Brasilien lässt die Rezession hinter sich und könnte dieses Jahr auf bis zu 3% wachsen, aber wie stark ist die Erholung? Wir analysieren die Merkmale dieser neuen Phase für die brasilianische Wirtschaft.
Brasilien hat sich in den ersten Jahren des 21. Jahrhunderts als aufstrebende Macht gefestigt, ist zur neuntgrößten Volkswirtschaft der Welt aufgestiegen und gehört zu ausgewählten Ländergruppen wie den BRICS oder den G20. Fortschritte im sozialen und wirtschaftlichen Bereich haben seine hegemoniale Position in Südamerika gesichert und das Image des Landes im Ausland deutlich verbessert, was auch durch die internationale Ausrichtung verstärkt wurde, die die auf brasilianischem Boden organisierten Sportgroßveranstaltungen förderte (Fußballwelt 2014, Olympische Spiele im Jahr 2016).
Die tiefe Rezession des Zeitraums 2015-2016 sowie die Schwierigkeiten, die mit der aktuellen Erholung einhergehen, lassen uns jedoch fragen, wie viel Realität in der vorherigen Wachstumsphase war. Letztlich geht es darum zu analysieren, ob Brasilien eine Wirtschaftsmacht im Konsolidierungsprozess ist oder nur Riese mit Füßen aus Ton.
Wie sind wir hierher gekommen?
Der Weg Brasiliens im Zeitraum 2003-2015 ist allgemein bekannt und wurde bereits in früheren Artikeln kommentiert. Im Allgemeinen erfuhr das Wirtschaftsprogramm des neu gewählten Präsidenten Lula da Silva eine Wiederbelebung der Wirtschaft des Landes durch eine pragmatische Politik, die eine Zunahme direkter staatlicher Interventionen mit der Förderung ausländischer Investitionen kombinierte. Aufgrund einer abgewerteten Währung, minimaler Arbeitskosten und relativ niedriger Inflationsraten war Brasilien jahrelang das bevorzugte Ziel für Investoren in Südamerika, insbesondere in Aktivitäten mit geringer Wertschöpfung wie Rohstoffe oder industrielle Vorleistungen. Dieser massive Kapitalzufluss wiederum gab der Regierung Spielraum, die Sozialausgaben zu erhöhen (was die Popularität des Präsidenten zu Rekordhöhen auslöste und gleichzeitig den Binnenkonsum ankurbelte) und verstaatlichte Unternehmen zu finanzieren, die noch nicht profitabel waren.
Das Land schien die Erfolgsformel gefunden zu haben: Die Exporte nahmen zu, machten Investitionen rentabler und zogen Kapital aus der ganzen Welt an, was die Produktion ankurbelte und den Absatz im Ausland weiter steigerte. Inzwischen hat die Regierung eine rein interventionistische Sozialpolitik eingeführt, die Gehaltserhöhungen, Verbesserungen des Rentensystems, eine bessere Krankenversicherung und eine leichter zugängliche öffentliche Bildung umfasst. All dies, zusammen mit den Subventionen der Energiepreise und einer starken Investition in die Infrastruktur, endete nicht nur only Millionen von Arbeitsplätzen schaffen, sondern verbesserte den Lebensstandard eines großen Teils der Bevölkerung. In etwas mehr als zehn Jahren hörte Brasilien auf, der "kranke Mann" Südamerikas zu sein, sondern wurde zum Wirtschaftsmotor des Kontinents.
Der nachlassende Wind, der die Wirtschaft des Landes in Rio de Janeiro zu treiben schien, konnte jedoch einige Schwächeanzeichen nicht verbergen, die sich auf Dauer als fatal erweisen würden. Erstens, weil die Ankunft des Kapitals die Inflation ankurbelte und den Real stärkte, was sukzessive reduzierte Exportwettbewerbsfähigkeit gleichzeitig stieg die Auslandsverschuldung. Dieses Phänomen wäre vielleicht nicht eingetreten, wenn die Wirtschaft die günstige Situation genutzt hätte, um Aktivitäten mit höherer Wertschöpfung zu modernisieren und zu entwickeln, aber leider nicht: Brasilien war weiterhin weitgehend ein Rohstoffproduzent und die Investitionen in F&E wurden auf nicht ausreichend, um diesbezügliche Veränderungen herbeizuführen. Gleichzeitig stoppte die Politik der fiskalischen Expansion (Verstaatlichung von Unternehmen, Überdimensionierung der öffentlichen Verwaltung, Lohnerhöhungen über den Gleichgewichtspunkt des Arbeitsmarktes) langsam die Ankurbelung des Konsums und wurde zu einem echten Hemmschuh für das Wirtschaftswachstum.
Zweitens konsolidierte der Exporterfolg auch die Abhängigkeit von Rohstoffen und einige Zwischenprodukte der Industrie. Auf diese Weise blieben Brasiliens Starprodukte im Ausland die gleichen wie zu Kolonialzeiten (Zucker, Kaffee, Eisen usw.), mit Ausnahme des Öls. Wie bereits erwähnt, wurden die erzielten Vorteile nicht in die Modernisierung oder Aufwertung von Produktionsprozessen reinvestiert. Auch die Technisierung wurde ihrerseits nicht besonders bevorzugt, da die niedrigen Arbeitskosten keine Anreize schafften, menschliche Arbeitskraft durch Maschinen zu ersetzen, ein Phänomen, das wir in Indien beobachten können.
Drittens akzentuierte auch die staatliche Kontrolle der Wirtschaft die Abhängigkeit von Millionen Menschen von Sozialpolitik, anstatt ihnen Möglichkeiten zur Selbsthilfe zu geben. Auf der anderen Seite erwies sich diese fiskalische Anstrengung als nicht geeignet, die weit verbreitete Armut zu bekämpfen, die das Land seit seiner Gründung kennzeichnet, und Brasilien nimmt auch heute noch die niedrigsten Plätze in verschiedenen Lebensqualitätsstandards ein.
Endlich, das Entstehung mehrerer Korruptionsskandale Die Einbindung von Amtsträgern und Führungskräften verstaatlichter Unternehmen auf höchster Ebene (wie im Fall von Petrobras) untergrub die Glaubwürdigkeit des Landes im Ausland. Ab 2016, als das Problem zu einem Prozess von Amtsenthebungsverfahren dass er Präsident Dilma Rousseff entlassen würde, zu den Schwierigkeiten, unter denen die Wirtschaft bereits litt, kam politische Instabilität hinzu.
Von Brent bis Chinas Abschwung: die Treiber der Krise
Wie bereits erwähnt, gibt es viele Faktoren, die Brasilien zu einem Giganten mit lehmigen Füßen gemacht haben, obwohl sich die Ökonomen immer noch nicht einig sind, warum die Rezession letztendlich ausgelöst wurde. In diesem Artikel analysieren wir die fünf am häufigsten genannten Gründe: den Rückgang der Rohstoffpreise, den Fall Petrobras, die Verschlechterung der öffentlichen Finanzen, die Abwertung des Real und die Verlangsamung der chinesischen Nachfrage.
Die obere Grafik kann uns helfen, die Entwicklung dieser Variablen genauer zu analysieren. Wenn wir den Fall Petrobras (dessen erste Schlussfolgerungen erst 2016, ein Jahr nach Beginn der Rezession, bekannt wurden) endgültig ausschließen, sehen wir, dass die Variable, die zweifellos die größte Korrelation mit dem Wachstum aufweist, die Rohstoffpreis raw. Die chinesische Nachfrage weist einige zeitliche Koinzidenzen auf, jedoch nicht in ausreichendem Maße, um eine direkte Beziehung zwischen beiden Variablen zu gewährleisten. Die Abwertung des Reals und der Anstieg des öffentlichen Defizits scheinen ihrerseits eher Folgen (keine Ursachen) der Verschlechterung der Handelsbilanz zu sein, die durch den Rückgang der Preise der brasilianischen Exporte und die daraus resultierende Mäßigung des Zustroms von neuem Kapital verursacht wurde .
Rohstoffe prägen die Wirtschaftskreisläufe in Brasilien
Wir können daher bestätigen, dass sich Brasilien einmal mehr als stark rohstoffabhängige Wirtschaft erwiesen hat. Wie wir in der zweiten Grafik sehen können, gibt es im Zeitraum 2003-2013 einen deutlichen Preisanstieg, mit einem starken Rückgang in den Jahren 2014-2016 und einer leichten anschließenden Erholung: genau die gleichen Zyklen, die die brasilianische Wirtschaft selbst aufweist.
Die Evidenz lässt uns den vermeintlich in den letzten Jahrzehnten im Gange befindlichen Modernisierungsprozess skeptischer betrachten, da Technologie und Industrie im Export immer noch einen relativ marginalen Platz einnehmen. In diesem Sinne könnten wir vielleicht eine Ausnahme bei den Vorleistungsgütern machen (wobei die mit der Automobilindustrie verbunden sind), aber die Schlussfolgerung bleibt dieselbe: Rohstoffe sind es, die die Wirtschaftskreisläufe in Brasilien prägen. Was immer noch ein wichtiger Instabilitätsfaktor für das ganze Land ist, da ihre Preise auf den internationalen Märkten tendenziell besonders volatil sind.
Die Spezialisierung einer Volkswirtschaft als Rohstoffproduzent, der Industriegüter importiert, wirft bereits allgemein bekannte Probleme auf. Das fehlende Wertschöpfung in Produktionsprozessen Sie begrenzt nicht nur de facto das Wachstum der Reallöhne, sondern zwingt das Land auch, nur im Kostenbereich zu konkurrieren, was immer die Gefahr des Eintritts in den Teufelskreis der "wettbewerblichen Abwertungen" am Leben hält. Darüber hinaus macht es das ungünstige Vorzeichen in den Terms of Trade (d. h. der Umstand, dass der Preis importierter Güter viel höher ist als der von exportierten Gütern) erforderlich, immer eine positive Handelsbilanz aufrechtzuerhalten, um eine minimale makroökonomische Stabilität zu gewährleisten. Im Fall Brasiliens führt dieses Problem auch zu extrem niedrigen nationalen Sparquoten, was eine starke Abhängigkeit von ausländischem Kapital impliziert, damit Investitionen weiterhin das Wachstum ankurbeln können.
Licht am Ende des Tunnels?
Brasiliens Wirtschaft überwindet die Krise möglicherweise nicht, sondern tritt einfach in eine weitere Aufwärtsphase desselben Zyklus ein
Trotz der Anhäufung schlechter Nachrichten verliefen die letzten Monate relativ gut für die brasilianische Wirtschaft: Sie konnte 2017 wieder wachsen (1%) und Finanzminister Henrique Meirelles schätzt, dass sich die Rate in diesem Jahr verdreifachen wird (3% ), obwohl die IWF-Prognosen derzeit konservativer sind (1,5%). Nicht wenige Analysten sind derzeit begeistert von den Perspektiven eines Landes, das das Rezessionsgespenst bereits hinter sich gelassen zu haben scheint.
An Grund zur Skepsis mangelt es leider auch nicht: Auch wenn eine Verbesserung des makroökonomischen Bildes unbestreitbar ist (was an einer Vielzahl von Variablen zu beobachten ist, von der Beschleunigung des BIP bis zur Haushaltskonsolidierung), dürfen wir nicht vergessen, dass seit 2017 die Rohstoffe mit dem größten Gewicht in den brasilianischen Exporten sie verzeichneten erneut moderate Preissteigerungen. Mit anderen Worten, die brasilianische Wirtschaft überwindet die Krise möglicherweise nicht, sondern tritt einfach in eine andere Phase desselben Zyklus ein (in diesem Fall bullish). Wenn dies der Fall wäre, könnten wir mit einer erneuten Rezession rechnen, sobald die Rohstoffpreise auf den internationalen Märkten wieder sinken und zum Ausgangspunkt zurückkehren.
Die Geschichte zeigt, dass kein Land auf Dauer reich werden konnte, wenn das Wachstum nicht von einer sukzessive Wertsteigerung in Produktionsprozessen, das heißt, wenn es auf unbestimmte Zeit als reiner Rohstoffproduzent bleibt. Brasilien wird nicht die Ausnahme sein: Es könnte Phasen der Wirtschaftseuphorie gefolgt von schweren Rezessionen erleben, wobei das BIP im Einklang mit volatilen Preisen von schwankt Rohstoffe. Vielleicht wird die Zeit zeigen, ob die brasilianische Wirtschaft, heute ein Riese mit tönernen Füßen, mit dieser neuen Erholung in der Lage ist, einen nachhaltigeren Entwicklungspfad zu finden, oder ob es nur ein weiteres Kapitel in derselben Geschichte ist, die aus der Ferne geschrieben wurde der portugiesischen Kolonie.