Schuldenmonetarisierung ist der Prozess, bei dem eine Zentralbank dem Staat Geld leiht.
Die Monetarisierung von Schulden ist ein Mechanismus, dessen Hauptziel darin besteht, dem Staat zu helfen. Hilft nicht im Sinne von mehr Stimmen (obwohl es ein indirekter Effekt sein könnte). Wir sprechen von Hilfe in dem Sinne, dass der Staat Geld braucht und die Zentralbank es verleiht.
Wenn wir über die Zentralbank sprechen, sprechen wir natürlich von der Zentralbank der Währung, in der sie operiert. Im Fall der Vereinigten Staaten wäre es beispielsweise die Federal Reserve (FED). In Europa die Europäische Zentralbank. Und ebenso in Japan die Bank of Japan.
Aus dieser Perspektive sollten einige Aspekte der Schuldenmonetarisierung detailliert beschrieben werden. Zuerst müssen wir seinen Ursprung kennen, dann die existierenden Typen und drittens und zuletzt die Konsequenzen sehen, die dieser Prozess erzeugen kann.
Herkunft der Schuldenmonetarisierung
Da es Zentralbanken als solche gibt, war die Monetarisierung von Schulden ein untergeordnetes Thema. Die Idee hinter der Monetarisierung der Schulden war, der Regierung einen Vorschuss zu geben. Wenn der Staat beispielsweise schätzt, dass er 100 Millionen aufbringen wird, hat ihm die Zentralbank dieses Geld vorgestreckt.
Die Art und Weise, wie er es tat, war sehr einfach. Die Regierung hat auf dem Primärmarkt Schuldtitel ausgegeben und die Zentralbank hat sie gekauft. Zum Beispiel hat die Regierung eine Anleihe im Wert von 100 Millionen ausgegeben und die Zentralbank hat sie gekauft.
Um es zu kaufen, hat die Zentralbank, die die Macht hat, Banknoten zu drucken und Geld zu prägen, einfach Geld verdient, um diese Schulden zu kaufen.
Arten der Schuldenmonetarisierung
Obwohl wir zuvor darauf hingewiesen haben, dass der Staat Schuldtitel ausgibt und die Zentralbank sie auf dem Primärmarkt kauft, ist dies nicht die einzige Möglichkeit, die Schuldtitel zu monetarisieren. Im Großen und Ganzen gibt es zwei Möglichkeiten, Schulden zu monetarisieren.
- Direkte: Dies ist der Fall, über den wir gesprochen haben. Es handelt sich um einen Direktkauf auf dem Primärmarkt. Bei den von der Zentralbank erworbenen Wertpapieren handelt es sich um neu emittierte Wertpapiere.
- Hinweis: Der indirekte Weg ist praktisch der gleiche Prozess. Anstatt diese Schuldtitel jedoch auf dem Primärmarkt zu kaufen, kauft die Zentralbank die Schuldtitel auf dem Sekundärmarkt. Das heißt, an andere Investoren, die diese Schulden zuvor vom Staat gekauft haben.
Der direkte Weg zur Monetarisierung von Schulden ist mancherorts verboten. In Europa beispielsweise kann die Europäische Zentralbank (EZB) keine Schuldtitel von Ländern des Euroraums auf den Primärmärkten kaufen. Es handelt sich um eine Maßnahme mit dem Ziel, die Finanzstabilität zu wahren. In anderen Ländern ist diese Praxis jedoch erlaubt.
Folgen der Schuldenmonetarisierung
Obwohl es im Prinzip wie eine gute Maßnahme zur Belebung der Wirtschaft erscheinen mag, kann die Monetarisierung von Schulden unerwünschte Folgen haben. Wenn ein Staat Geld braucht, um in Infrastruktur zu investieren, Unternehmen zu subventionieren oder Renten zu zahlen, erscheint es vernünftig, dass ihm die jeweilige Zentralbank Geld leiht.
Wenn Tickets gekauft werden, denken wir vielleicht, dass die Lösung darin besteht, mehr Tickets auszudrucken. Die Realität ist nicht so einfach. Eine der am meisten gefürchteten Folgen bei der Verwendung dieser Art von Mechanismus ist die Inflation.
Der Staat braucht Geld und geht zur Zentralbank. Die Zentralbank druckt mehr Banknoten und verleiht sie dem Staat. So weit so gut. Wenn die Zentralbank und der Staat diesen Mechanismus übermäßig nutzen, kann dies natürlich zu einer Hyperinflation führen. Bei so vielen Geldscheinen verliert das Geld an Wert. Ein sehr einfaches Beispiel ist Gold. Gold ist teuer, weil es wenig gibt und die Gewinnung teuer ist. Wenn morgen eine riesige und zugängliche Website entdeckt wird, wird ihr Preis wahrscheinlich fallen.
Eine weitere Folge neben der Inflation ist der Verlust an Glaubwürdigkeit. Wenn eine Zentralbank und ein Staat diese Praxis unkontrolliert praktizieren, tauschen Anleger (aus Angst vor dem Wertverlust ihres Geldes) ihre Währungen gegen eine andere um. Der Austausch einer Währung gegen eine andere stärkt die erworbene Währung und schwächt die verkaufte Währung. Dies wird als Wechselkursabschreibung bezeichnet.