In unserem globalisierten 21. Jahrhundert bestehen immer noch große Preisunterschiede innerhalb derselben Wirtschaft: der internen Wechselkurse. In diesem Artikel analysieren wir, was sie sind und wie sie uns beeinflussen.
In den letzten Jahrzehnten hat der weltweite Prozess der wirtschaftlichen Globalisierung, insbesondere im Hinblick auf die Internationalisierung von Produktionsprozessen und die Liberalisierung des Personen-, Kapital- und Warenverkehrs, die Verflechtung der Volkswirtschaften intensiviert. Es gibt aber immer noch tolle Unterschiede in den Kosten der gleichen Produkte von einem Land zum anderen, die nicht ausschließlich durch den unterschiedlichen Wert ihrer Währungen erklärt werden können: das interne Wechselkurse.
Diese Sätze, die als allgemeines Preis- und Lohnniveau in jeder Volkswirtschaft definiert sind, können sogar zwischen Ländern mit derselben Währung und in einigen Fällen auch von einer Region zur anderen im selben Land variieren. Infolgedessen beeinflussen die internen Zinssätze so grundlegende Faktoren für eine Volkswirtschaft wie die Kaufkraft ihrer Bürger (es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass bei der Diskussion über das Preisniveau auch die Löhne berücksichtigt werden, da sie den Preis des Faktors Arbeit darstellen), die Wettbewerbsfähigkeit seiner Exporte oder seiner Fähigkeit, ausländische Investoren anzuziehen.
Warum gibt es interne Wechselkurse: der Fall der Eurozone
Wie bereits erwähnt, können die internen Wechselkurse innerhalb eines Landes von einer Region zur anderen variieren, aber das vielleicht deutlichste Beispiel für diese Ungleichheit ist die Eurozone. In diesem Fall ist die Einführung einer gemeinsamen Währung durch 19 Länder eine Erfahrung mit wenigen Präzedenzfällen in der Wirtschaftsgeschichte, insbesondere wenn man bedenkt, dass ihre Hauptziele darin bestehen, die Währungsstabilität zu gewährleisten und die Integration der Volkswirtschaften in einen Binnenmarkt zu erleichtern. Aus theoretischer Sicht wäre zu erwarten, dass die Abschaffung der verschiedenen Landeswährungen die Divergenzen in der Währungsnotierung auflöst und dass in einem vollständig integrierten Markt (auch unter der Annahme perfekter Informationen) die Preis- und Lohnunterschiede tendenziell verschwinden. Die Realität wird jedoch viel komplexer, wenn wir sie im Lichte der Daten analysieren.
Wie in der Grafik zu sehen ist, hat die Einführung des Euro nur in einer Gruppe von Ländern (Belgien, Niederlande, Frankreich, Deutschland, Österreich und Irland) zu einer Konvergenz der Preise geführt, Spanien und Italien scheint sie jedoch nicht beeinflusst zu haben ebenso Finnland und Griechenland. Die erste Schlussfolgerung, die wir aus den Daten ziehen können, ist daher, dass die Die Einführung einer gemeinsamen Währung garantiert nicht Sie selbst Konvergenz im PreisniveauMit anderen Worten, das Fortbestehen dieser Unterschiede trotz der Eliminierung der externen Wechselkurse zeigt die Existenz anderer interner Kurse und völlig unterschiedlicher Merkmale.
Die Einführung einer gemeinsamen Währung allein garantiert keine Preiskonvergenz
Zweitens, wenn wir die besondere Situation der Volkswirtschaften analysieren, in denen Konvergenz stattgefunden hat (auch unter Berücksichtigung anderer Faktoren wie ihrer geografischen Nähe), sehen wir auch, dass es sich um Länder mit einer hohes Maß an Interdependenz. Der deutlichste Fall dieser gegenseitigen Abhängigkeit ist der von Belgien und den Niederlanden, deren Preisunterschiede seit Einführung des Euro von 3,2 Prozentpunkten auf nur 1,1 Prozentpunkte gestiegen sind, was zeigt, dass bei vollständiger Integration zweier Volkswirtschaften die Abschaffung der externen Wechselkurse führt zu a fast vollständige Preiskonvergenz.
Dies ist in den am weitesten am Rand gelegenen Volkswirtschaften des Euro-Währungsgebiets nicht der Fall, die anscheinend nur in den ersten Jahren des Bestehens des Euro eine gewisse Konvergenz erfahren haben, um sich später zu stabilisieren. Auf diese Weise beobachten wir, dass das Preisniveau Finnlands immer noch um 47 % höher ist als das Griechenlands, und selbst zwischen Ländern mit starken Wirtschaftsbeziehungen wie Italien und Spanien gibt es deutliche Unterschiede. Wenn man bedenkt, dass der Grad der Interdependenz zwischen peripheren Volkswirtschaften viel geringer ist als zwischen zentralen Volkswirtschaften, könnten wir daraus schließen, dass dies einer der Faktoren ist, die die Existenz interner Wechselkurse erklären.
Diese Erklärung ist gefunden perfekt ausgerichtet mit dem, was von den verteidigt wird Wirtschaftstheorie: Wenn zwei Volkswirtschaften mit unterschiedlichen Preisniveaus einen gemeinsamen Markt bilden (d. h. mit freiem Personen-, Kapital- und Warenverkehr) und perfekte Informationen vorliegen, werden die Marktakteure des Landes mit höheren Preisen versuchen, vom anderen zu beziehen reduzieren Sie Ihre Produktionskosten und erhöhen Sie Ihre Gewinnspannen. Auf diese Weise würde das Land mit den niedrigsten Preisen von einem Anstieg der Exporte und dem Zufluss von ausländischem Kapital für Investitionen profitieren. Diese Faktoren würden Inflationsdruck erzeugen, der zusammen mit dem deflationären Trend des Nachbarlandes (das den gegenteiligen Effekt hätte, d. h. Kapitalflucht und Rückgang der nationalen Produktion zu Lasten der Importe), zu einer Preiskonvergenz führen würde. , und erfüllt damit die Maxime, dass Markteinheit geht von einem einzigen Preis aus.
Allerdings ist zu beachten, dass die Interdependenz zwar zweifellos ein entscheidender Faktor für das Verständnis der inländischen Wechselkurse ist, aber auch keine ausreichende Erklärung ist. In diesem Fall würden die Preise in Spanien denen in Frankreich entsprechen, da die hispanische Wirtschaft von der Verlagerung der französischen Produktion und einer Zunahme der Exporte in das französische Land profitieren würde. Im Gegensatz dazu sagt uns die empirische Evidenz, dass sich die Preisdivergenz seit 2002 kaum verändert hat, was immer noch natürlich ist, wenn wir die Unterschiede zwischen beiden Ländern Wie für die Mehrwert ihrer Volkswirtschaften. Dies geschieht einfach, weil die produktiveren Sektoren, die mehr Wert generieren, ihre Mitarbeiter mit besseren Gehältern entschädigen und ihre Produkte zu höheren Preisen verkaufen, was auch zu einem höheren internen Wechselkurs führt.
Schließlich finden wir auch einen nicht weniger wichtigen Faktor in der Besonderheiten der Volkswirtschaften. In diesem Sinne können Unterschiede im Haushaltsrahmen und in der Arbeitsregulierung oder die Umsetzung nationaler Preispolitiken (ob inflationär oder intern abgewertet) die Konvergenz zwischen voneinander abhängigen Volkswirtschaften, die Mehrwert generieren, verlangsamen.
Wie wirken sich die inländischen Wechselkurse auf uns aus?
Die Existenz interner Tarife (die, wie bereits erwähnt, nicht nur auf nationaler, sondern auch auf regionaler oder lokaler Ebene vorkommen) hat in der Regel starke Auswirkungen auf die Volkswirtschaften der Länder. Auf der einen Seite, erhöht die Kaufkraft Verwandter von Ländern mit große MännerDa es ihnen ermöglicht, die niedrigeren Preise zu wettbewerbsfähigeren Preisen zu kaufen, zu investieren oder zu bereisen. Manchmal können sie jedoch auch geschädigt werden, da ihre Volkswirtschaft unter einer gewissen leiden kann Schluss machen durch das ausländische Angebot. Im Gegensatz dazu sind Länder mit kurze Jungs Sie können verstärken ihr Wachstum dank des Auslandssektors wirtschaftlich, aber ihre Kapazitäten werden bei einem Auslandsaufenthalt reduziert.
In diesem Sinne ist es wichtig, sich an die differenzierende Rolle des Mehrwerts, da es den Ländern, die sich auf diese Weise entschieden haben, gelungen ist, ein besseres Lohnniveau zu halten, ohne in Gefahr zu geraten Schluss machen noch Arbeitsplätze zerstören. Im Gegenteil, viele der Länder, die sich für Wettbewerbsfähigkeit durch Kosten entschieden haben, waren gezwungen, ihre Exporte durch interne Abwertungspolitiken anzukurbeln, und geraten in einen Teufelskreis, der zu niedrigeren Löhnen und Kaufkraft, geringeren Ersparnissen und einem Anstieg der Verschuldung und des Auslands führen kann Abhängigkeit. Mit anderen Worten, die Schwankung der inländischen Wechselkurse kann positive Effekte für die Wirtschaft, wenn sie die Wertentwicklung der tatsächlichen Produktion, kann aber bei künstlicher Manipulation zu ernsthaften Ungleichgewichten führen
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die inländischen Wechselkurse von den drei genannten Faktoren (wirtschaftliche Integration, Wertschöpfung der Produktionstätigkeiten und volkswirtschaftliche Eigenheiten) bestimmt werden und bei künstlicher Festsetzung gravierende strukturelle Ungleichgewichte verursachen können. Sie können jedoch auch große Chancen bieten, wenn sie von freien und flexiblen Märkten begleitet werden, die dazu neigen, die verschiedenen Volkswirtschaften zu einem Binnenmarkt zu integrieren und damit Preiskonvergenz zu erreichen. Dies ist vielleicht das wahre Paradoxon der internen Wechselkurse: Im Gegensatz zu anderen Wachstumsfaktoren können interne Wechselkurse für die Wirtschaft sehr vorteilhaft sein, aber nur in dem Maße, in dem sie verschwinden können.