Ein Unternehmenskredit, auch Bankkredit, Senior Secured Loan und Leveraged Loan genannt, ist ein Schuldtitel, der von einem Unternehmen ausgegeben wird, dessen Rating unter Investment Grade liegt.
Diese Art von Fremdkapital wird von vielen institutionellen Anlegern verwendet, um die Risikorentabilität ihrer Portfolios zu verbessern und sie zu optimieren. Wir können verallgemeinern, dass sie praktisch zwischen Unternehmen, Banken und Investmentfonds auf einem unorganisierten Markt gehandelt werden, dh es handelt sich um einen OTC-Markt (Over the Counter).
Merkmale von Unternehmenskrediten
Die vier Hauptmerkmale dieser Art von Schulden sind die folgenden:
- Sie sind an einen variablen Zinssatz gekoppelt, dh er schwankt je nach Marktbedingungen. Dieser Zinssatz ist in der Regel der EURIBOR oder LIBOR zuzüglich einer Marge, die dem Kreditrisiko des emittierenden Unternehmens entspricht. Je höher das Kreditrisiko, desto mehr Marge zahlt das Unternehmen dem Investor.
- In der Reihenfolge der Priorität, wenn das Unternehmen in Konkurs geht, befinden sich diese Kredite in der obersten Ebene, es handelt sich um vorrangig besicherte Verbindlichkeiten. Wenn das Unternehmen also in Konkurs geht, werden sie früher einziehen als vorrangige unbesicherte Schulden, nachrangige Schulden, hybride Schulden und Aktien.
- Wie bereits erwähnt, handelt es sich um vorrangig besicherte Verbindlichkeiten. Diese Zusicherung entspricht dem Vermögen des emittierenden Unternehmens.
- Sie haben normalerweise Mitarbeiter Bündnisse. Diese Bündnisse beschreiben spezifische Maßnahmen, die das Unternehmen während der Laufzeit des Darlehens ergreifen muss, z. B. Aspekte im Zusammenhang mit seiner Verschuldung, der Generierung von Cashflows, Dividenden usw.
Zusammengefasst haben sie einen variablen Zinssatz, eine hohe Priorität (hohe Recovery Rate), sie sind versichert, sie haben eine kündbare Option (sie beinhalten eine Call-Option, sie können eingelöst werden), geringe Liquidität, moderate Volatilität und wöchentlich Siedlung.
Obwohl sie in High-Yield-Anleihen investieren, haben sie einen festen Zinssatz, eine niedrige Priorität (niedrige Rückgewinnungsrate), sie sind nicht versichert, sie haben keine kündbare Option, mittlere Liquidität, mittlere Volatilität und tägliche Abwicklung.
Allgemeine Verwendung auf den Finanzmärkten
Diese Kredite werden im Wesentlichen unter drei Umständen vergeben:
- Bei Operationen von Fusionen und Übernahmen von Unternehmen, insbesondere bei Operationen von Leveraged Mergers and Acquisitions (auf Englisch Leverage Buyouts -LBO-). Diese LBOs werden in der Regel von Private-Equity-Gesellschaften unterstützt, die den Betrieb mit einem hohen Fremdkapital in Form von Leveraged Loans, Mezzanine-Anleihen oder High Yield Bonds finanzieren.
- Wenn Sie bei Rekapitalisierungen das Eigenkapital (Kapital) eines Unternehmens stärken möchten, unterstützen diese Unternehmenskredite Rekapitalisierungen, indem sie den Saldo eines Unternehmens im Fremd-/Eigenkapital-Mix beeinflussen. Es kann vorkommen, dass das Unternehmen Schulden ausgibt, um Dividenden zu zahlen oder Aktien zurückzukaufen.
- Ihre Verwendung ist auch üblich, um bestimmte Aktivitäten des Unternehmens zu finanzieren. Zum Beispiel Projektfinanzierungsaktivitäten, Refinanzierung von Schulden oder andere Aktivitäten.