Die Kapitalmarktlinie oder Capital Market Line (CML) ist eine Linie, die das Rentabilitäts-Risiko-Verhältnis aller effizienten Portfolios nach dem Financial Asset Valuation Model (CAPM) grafisch darstellt.
Mit anderen Worten, es ist eine Linie, die alle optimalen Rendite-Risiko-Stufen für die Anlageportfolios darstellt. Diese Linie basiert auf dem bekannten CAPM-Modell, das davon ausgeht, dass Anleger immer das optimale Marktportfolio wählen. Diese wird am Tangentenpunkt der CML mit der effizienten Portfoliogrenze erhalten. Und dies wird als Marktportfolio definiert.
Die grundlegende Grundlage dieser Linie ist die Einführung des risikolosen Vermögenswerts. Sie legt fest, dass sich effiziente Portfolios aus einem Teil dieses Vermögenswerts und einem Portfolio risikoreicher Vermögenswerte zusammensetzen. Daher optimiert die Einführung risikoloser Vermögenswerte in ein Portfolio dieses, indem es sein Risiko reduziert.
Stiftung Kapitalmarktlinie (CML)
Die Kapitalmarktlinie (CML) ist die Linie, die die Rentabilität des risikofreien Vermögenswerts mit dem Tangentialpunkt der Effizienzgrenze verbindet. Die Effizienzgrenze zeichnet die Portfolios mit der höchsten Rentabilität für ein bestimmtes Risikoniveau. Oder solche, die das Risiko für ein bestimmtes Rentabilitätsniveau minimieren. Da Anleger versuchen werden, die erwartete Rendite bei einem bestimmten Risikoniveau zu maximieren, werden sie ein Portfolio wählen, das auf der CML basiert und den Tangentialpunkt schneidet. Daher wird der Tangentialpunkt das optimale Marktportfolio nach dem CAPM-Modell sein.
Ein wichtiger Teil des Verständnisses von CML ist die Risikoaversion des Anlegers. Ein höheres Maß an Risikoaversion der Anleger bedeutet, am unteren Ende der Linie zu stehen. Das heißt, näher an der Rentabilität des risikofreien Vermögenswerts. Auf der anderen Seite werden wir mit steigendem CML eine höhere erwartete Rendite, aber auch eine größere Volatilität oder ein höheres Risiko erzielen. Daher werden Anleger, die mehr Risiko eingehen möchten, höher auf der Kurve platziert.
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Ich möchte mit Etoro investierenDie CML grafisch
Um grafisch zu sehen, wie die Kapitalmarktlinie gebildet wird, stellen wir uns folgendes Beispiel vor:
- Der risikofreie Vermögenswert hat eine erwartete Rendite von 1% und eine Volatilität von 0%.
- Das riskante Marktportfolio hat eine erwartete Rendite von 17% und eine Volatilität von 13%.
Wie wir sehen können, ist die gerade Linie die CML, die die Effizienzgrenze überschreitet. Bei Punkt A haben wir das Renditerisiko, wenn wir 100 % des Kapitals in die risikolose Anlage investieren. Punkt B wäre, wenn wir zu 100 % in das riskante Marktportfolio investieren. Was ist das optimale Portfolio nach dem CAPM-Modell? Daher wird es je nach Risikoaversion des Anlegers zwischen Punkt A und B der CML-Linie platziert.
Die CML-Formulierung ermöglicht es Anlegern nun, Geld zu leihen, um in das riskante Portfolio zu investieren. Der Zinssatz, zu dem sie sich leihen, ist die Rendite des risikolosen Vermögenswerts. Bei Punkt C haben wir also das Renditerisiko, das ein Anleger in diesem Fall hätte. Für diesen Fall haben wir, dass der Anleger 100% seines Kapitals leiht, um es vollständig in das riskante Marktportfolio zu investieren.
Mathematisch erhält man Punkt C wie folgt:
- Erwartete Rendite = 200 % * 17 % -100 % * 1 % = 33 %
- Risiko oder Volatilität = 200 % * 13 % = 26 %