Die Shanghai Stock Exchange, der wichtigste Index des chinesischen Aktienmarktes, ist seit Jahresbeginn um fast 15 % eingebrochen, nachdem sie eine Verlangsamung ihrer Wirtschaft erwartet und die Zahlungsfähigkeit ihres riesigen Finanzsystems in Frage gestellt hatte.
Im vergangenen Jahr litten die chinesischen Börsen unter einer Verkaufspanik aus Angst, dass die Anpassungspolitik zur Verbesserung ihres Wirtschaftsmodells nicht die gewünschte Wirkung zeigte. Es scheint, dass jetzt ein Modellwechsel stattfindet, der jedoch den Verlust des chinesischen komparativen Vorteils verursacht, indem sie ihre Arbeitskosten und -preise verteuern, was eine wirtschaftliche Verlangsamung mit sich bringt, die durch die Verlangsamung der Weltwirtschaft und Umweltauflagen verschärft wurde.
Es ist nichts Neues zu sagen, dass Chinas enormes Wirtschaftswachstum durch Exporte ins Ausland getragen wurde. Aus diesem Grund ist es völlig normal, dass der asiatische Riese leidet, wenn der Rest der Welt, insbesondere seine besten Kunden (Europa und die USA), von einer schweren Finanzkrise betroffen sind. Damit steht außer Frage, dass sich das chinesische Wachstumsmodell an die neue Zeit anpassen muss.
Das dachten sich die Chefs der chinesischen Regierung, die um ein neues Modell des Wirtschaftswachstums ringen. Und was sie planen, setzt voraus eine Verschiebung hin zu einem System, das dem westlichen ähnlicher ist und sich an der Binnennachfrage orientiert, was Zeit braucht und Unsicherheit verursacht, die der größte Feind der Börsen ist.
Die Unsicherheit entsteht, weil es sehr schwierig ist, zu einem Modell zu wechseln und das vorherige beizubehalten. Es ist wie die Wippe auf einer Schaukel, wenn man auf einer Seite nach oben geht, muss die andere nach unten gehen. Denn es ist sehr schwer, die enormen Exportgewinne im Land zu reinvestieren, ohne zu erwirtschaften Inflationd.h. es ist sehr schwierig, die Binnennachfrage des Landes zu steigern, ohne dass es zu Preiserhöhungen einschließlich der Arbeitskosten (Löhne), die wiederum das Exportmodell schwächen, bevor das neue Modell konsolidiert wurde.
Und warum beeinflusst es den Rest der Volkswirtschaften so sehr …
Um sich ein Bild vom Einfluss Chinas auf den Rest der Welt zu machen, müssen wir nur die Auswirkungen beobachten, die die Reduzierung seines Konsums auf die Rohstoffcrash. Am bekanntesten ist das Öl, das in nur einem Jahr mehr als 60 % seines Wertes verloren hat.
Chinas Problem entsteht in einer Zeit globaler politischer und wirtschaftlicher Instabilität, wobei China als zweite Wirtschaftsmacht eine immer wichtigere Rolle spielt. Ebenso spektakulär ist das Wachstum des asiatischen Landes in den letzten Jahren; Ende der neunziger Jahre hatte er eine BIP von einer Milliarde Euro, sehr ähnlich wie damals in Spanien. Im Jahr 2015 hatte sich das chinesische BIP verachtfacht und sich als zweite Weltwirtschaft etabliert. Ebenso ist sein Finanzsystem gewachsen. Das Vermögen der Banken beläuft sich auf rund 35 Billionen US-Dollar.
Stellen Sie sich vor, dass ein Teil dieser Billionen in Geisterstädte und keynesianische Maßnahmen zum Bau und Abriss von Gebäuden investiert wurde. Würde in Betracht gezogen gif.webptige Vermögenswerte von Investoren, wie sie die letzte Finanzkrise im Westen verursacht haben. Allein der Gedanke, dass etwas Ähnliches im globalen Wirtschaftswachstumsmotor passieren könnte, ist beängstigend. Und eine Menge. Was für starke Kapitalflucht gesorgt hat und dass die Taschen wackeln.
Aber warum fällt der Aktienmarkt so heftig?
Theoretisch gibt es für Taschen keinen Grund, so aggressiv zu reagieren. Aber der Markt wird von Erwartungen getrieben. Das Misstrauen gegenüber dem chinesischen Wachstum, gepaart mit der Geschwindigkeit des Rückgangs des Yuan und der Schwäche der Weltwirtschaft, haben kleine Zweifel an der chinesischen Wirtschaft zu einem explosiven Cocktail gemacht.
Allerdings ist nicht alles so schwarz, dass China eine Verlangsamung erleidet, dass es in den nächsten Jahren nicht mit 7% weiter wachsen wird, aber alles deutet darauf hin, dass es für einige Jahre ein durchschnittliches Wachstum von 6% haben wird.