Schulden sind die Verpflichtungen, die ein Individuum eingeht, wenn er um etwas bittet, mit der Verpflichtung, es zu zuvor vereinbarten Bedingungen zurückzugeben.
Genauer definiert ist die Schuld die Verpflichtung, das Kapital innerhalb der vereinbarten Laufzeit und zum festen Zinssatz zurückzugeben. Der geschuldete Betrag ist die Summe des geforderten Kapitals zuzüglich der entsprechenden Zinsen.
Wenn eine Bank, ein Unternehmen, ein Staat … Schulden aus Investitions- oder Finanzierungsgründen ausgibt, entspricht dies in dem abgeschlossenen Vertragsverhältnis dem Schuldner (sie geben Schulden aus und gehen die Verpflichtung ein, den Kapitalbetrag zuzüglich Zinsen zurückzuzahlen), und das wer diese Schuld kauft, wird ihr Gläubiger (sie zahlen einen Kapitalbetrag aus und erhalten dafür Zinsen).
Schuldenarten je nach Emittent
Je nachdem, wer diese Schulden ausgibt, finden wir:
- Staatsverschuldung: Dies sind alle Schulden, die ein Staat bei Investoren (national oder international) hält.
- Private Schulden: Es ist die Schuld, die jede natürliche oder juristische Person hat, die keine öffentliche Verwaltung ist.
Unter normalen Bedingungen stellen wir fest, dass die Staaten am billigsten finanziert werden (da latent ein geringeres Ausfallrisiko für diese Schulden besteht, d. h. sie haben eine höhere Zahlungsfähigkeit, um ihre Verpflichtungen zurückzuzahlen), zweitens finden wir die Interbankenmarkt, auf dem Finanzinstitute Geld zu einem höheren Zinssatz leihen, als die Staaten finanzieren können, und schließlich finden wir Unternehmen (Unternehmen auf Englisch), dh Unternehmen, die unter normalen Marktbedingungen den besten Zinssatz zahlen müssen. Je länger die Laufzeit und das Risiko, desto höher der erforderliche Zinssatz. Die Grafik ist eine grafische Darstellung zwischen Laufzeit und Rentabilität, die als Laufzeitstruktur der Zinssätze bezeichnet wird.
Schuldenarten nach Bonität
Dasselbe Unternehmen kann je nach ausgegebenem Instrument unterschiedliche Arten von Schuldtiteln begeben, die ein bestimmtes Rating aufweisen und dies einen direkten Einfluss auf das Risiko hat, das ein Anleger beim Kauf dieser Schuldtitel eingeht. Dieses Rating bestimmt unter anderem die Position, die dieses Instrument im Verhältnis zu den übrigen Instrumenten (Schuldtiteln) dieses Wirtschaftsteilnehmers im Falle eines Zahlungsausfalls einnimmt.
Das Risiko bestimmt sich danach, wann der Anleger im Falle einer Insolvenz des Unternehmens sein Geld zurückbekommt. Wenn der Emittent des genannten finanziellen Vermögenswerts zu irgendeinem Zeitpunkt seinen Verpflichtungen nicht nachkommen könnte oder der Fall von Standard, beginnt dann mit der Rückgabe der vertraglich vereinbarten Verpflichtungen auf der Grundlage von eine Bestellung (Prioritätsreihenfolge). Die riskantesten (die letzten in der Tabelle) sammeln als letzte, während diejenigen, die die ersten in der Tabelle sind, als erste sammeln. Aus diesem Grund ist der während der Nutzungsdauer des Vermögenswerts zu erhaltende Zinssatz umso höher, je mehr Risiko eingegangen wird.
Wir können verschiedene Kategorien von Schulden finden:
- Senior Secured Debt: Die bekannten Covered Bonds sind solche, die durch das Hypothekendarlehensportfolio des Emittenten besichert sind (sie können nur von Banken begeben werden).
- Senior Debt: Sie sind Anleihen oder Obligationen in all ihren Formen. Sie können sich in der Form der Kuponzahlung, der Laufzeit, der Periodizität oder der Indexierung an eine wirtschaftliche Variable wie die Inflation unterscheiden.
- Nachrangige Schuldtitel: Nachrangige Schuldtitel sind Schuldtitel von schlechterer Qualität als die vorherigen. Die Einziehung von Zinsen kann an das Bestehen einer bestimmten Höhe von Vorteilen geknüpft sein. In einem solchen Fall erhält der Anleger bei Fälligkeit nichts, wenn der Emittent sich nicht günstig entwickelt (wenn er kein Gewinnniveau erreicht). Ein Beispiel sind Preferred Securities.
- Hybride Schulden: Im Falle eines Konkurses oder einer Liquidation des Emittenten sind Hybrid-Inhaber nur hinsichtlich der Inkassopriorität den Aktionären überlegen. Es handelt sich in der Regel um sehr langfristige oder unbefristete Instrumente, bei denen der Emittent die Möglichkeit hat, zu bestimmten Terminen zu kündigen (eine Call-Option ist enthalten, dh ein Rückzahlungsrecht).
- Aktien: Hier kaufen wir keine Schulden mehr, sondern Aktien, also eine Kapitalanlage. Und Eigenkapitalgeber sind immer die Letzten, die einziehen, da sie die Gesellschafter des Unternehmens sind.
Schuldverschreibungen
Die Verbriefung ist ein Finanzprozess, bei dem ein illiquider finanzieller Vermögenswert, der im Laufe der Zeit eine Reihe vorhersehbarer und stabiler Finanzströme generiert, in einen anderen liquiden Vermögenswert umgewandelt wird. Durch die Verbriefung geraten die Schulden aus dem Gleichgewicht.
Auf diese Weise wird im Titeling-Prozess eine spezielle Gesellschaft (außerhalb der Bilanz der Bank) geschaffen, bei der verbriefte Anleihen ausgegeben werden, die den Anlegern einen bestimmten Zinssatz zahlen. Für den Fall, dass ein Darlehen verbrieft wurde, erhält der Anleger den Stromfluss aus diesem Darlehen.
Sie werden häufig wegen ihrer Fähigkeit, illiquide Vermögenswerte in liquide Vermögenswerte umzuwandeln, und wegen ihres Risikoverteilungsmechanismus verwendet, da sie die Eigenkapitalquote von Banken durch die Übertragung von Risiken ausserhalb der Bilanz verbessern.
- Hypothekentitel: Es ist der Prozess, bei dem die Anleihe durch ein Darlehensportfolio besichert wird, das wiederum Wohn- oder Gewerbehypothekendarlehen sein kann. Sie werden auch auf Englisch genannt Hypothekenbesicherte Wertpapiere.
- Nicht hypothekarische Wertpapiere (Asset Backed Securities): ABS für Autokredite, ABS für Studentendarlehen, ABS für Rechnungen usw., d. h. ABS, die durch einen Vermögenswert gedeckt sind, der kein Hypothekendarlehen ist.
