Option am Geld (ATM) - zum Geld
Eine Finanzoption am Geld (ATM) oder „to money“ liegt vor, wenn ihr Ausübungspreis, d die Option basiert.
Ausübungspreis = Basiswert
Bei einer ausübbaren ATM-Call-Option ändert deren Ausübung das Ergebnis nicht. Die meiste Zeit trainierst du nicht:
Im Fall der ATM-Put-Option ist sie ebenfalls ausübbar. Die Ausübung ändert jedoch nichts am Ergebnis. Sie trainieren die meiste Zeit nicht:
Die anderen Möglichkeiten sind:
- Die Option ist aus dem Geld (OTM): Die Option hat einen inneren Wert.
- Die Option ist in Geld (ITM): Die Option hat keinen inneren Wert.
Beispiel für eine Geldoption
Sehen wir uns Beispiele für eine Option „auf Geld“ an:
- Call-Option auf BBVA
Am 16.07.10 beträgt der Kurs der BBVA-Aktie 8,67 €. Ein Investor glaubt, dass der Titel im letzten Quartal 2010 steigen könnte. Die Unsicherheit ist jedoch sehr groß und er beschließt, die Aktien nicht in bar zu kaufen.
Folglich beschließt sie, 100 Kontrakte einer Call-Option auf die Bank BBVA mit Ablauf am 17.12.10 und einem Ausübungspreis von 10,50 € zu kaufen. Sie zahlen pro Vertrag eine Prämie von 0,70 Basispunkten. Wir gehen davon aus, dass Sie Ihre Optionsposition bis zum Ablaufdatum des Kontrakts halten.
Wie bei Futures-Kontrakten beträgt der Nennwert jedes Optionskontrakts 100 Aktien. Daher zahlt der Käufer dem Verkäufer für das Recht zum Kauf von 10.000 BBVA-Aktien (100 Kontrakte x Nominalwert von 100 Wertpapieren) zu 10,50 € bis zur Fälligkeit einen Agiobetrag von 7.000 € (100 x 0,70 x 100).
Das Risiko des Käufers der Call-Optionen ist auf 7.000 € begrenzt.
Das Risiko des Verkäufers der Call-Optionen ist unbegrenzt.
Um den Break-Even der Operation oder das Level zu bestimmen, ab dem der Käufer der Optionskontrakte einen Gewinn erzielt, müssen wir die gezahlte Prämie zum Ausübungspreis der Option addieren:
BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €
Ab 11,20 € pro 1 BBVA-Aktie gewinnt der Käufer.
- Zur Geldannahme: Die BBVA-Aktie notiert bei 10,50 €.
Die Call-Option ist bei Erreichen des Ausübungspreises von 10,50 € ausübbar. Der Anleger erhält bei Ausübung seines Kaufrechts jedoch keinen Vorteil aus dem Verkauf am Markt zu 10,50 €. Der Käufer verliert die 7.000 €, die er für die Prämien bezahlt hat, und der Verkäufer der Verträge gewinnt 7.000 €.
Normalerweise übt der Käufer die Option nicht aus.
2. Put-Option auf Yahoo-Aktien
Am 16.07.10 notierte die Aktie von Yahoo bei 14,90 USD. Ein Anleger hält es für überbewertet und sollte daher in den nächsten Monaten sinken. Sie will sich jedoch nicht durch den Verkauf von Short-Titeln leer positionieren, aus Angst vor neuen Maßnahmen der expansiven Geldpolitik, die einen Aufwärtstrend in den Börsenindizes verursachen könnten. Daher entscheiden Sie sich für den Kauf von 100 Put-Optionskontrakten mit Ablaufdatum 15.10.10 und einem Ausübungspreis von 13 USD. Sie zahlen pro Kontrakt eine Prämie von 0,29 Basispunkten.
Wie bei Futures-Kontrakten beträgt das Gesicht jedes Optionskontrakts 100 Titel. Der Käufer der Put-Option zahlt dem Verkäufer eine Prämie von 2.900 USD (100 x 0,29 x 100) für das Recht, ihm 10.000 Yahoo-Titel (100 Kontrakte x 100 Nominalwert) zu einem Preis von 13 USD bis zum 15.10. zu verkaufen. 10. Wir gehen davon aus, dass die Optionsposition bis zum Verfall der Option gehalten wird.
Das Risiko des Käufers von Put-Optionen ist auf 2.900 US-Dollar begrenzt.
Das Risiko des Verkäufers bei Kursrückgängen ist unbegrenzt.
Um die Gewinnschwelle der Operation oder des Levels zu bestimmen, ab der der Käufer des Puts einen Gewinn erzielt, müssen wir die gezahlte Prämie vom Ausübungspreis abziehen:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Wenn die Yahoo-Aktie unter 12,71 US-Dollar fällt, profitiert der Käufer der Put-Optionen.
- Bei der Geldannahme: Der Preis beträgt 13$
Die Option ist ausübbar.
Macht der Käufer der Put-Optionen von seinem Recht Gebrauch, verkauft er 10.000 Yahoo-Aktien zu 13 Dollar an den Verkäufer der Put-Optionen. Da er sie für 13 Dollar auf dem Spotmarkt kauft, macht er beim Yahoo-Verkauf keinen Gewinn.
Sie verlieren 2.900 Dollar, die Sie für Prämien bezahlt haben.
Der Verkäufer der Put-Optionen erhält 10.000 Yahoo-Aktien zu 13 US-Dollar und verkauft sie für 13 US-Dollar am Spotmarkt. Sie verdienen 2.900 US-Dollar, die Sie für Prämien gesammelt haben.
Wenn der Käufer sein Recht nicht ausübt, verliert er die 2.900 $ der Prämien. Der Verkäufer der Put-Optionen verdient 2.900 US-Dollar.
