Bei einem Konklave Ende 2013 erklärte die Kommunistische Partei, dass sie den Marktkräften eine "entscheidende Rolle" bei der Zuweisung von Ressourcen überlassen werde. Es scheint, dass das Spiel des Interventionismus, von dem China nicht losgelassen zu haben scheint, vor die Zusammengesetzter China-Indexein Drittel seines Wertes im letzten Monat.
In diesem Sinne hat China ein Wirtschafts- und Sozialreformplan nie zuvor gesehen, mit der Vergangenheit zu brechen. Diese Reformen bestanden aus Märkte liberalisieren:
- Geben Sie privaten Unternehmen eine größere Rolle.
- Lockern Sie die Ein-Kind-Politik. Paare, bei denen der Vater oder die Mutter Einzelkind ist, dürfen zwei Kinder haben.
- Die Preise für Kraftstoff, Strom und andere Dienstleistungen würden vom Markt bestimmt.
- Größere Offenheit gegenüber dem Bankensektor, die es privatem Kapital ermöglicht, kleine und mittlere Banken zu gründen.
- Reduzieren Sie Verbrechen, die die Todesstrafe sind.
Nach zwei Jahren scheint die Hoffnung auf Wirtschaftsreformen in China zu bröckeln, eine Panikreaktion bei Aktien kündigt an, dass sich eine ausgewachsene Blase gebildet hat. Diese Hoffnungen haben dem chinesischen Aktienmarkt einen schweren Schlag versetzt. Tatsächlich, 90 % von insgesamt 2.774 Aktien wurden in den letzten Wochen ausgesetzt oder eingestellt -Wenn eine Aktie oder ein Index in einem Markt sowohl sehr starke Anstiege als auch sehr starke fallen, wird sie während ihrer Notierung für einen bestimmten Zeitraum ausgesetzt-.
Die Aktien haben im vergangenen Monat ein Drittel ihres Wertes verloren, was den Reichtum des Landes dramatisch reduziert hat - geschätzte 3,5 Billionen Dollar, mehr als der volle Wert des indischen Aktienmarktes. Denken Sie daran, dass in China kleine Sparer Aktien kauften und sogar um Kredite baten, d.
Der chinesischen Regierung geht es nicht wirklich um diese Kursrückgänge, sondern vielmehr darum, diesen Ausverkauf zu stoppen. Dieses Chaos auf dem Markt ist der erste wirtschaftliche Makel der chinesischen Führer Xi Jinping und Li Keqiang.
Der erste Fehler besteht darin, zu glauben, dass der Marktcrash einen wirtschaftlichen Zusammenbruch anzeigt, was höchst unwahrscheinlich erscheint. Es stimmt, dass der Aktienmarkt in ein paar Wochen um ein Drittel geschrumpft ist, aber er ist erst wieder auf das Niveau vom März zurückgekehrt; es ist immer noch um 75% im Vergleich zum letzten Jahr gestiegen.
China bleibt verloren in dem Drama, dass der Aktienmarkt in China weiterhin eine geringe Rolle spielt. Der Wert von Streubesitz des chinesischen Marktes - die Anzahl der Aktien, die Unternehmen auf dem Markt haben, um gehandelt zu werden - beträgt nur ein Drittel von Bruttoinlandsprodukt (BIP, verglichen mit mehr als 100 % in den entwickelten Volkswirtschaften.
Wie wir oben in einigen Zeilen erwähnt haben, wurden viele Aktien mit Schulden gekauft, ca. 1,5 % des Gesamtvermögens des Bankensystems wurden auf Kredit gekauft, so dass wir sagen können, dass diese Finanzierung kein großes Gewicht im Systemrisiko hat.
Die Wirtschaft ist solide. Mit dem Wachstum hat sich die Verlangsamung zwar stabilisiert. Der Immobilienmarkt beschleunigt sich. Die Geldmarktzinsen sind niedrig und stabil, was darauf hindeutet, dass dies auch die Banken sind.
Das Problem dann können wir sagen, dass die Zwei wesentliche Ursachen für diese Instabilität liegen in der Struktur der Märkte und den fragilen Reformen, die vor zwei Jahren in China durchgeführt wurden.
Allerdings von Mitte 2014 bis Anfang Juni Die Unternehmensgründung hat sich dank der von Chinext entwickelten Dynamik verdreifacht. Es ist noch ein weiter Weg in Bezug auf ultraregulierte Börsengänge, es gibt einen großen Interventionismus in Bezug auf Börsengänge, die den Zeitpunkt des Ausstiegs und dessen Preis bestimmen. Aufgrund der Verzögerungen bei der Genehmigung neuer Börsengänge durch die Regierung konnten viele von ihnen nicht zum Ziel vieler Anleger werden, die mit ihren Ersparnissen die Aktien aufpumpten. In kurzer Zeit wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis (Kurs-Gewinn-Verhältnis -PER-) auf ChiNext hatte 147 erreicht und war damit in der gleichen Liga wie NASDAQ während der Dot-Com-Ära.
Andererseits half auch Chinas Finanzsystem, die Blase aufzublasen, indem es Geld in den Aktienmarkt pumpte.
Nicht nur das Motiv ist unzuverlässig; auch die Art des Eingriffs ist rücksichtslos:
- Regulierungsbehörden blockierten Leerverkäufe.
- Die Zentralbank senkte die Zinsen, um den Kauf von Aktien zu fördern
- Die Pensionskassen haben zugesagt, weitere Aktien zu kaufen.
- Die Regierung hat Börsengänge ausgesetzt.
- Für den Kauf von Aktien wurde ein Fonds geschaffen, der mit Bargeld von der Zentralbank gedeckt ist.
