Das Konjunkturzyklus denen sich die wichtigsten Zentralbanken der Welt stellen müssen, befindet sich in verschiedenen Phasen. Angesichts der Rezessionsgefahr der EWU (Economic Monetary Union) im letzten Jahr ist deren zyklische Lage derzeit von a expansive Geldpolitik, genau wie Japan.
Auf der anderen Seite befinden sich die Vereinigten Staaten in einem entgegengesetzten Zyklus. In Bezug auf die Rendite der 10-jährigen Anleihe (T-Bond) können wir sehen, wie der Markt ab dem 1. Januar 2014 und insbesondere ab Februar Anzeichen einer Verbesserung zeigt (die Zinsen beginnen allmählich zu steigen), wir werden sehen, was Konsequenzen hat eine offizielle Zinserhöhung von Janet Yellen.
In Europa versuche man, den Wachstumspfad zurückzugewinnen, dafür kündigte Mario Draghi an neue geldpolitische Maßnahmen zu versuchen, eine schwache Inflation von 0,1 % in der EWU und eine Deflation in Spanien von -0,4 % zu mildern; und Senkung der Arbeitslosenquote für die gesamte Eurozone auf 11%, was in Spanien viel höher ist. Diese großen Probleme der Währungsunion und noch mehr Spaniens lassen Dinge sichtbar werden, die bisher im Finanzbereich unverständlich waren. Die Negativzinsen, die wir bereits vor einigen Monaten angekündigt haben sie sind gekommen um zu bleiben.
Negativzinsen können unter zwei Gesichtspunkten untersucht werden.
- Nominalzinssätze: Dies sind die Zinssätze, die sich aus einem Vertragsverhältnis ergeben, d. h. der zwischen Kreditgeber (Investor) und Kreditnehmer (Emittent von festverzinslichen Wertpapieren) vereinbarte Zinssatz ist negativ.
- Zinssätze infolge von Kursschwankungen an den Rentenmärkten: Dies sind die Zinssätze, die entstehen, wenn auf den Märkten viel Liquidität vorhanden ist. Liquidität ist ein Überschuss an Geld und damit eine größere Nachfrage im Verhältnis zum Angebot. Der Preisanstieg des festverzinslichen Instruments führt zu einem negativen Zinssatz (denken Sie daran, dass sich der Preis und die Rentabilität in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Ein Wertpapier mit einer Rendite von 2% kann einen Preis von 105 haben und ein Wertpapier mit einer Rendite 5% werden mit 95 berechnet.
Welche Auswirkungen hat oder sollte die quantitative Lockerung?
- In der Realwirtschaft: Diese Liquidität soll zunächst in Form von Krediten bei den Familien ankommen. Mit ihnen können Familien mehr kaufen, den Konsum steigern und Häuser kaufen. Ein zweiter Nutznießer oder Zweck, auf den diese Liquidität gerichtet ist, sind Unternehmen, die Ausrüstung kaufen, neue Unternehmen gründen und auch neue Häuser bauen. Ein dritter Nutznießer dieser höheren Liquidität im Geldsystem ist der Staat, der zunächst sein Defizit, höhere Investitionen in Infrastruktur und laufende Ausgaben besser finanzieren sollte.
- In der Finanzwirtschaft: die Tatsache, dass eine Zentralbank Finanzanlagen auf dem Markt kauft, wirkt sich auf das Vermögen der Anleger aus. Wenn ich einen Titel von habe Festmiete Es kostet mich 100 € und jedes Jahr generiert es 10 €, die Rentabilität beträgt 10%. Wenn mir niemand diese Rentabilität bietet, wird jeder diesen Vermögenswert kaufen wollen. So funktioniert der Markt, die Leute beginnen zu kaufen und der Preis des Vermögenswerts steigt auf 110, 120, 140, 150 usw. (was die Rentabilität senkt), sodass sie sich für den Kauf einer anderen Vermögensklasse entscheiden, die ein höheres Risiko eingehen. Werde mehr kaufen Variables Einkommen und folglich steigt die Tasche.
Warum kaufen Sie festverzinsliche Wertpapiere mit Negativzinsen?
Es gibt mehrere Gründe, warum bestimmte Anleger Wertpapiere mit negativen Renditen in ihrem Portfolio haben möchten. Dies bedeutet, dass sie im ersten Moment 105 auszahlen und 102 zurückgeben.
- Markterwartungen: Sie denken vielleicht, dass die Zinsen weiter sinken werden. Stellen Sie sich vor, Sie zahlen 105 aus und die Zinsen fallen weiter und der Preis beträgt 107, wenn Sie den Verkauf tätigen, würden Sie einen Gewinn erzielen.
- Unterkunft suchen: In Situationen, in denen sich eine Wirtschaft in einer Rezession befindet, oder in sehr volatilen Märkten, können Sie einen sicheren Ort finden, um Ihr Geld einzuzahlen. Nur diejenigen mit einer besseren Solvenz (Sicherheit) werden diejenigen sein, die Wertpapiere mit negativen Renditen begeben.
