Ein Swap ist ein Finanzderivat, bei dem zwei Parteien vereinbaren, während eines bestimmten Zeitraums zwei Finanzströme (Einkünfte und Zahlungen) von Zinsen in derselben Währung (Zinsswap) oder in einer anderen Währung (Wechselkursswap) zu einem bestimmten Nennwert und Angabe eines Verfallsdatums.
Swaps werden von jeder der Parteien auf außerbörslichen Märkten bilateral ausgehandelt (dh sie werden nicht auf organisierten Märkten ausgehandelt). Diese Tatsache macht den endgültig vereinbarten Vertrag nützlicher, flexibler und an die anfänglichen Bedürfnisse angepasst, die von jeder der Parteien mit der Vereinbarung verfolgt wurden.
Hinsichtlich ihrer Verwendung und Zielsetzung handelt es sich um Produkte, die sowohl der Spekulation als auch der Absicherung von Risiken dienen. Darüber hinaus ermöglichen Zinsswaps, da kein Nominalaustausch stattfindet, gehebelte Positionen einzugehen (siehe Leverage).
Diese Art von Finanzvertrag wurde in den 70er Jahren im Vereinigten Königreich geboren. Die Bekanntheit des Swaps wurde jedoch durch die Operation erreicht, die die Weltbank und das nordamerikanische Unternehmen IBM 1981 über die Salomon Brothers Bank durchführten. In dieser Vereinbarung forderte das Technologieunternehmen IBM eine stärkere Finanzierung in Dollar im Austausch gegen Währungen aus europäischen Ländern, insbesondere Franken und Schweizer Mark. Die Weltbank bemühte sich ihrerseits um Finanzierungen in diesen Währungen.
Arten von Swaps
Die beliebtesten Arten von Swaps sind Zins- und Währungsswaps.
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Ich möchte mit Etoro investieren- Zinsswaps: Es besteht aus der Zahlung fester periodischer Zinsen durch eine der Parteien im Gegenzug für den Erhalt variabler periodischer Zinsen durch die andere Partei in Bezug auf einen bestimmten Index, wie z Euribor, Eonia (beide in der Eurozone verwendet) oder Libor (London). Es besteht kein Wechsel- oder Währungsrisiko, sondern ein Zinsrisiko, da der Basiswert eine Einlage ist.
Es gibt wiederum zwei Arten von Zinsswaps:
- Zinsswaps (IRS): Es besteht aus dem Austausch von Zinsströmen zu einem festen Zinssatz gegen andere zu einem variablen Zinssatz in derselben Währung.
- Basis-Swaps: Es besteht aus dem Austausch von Zinsströmen zu einem festen Zinssatz gegen andere zu einem variablen Zinssatz in derselben Währung, aber mit unterschiedlicher Häufigkeit oder Basis. Sie können zum Beispiel die Zinsen des Index bezogen auf den Euribor 3 Monate gegen den Euribor 6 Monate tauschen. In diesem Beispiel suchen wir nach einem Teil der Zinskurve, der sich in eine Richtung mehr bewegt als in die andere, sodass wir einen Gewinn für die in Basispunkten ausgedrückte Differenz erzielen. Wenn es sich in die entgegengesetzte Richtung bewegt, werden wir diejenigen sein, die die Gegenpartei bezahlen.
- Wechselkursswaps: Es besteht aus dem Austausch fester periodischer Ströme durch eine der Parteien in einer Währung gegen den Erhalt der variablen periodischen Zinsen durch die andere Partei in einer anderen Währung, beispielsweise den Erhalt der Zinsen, die in Dollar gegenüber dem Euro erzielt werden. Zu Beginn und bei Vertragsende gibt es einen Kapitalwechsel, Währungsrisiko und Zinsänderungsrisiko.
Es gibt wiederum drei Arten von Währungsswaps:
- Währungstausch: bestehend aus dem Austausch von Festzinsdarlehen in verschiedenen Währungen.
- Währungsswap mit variablem Zinssatz: bestehend aus dem Austausch von variabel verzinslichen Darlehen in verschiedenen Währungen
- Währungsswap: bestehend aus dem Umtausch eines Festzinsdarlehens in einen anderen variablen Zinssatz in verschiedenen Währungen.
Beispiel für einen Zinsswap
In diesem Fall gehen wir davon aus, dass wir einen Zinsswap gekauft haben. Konkret haben wir einen 2-jährigen Interest Rate Swap (IRS) für einen Nominalwert von 1.000.000 Währungseinheiten gekauft, bei dem wir einen festen Zinssatz (3-Monats-Euribor) zahlen und einen variablen Zinssatz (6-Monats-Euribor) erhalten. .
Beim Kauf des 2-jährigen IRS erwarten wir, dass der 6-Monats-Euribor besser abschneidet als der 3-Monats-Euribor. Nun, bei 3 Monaten zahlen wir während der gesamten Laufzeit des Swaps einen festen Zinssatz, und stattdessen haben wir für das 6-Monats-Leg die Möglichkeit, höhere Abrechnungen mit höheren Zinssätzen zu erhalten.
Im hypothetischen Fall, dass wir das Gegenteil tun, d. h. den 2-jährigen IRS verkaufen, erwarten wir, dass die 6-Monats-Zinssätze fallen. Wir würden einen variablen Zinssatz für 6 Monate zahlen und einen festen Zinssatz für 3 Monate erhalten. Wenn die 6-Monats-Zinssätze bei der Ausübung der Abrechnungen schlechter abschneiden als die kurzfristigen, würden wir mit den niedrigeren Zinssätzen einen niedrigeren Betrag zahlen und wir würden einen zu Beginn der Operation festgelegten festen Zinssatz erhalten.
Das Abrechnungsschema ist wie folgt festgelegt:
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