Alle Augen sind auf die US-Notenbank und ihren Vorsitzenden Jerome Powell gerichtet. Zum ersten Mal seit Ausbruch der Krise 2008 hat die Federal Reserve die Zinsen gesenkt, die in einer Bandbreite zwischen 2 % und 2,25 % bleiben werden. Damit will die Federal Reserve die USA vor einer möglichen Rezession schützen.
Auf dem Tisch der Verantwortlichen der Federal Reserve standen mehrere Fragen. Welche Gefahren birgt die Verlangsamung der Weltwirtschaft? Sollen wir die Inflation ankurbeln? Sollen wir den Arbeitsmarkt ankurbeln?
Ein von Unsicherheit geprägter Horizont
Die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen um einen Viertelpunkt zu senken, bedeutet eine 180-Grad-Veränderung der Geldpolitik in den Vereinigten Staaten. Wenn die Federal Reserve mit Jerome Powell an der Spitze den Geldpreis senkt, dann deshalb, weil sie versucht, die Expansion der Wirtschaft anzukurbeln. Und der Handelskrieg scheint das Wirtschaftswachstum gebremst zu haben, weshalb Konjunkturmaßnahmen notwendig sind, um nicht in eine Rezession zu geraten.
Die Zinssenkung wird vorerst als Nachjustierung, als einmaliger Anreiz verstanden. Der Argumentation der Federal Reserve folgend, stellen wir fest, dass der Zinsrückgang auf die konjunkturelle Verlangsamung und das niedrige Inflationsniveau reagiert. Es ist klar, dass es bei niedriger Inflation keinen Sinn macht, die Zinsen weiter anzuheben. Allerdings bestehen bei vielen Zweifel, ob die konjunkturellen Rahmenbedingungen zu weiteren Zinssenkungen führen werden.
Die Entscheidung der Federal Reserve
Mit der Zinssenkung wurde der Trend der Zinserhöhungen, den die Federal Reserve im Jahr 2015 begonnen hatte, durchbrochen, das Jahr bedeutete das Ende der Zinsen bei 0%. Da die US-Wirtschaft immer stärker wurde, um 2,9% wuchs und die Preise stiegen, war es an der Zeit, die Zinsen anzuheben. Es gab sogar diejenigen, die vorhersagten, dass die Zinsen langfristig bis zu 5 % betragen könnten. Für 2019 wurden sogar Zinssätze von 3 % erwartet.
Die Aussichten für 2019 sind jedoch ganz anders, da sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und am Wirtschaftshorizont eine gewisse Unsicherheit herrscht. Zu diesen Unsicherheiten zählen der Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union und der Rückgang des Wirtschaftswachstums in China und Europa. Gut möglich ist zudem, dass die Europäische Zentralbank bald auf eine geldpolitische Flexibilitätspolitik setzt. Wenn wir dazu die niedrige Inflation in den USA hinzufügen, finden wir ein weiteres Argument, das die jüngste Entscheidung der Federal Reserve rechtfertigt.
Es wäre nicht das erste Mal, dass die Federal Reserve ihre Zinspolitik ändert. Bereits zwischen 1995 und 1998 wurden sehr ähnliche Maßnahmen ergriffen, um eine wirtschaftliche Rezession zu vermeiden.
Inflation anregen
Andererseits ist die Arbeitslosenquote in Amerika die niedrigste seit fünfzig Jahren. Der Anstieg der Beschäftigung scheint sich jedoch nicht in einem Anstieg der Inflation niedergeschlagen zu haben. Bei dieser Gelegenheit scheint sich die gute Verfassung der US-Wirtschaft nicht in einem Anstieg der Arbeitskosten widerzuspiegeln, der später über die Preiserhöhung an die Verbraucher weitergegeben wird. Aus diesem Grund befürwortet die Federal Reserve Zinssenkungen, um Wirtschaft und Inflation anzukurbeln.
In Bezug auf die Entscheidung der Federal Reserve dürfen wir den Druck von US-Präsident Donald Trump nicht vergessen. So hat der US-Dollar aufgrund des süßen Moments, den die US-Wirtschaft durchmacht, und aufgrund der Handelskriege aufgewertet. Die von Trump angeführten Gründe sind, dass die Europäische Zentralbank eine Politik zur Abwertung des Euro verfolgte, sodass die Federal Reserve in dieselbe Richtung handeln musste.
Trotz des Drucks von Trump liegen die Gründe, die die Entscheidung der Federal Reserve belastet haben, auf der Hand: sich vor einer möglichen Rezession zu schützen und die Inflation anzukurbeln.