows berechnet. Obwohl in der Analyse alles darauf hindeutet, dass es „billig“ ist, liegt das Unternehmen tatsächlich über seinem inneren Wert, wenn wir nicht berücksichtigte Faktoren abzinsen. Normalerweise aus Gründen, die mit bloßem Auge nicht zu erkennen sind.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass es ein Problem zwischen Managern gibt und sich jedes Jahr die Ergebnisse des Unternehmens verschlechtern. Das ist im Jahresabschluss eines Unternehmens nicht ersichtlich. Und wenn zusätzliche Informationen nicht verfügbar sind, können sie nicht bekannt sein. In diesem Wissen würden viele Analysten ihre Kursziele senken.
Ursachen der Wertefalle
Heute wissen wir, dass die Wertefalle eine Falle im weitesten Sinne des Wortes ist. Es scheint eine Sache, aber in Wirklichkeit ist es eine andere. Aber was verursacht diese Falle und warum wird sie nicht mit bloßem Auge gesehen? Mögliche Ursachen sind:
- Firmeninterne Probleme: Es kommt häufig in Wertfallen vor. Dies spiegelt sich nicht in Finanzdaten wider und es ist nicht bequem, es ans Licht zu bringen. Es sind normalerweise versteckte Informationen.
- Kontobetrug: Es ist normalerweise selten. Trotzdem wird das Unternehmen in diesem Fall null wert und die Aktionäre verlieren ihr gesamtes Geld.
- Unternehmen im Wachstumssektor:Eine weitere mögliche Ursache liegt in Unternehmen, die zu wachstumsstarken Branchen gehören. Ein Unternehmen mag im Vergleich zu Unternehmen in seiner Branche, die stark wachsen und teuer erscheinen, billig erscheinen. Die Realität ist jedoch, dass dieses Unternehmen hinterherhinkt.
- Analystenfehler: Es ist laut Puristen der häufigste Fall in der Sache. Laut Analysten der Value-Investing-Schule ist die Fehlerwahrscheinlichkeit vernachlässigbar, wenn das Unternehmen gründlich untersucht wird.
Natürlich ist alles gesagt, dieser letzte Punkt ist zumindest fragwürdig. Selbst die besten Anleger der Geschichte behaupten, in Wertfallen getappt zu sein. Ihnen zufolge ist es unmöglich, niemals in eine Wertefalle zu tappen. Tausende von Unternehmen werden analysiert und man kann nicht immer Recht haben. Wichtig ist jedoch, das Risiko gut zu kalibrieren.