Die Theorie des Random Walks bestätigt, dass jede Veränderung oder Entwicklung auf den Finanzmärkten weder messbar noch schätzbar ist. Dies liegt an ihrer Zufälligkeit und Effizienz. Es weist auch darauf hin, dass es nicht möglich ist, zuverlässige Vorhersagen über den Preis von Vermögenswerten zu treffen, nur seine vergangene Entwicklung.
Die Random-Walk-Theorie hat in Bereichen wie dem Finanzwesen eine weit verbreitete und dominierende Anwendung gefunden. Obwohl es in anderen messanfälligen Bereichen anwendbar ist, wie beispielsweise in der Physik oder der Elektronik.
Es entstand um 1900 aus der Hand des französischen Mathematikers Louis Bachelier. Später näherte sich der Amerikaner Burton G. Malkiel dem Modell in "A Random Walk on Wall Street". Dabei ist zu berücksichtigen, dass es bei der Auswahl eines bestimmten Portfolios von Anlagewerten nicht möglich ist, seine Entwicklung ohne erhebliches Risiko genau zu bestimmen. Mit anderen Worten, ein Anleger kann seine Benchmark nicht dauerhaft schlagen, ohne zusätzliche Risiken einzugehen.
Malkiel erklärte daher, dass alle nützlichen Informationen bereits in den Preisen enthalten sind. Dies bedeutet, dass unter den Bedingungen der Theorie der effizienten Märkte immer Risiken eingegangen werden.
Das Konzept des Random Walks stammt aus mathematischen und statistischen Studien. Immer, basierend auf der Sammlung von Zeitdatenreihen, die historische Verhaltensweisen oder Trajektorien zeigen. Die oben erwähnte Zufälligkeit setzt voraus, dass Märkte auf nichtlineare Entwicklungen reagieren und von Naturgesetzen gesteuert werden, die hauptsächlich zufällig sind. Mit anderen Worten, die rein technische und mathematische Sichtweise reicht nicht aus, um zukünftige Entwicklungen vorherzusagen.
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Ich möchte mit Etoro investierenIn der wirtschaftlichen Realität gibt es jedoch andere Faktoren, die die Märkte beeinflussen. Dies verursacht in ihnen Variationen und Änderungen der Schätzungen und des Handelns der Wirtschaftsakteure. Zum Beispiel die Rolle der Staatsgewalt, das Wetter oder die Entscheidungen der Agenten.
Die Zufälligkeit der Preise
Nach der Random-Walk-Theorie verhalten sich Marktpreise zufällig und nicht abhängig von vorherigen Zeitreihen. Dies macht seine Messung oder Schätzung komplizierter und damit die Entwicklung, der der Markt folgen wird. Aus diesem Grund ist diese Schätzmethode bei kurzfristigen Berechnungen von Entwicklungen weiter verbreitet, bei denen die Zufälligkeit geringer ist, als wenn mehr Zeit aufgewendet und langfristig beobachtet wird. Wichtig ist, dass die Preiszufälligkeit bei effizienten Märkten vorgeschlagen wird, da sogar die Random-Walk-Theorie einige Marktineffizienzen zulässt.
Diese Theorie argumentiert in Malkiels Worten, dass „der Glaube, dass sich Zahlen auf dem Markt wiederholen, auf einer statistischen Illusion beruht (…). Die Geschichte neigt dazu, sich an der Börse zu wiederholen, aber in einer überraschenden Vielfalt von unendlichen Arten, die jeden Versuch, aus dem Wissen über Preisschemata in der Vergangenheit zu profitieren, trübt.
An der Börse unterliegt der Kurs einer Aktie einer Entwicklung, die von zufälligen und unabhängigen Veränderungen geprägt ist, da sie nicht auf mehr als den Zufall reagieren. In effizienten Märkten verhalten sich andere Preise wie die von Rohstoffen oder Währungen in gleicher Weise und erschweren deren zukünftige Einschätzung.
Befürworter dieser Theorie argumentieren, dass zwar gewisse Abhängigkeiten zwischen vergangenen und zukünftigen Preisen bestehen, diese jedoch so gering sind, dass sie für Anleger nicht von Nutzen sind.
Die wichtigste Schlussfolgerung, die aus der Anwendung der Theorie gezogen werden kann, macht die Arbeit der Börsenanalysten nutzlos, da sie davon ausgeht, dass die historische Untersuchung der Preise keine größeren zukünftigen Gewinne garantiert. Daher ist es besser, in eine passive Managementstrategie (Nachbildung eines Aktienindex) zu investieren, um die Kosten für aktive Managementanalysten zu sparen.
Kritik an der Random-Walk-Theorie
In letzter Zeit sind andere Standpunkte aufgetaucht, die bekräftigen, dass es möglich ist, Anlageportfolios zu verbessern und den Markt zu "gewinnen", insbesondere aufgrund der Existenz ineffizienter Märkte (mit zumindest kurzfristig nicht zufälligem Verhalten) oder der tiefen Kenntnis der Börsen.
Technische Analysten argumentieren zum Beispiel, dass Menschen dazu neigen, sich in denselben Situationen gleich zu verhalten, so dass in identischen Situationen (Preisrückgänge oder -anstiege) die Reaktionen gleich sind und die Preisbewegungen Mustern folgen, wie denen von Elliot Waves beispielsweise.
