Unterschied zwischen Forward und Future

Obwohl Finanztermingeschäfte und -termingeschäfte viele Gemeinsamkeiten aufweisen, weisen sie auch einige Unterschiede auf. Der wichtigste ist, dass Futures auf geregelten Märkten und Forwards direkt zwischen den Parteien gehandelt werden (sogenannter OTC-Markt).

Ein Forward (Forward-Kontrakt) ist ein bilateraler Vertrag, der eine Partei zum Kauf und die andere zum Verkauf einer bestimmten Menge eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum in der Zukunft zwingt.

Ein Futures-Kontrakt ist ein Terminkontrakt, der standardisiert und an einem organisierten Markt gehandelt wird.

Die Hauptunterschiede zwischen Forwards und Futures bestehen darin, dass Futures-Transaktionen und -Verhandlungen auf einem Sekundärmarkt durchgeführt werden, reguliert sind, von der Clearingstelle unterstützt werden und eine tägliche Mark-to-Market-Abwicklung erfordern. Alle Termingeschäfte werden von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert.

Unterschied zwischen Forward und Future

Terminkontrakte ähneln Terminkontrakten in folgenden Punkten:

• Siedlung: Futures und Forward-Kontrakte können lieferbare Settlement-Kontrakte (z. B. muss der Basiswert geliefert werden) oder in bar sein.
• Startpreise: Der Preis von Futures und Forwards hat zu dem Zeitpunkt, an dem ein Anleger den Vertrag eingeht, null Wert.

Futures-Kontrakte unterscheiden sich in folgenden Punkten von Terminkontrakten:

• Organisierter Markt: Futures-Kontrakte werden auf organisierten Märkten gehandelt und bieten tägliche Liquidität (Fähigkeit, die hohe Position rückgängig zu machen). Die Ausnahme wird bei Devisenterminkontrakten bestätigt, die liquider sind als Devisentermingeschäfte.
• Standardisierung: Futures hingegen sind standardisierte Kontrakte in Kontraktgrößen und Konditionen. Die Konditionen der Forwards (zB Sicherheitengröße, Kontraktgröße, Lieferkonditionen …) werden ihrerseits an die Bedürfnisse der beteiligten Parteien angepasst.
• Clearingstelle: Eine einzige Clearingstelle ist die Gegenpartei für alle Futures-Kontrakte. Die Kammer verpflichtet die Mitglieder, indem sie sie zur Hinterlegung eines Kapitals und einer Bürgschaft zwingt. Forwards sind bilaterale Verträge mit einem eigenen Kontrahenten, bergen also ein deutlich höheres Risiko, in Konkurs gehen oder ausfallen zu können und die Vertragsbestimmungen nicht einzuhalten.
• Markteinführung: Futures-Kontrakte haben eine tägliche Mark-to-Market, das bedeutet, dass der Preis des Kontrakts Tag für Tag überprüft wird und jede der Parteien die Garantie hinterlegt oder nicht. Im Allgemeinen sind Terminkontrakte keine Mark-to-Market.
• Verordnung: Die Regierung reguliert die Terminmärkte. Terminkontrakte sind normalerweise nicht reguliert.

Die Partei des Futures-Kontrakts, die sich bereit erklärt, den finanziellen oder physischen Vermögenswert zu kaufen/zu erhalten, hat eine Long-Future-Position und wird als „Long“ bezeichnet. Die Partei im Futures-Kontrakt, die sich bereit erklärt, den Vermögenswert zu verkaufen/zu versenden, hat eine Short-Future-Position und wird als „Short“ bezeichnet. Eine Long-Position und eine Short-Position in demselben Futures-Kontrakt werden als ein einziger Kontrakt für offene Zinsen oder Risiken gezählt. Nur etwa 1% aller Futures-Kontraktpositionen beinhalten die Lieferung des zugrunde liegenden Rohstoffs.