Liquiditätsfenster - Was ist das, Definition und Konzept

Das Liquiditätsfenster ist der Zeitraum, in dem die Aktionäre eines Investmentfonds diesen ganz oder teilweise ohne Erhebung der Rücknahmekommission zurückgeben können.

Normalerweise erhebt das Finanzinstitut oder der Fondsmanager bei einer Rückerstattung eines Investmentfonds eine Provision für diese Rückerstattung. Wenn diese Rücknahme jedoch während des Liquiditätsfensters erfolgt, wird keine Rücknahmegebühr erhoben.

Bei welchen Investmentfonds gibt es ein Liquiditätsfenster?

Obwohl die Liquiditätsfenster nicht auf irgendeine Art von Investmentfonds beschränkt sind, gelten sie in der Praxis nur für garantierte Investmentfonds. Ein Garantiefonds ist ein strukturiertes Produkt in Form eines Anlagefonds, bei dem der Kunde das eingebrachte Kapital bei Fälligkeit ganz oder teilweise garantiert hält. Bei aggressiven, moderaten oder konservativen Investmentfonds existieren diese Liquiditätsfenster daher nicht.

Bedienung des Liquiditätsfensters

Zunächst muss das Liquiditätsfenster in den Informationsbroschüren des Investmentfonds abgebildet werden. Mit anderen Worten, das Liquiditätsfenster existiert nicht für alle garantierten Investmentfonds; nur für diejenigen, die es in seinen Eigenschaften ausdrücklich zur Verfügung stellen.

Zu diesen Merkmalen gehören die Bedingungen des Liquiditätsfensters: Die häufigsten sind die Laufzeit des Liquiditätsfensters (die begrenzt ist) und das Vorliegen einer Kündigung des Kunden. Mit anderen Worten, der Kunde, der den Investmentfonds zurückzahlen möchte, muss dies der Verwaltungsgesellschaft im Voraus innerhalb der festgelegten Frist mitteilen. Darüber hinaus können aber auch andere Anforderungen gestellt werden, wie zum Beispiel, dass die Erstattung teilweise und nicht vollständig erfolgen muss.

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Wenn alle diese Voraussetzungen erfüllt sind, muss der Kunde, der den Fonds während des Liquiditätsfensters zurückzahlen möchte, nur die Verwaltungseinheit (unter Einhaltung der festgelegten Fristen) benachrichtigen und muss auf diese Weise keine Erstattungsprovision zahlen.

Vor- und Nachteile der Rückzahlung im Liquiditätsfenster

Der Hauptvorteil der Einlösung während des Liquiditätsfensters liegt auf der Hand: Kostenersparnis durch den Wegfall der Rücknahmegebühr (die bis zu 5 % des Erstattungsbetrags betragen kann). Allerdings gibt es auch einen möglichen Nachteil: Die im Garantiefonds vorhandene Rückzahlungsgarantie entfällt, wenn die Rückzahlung während des Liquiditätsfensters erfolgt. Nachfolgend ein Beispiel zum besseren Verständnis:

Ein Kunde investiert 100 Währungseinheiten in einen 100% garantierten Investmentfonds mit einer Laufzeit von 5 Jahren und einem Liquiditätsfenster von 6 Monaten. Die Erstattungsprovision beträgt 5 % des erstatteten Betrages. Dieser Kunde hat seine 100 Währungseinheiten bei Fälligkeit (also für 5 Jahre) versichert. Sie können es auch während der ersten 6 Monate (Liquiditätsfenster) ohne Zahlung der Rückzahlungsprovision zurückzahlen. Wenn Sie es nach 5 Monaten zurückzahlen wollten und der Fonds 90 % wert war, würde der Rückzahlungsbetrag 90 Währungseinheiten betragen, obwohl der Fonds 100 % garantiert ist. Dies liegt daran, dass es sich bei der Garantie um eine Rückerstattung bei Fälligkeit und nicht um eine vorzeitige Rückerstattung handelt.