Ein Aktienrückkauf, auch Aktienrückkauf genannt, ist eine Transaktion, bei der ein börsennotiertes Unternehmen eigene Aktien am Markt kauft und diese anschließend einlöst oder veräußert.
Der Rückkauf von Aktien ist ein Verfahren zur Vergütung des Aktionärs, das auf steuerlicher Ebene gegenüber Dividenden eine vorteilhafte Alternative darstellt. Auf Englisch wird es als Aktienrückkauf bezeichnet.
Der Rückkauf von Aktien im Rechnungs- und Finanzwesen
Unternehmen treffen diese Entscheidung, wenn sie feststellen, dass ihre Aktien unterbewertet sind. Das heißt, wenn der Börsenkurs niedriger ist als der innere Wert des Unternehmens.
Sie reduzieren die Anzahl der an der Börse im Umlauf befindlichen Aktien bzw. den Streubesitz und verfolgen dabei zwei Ziele:
- Erhöhen Sie den Listenpreis, gleich der Nachfrage nach Aktien.
- Gewinn pro Aktie (EPS) steigern, gleich der Rentabilität und Finanzlage.
Aktienrückkäufe können den Börsenkurs der Aktien eines Unternehmens erheblich verändern. Daher stellt diese Praxis nach den geltenden Vorschriften zum Marktmissbrauch seit Februar 2020 in Spanien eine privilegierte Information dar und muss der CNMV zur Verbreitung über ihre Website mitgeteilt werden. Bisher waren sowohl Insiderinformationen (IP) als auch andere relevante Informationen (OIR) Teil eines gemeinsamen Blocks relevanter Fakten.
Vorteile des Aktienrückkaufs
Aus Sicht des Aktionärs profitiert sie aus drei Gründen:
- Sie sehen, dass Ihre Beteiligung am Unternehmen gestiegen ist: Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen Streubesitz von 1.000 Aktien hat und ein Investor 50 Aktien hat, beträgt sein Anteil 5% (= 50 / 1.000 Aktien). Aber wenn das Unternehmen den Rückkauf von 200 Titeln ankündigt, bleiben 800 im Umlauf. Daher wird der Investor seine Beteiligung am Unternehmen erhöhen, bis er 6,25% (= 50/800 Aktien) hält. Ihre Beteiligung ist um 1,25 Basispunkte gestiegen.
- Steigern Sie Ihren Gewinn pro Aktie oder EPS: In Fortsetzung des vorherigen Beispiels, wenn das gleiche Unternehmen einen Gewinn von 2.000 Euro erzielt, erhält der Investor vor dem Rückkauf 2 Euro EPS pro Aktie (= 2.000 / 1.000). Wohingegen Sie nach dem Rückkauf 2,5 Euro pro Aktie (= 2.000 / 800) verdienen. Sein Gewinn ist um 0,5 Euro pro Aktie gestiegen.
- Es fallen keine Steuerbelastungen an, wenn Sie die Anteile behalten, das heißt, wenn Sie sie nicht verkaufen. Der Rückkauf von Aktien stellt im Vergleich zur Dividendenausschüttung eine flexiblere Vergütungsform für den Aktionär dar, insofern er selbst entscheidet, wann der Gewinn wirksam wird und damit Steuern abgeführt werden.
Aus der Perspektive des Unternehmens sendet er nicht nur das Signal, dass er über ausreichend Liquidität verfügt. Es spiegelt auch wider, dass es unterbewertet ist und eine große Zukunft für das Unternehmen verspricht. So macht der Rückkauf Anspruch auf größere zukünftige Leistungen. Folglich ist es wahrscheinlich, dass viele Agenten zum Kauf ihrer Aktien ermutigt werden, was den Preis erhöht und am Ende mehr Kapital am Aktienmarkt kapitalisiert, wenn die Erwartungen erfüllt werden.
Darüber hinaus kann der Anstieg des EPS ein Anreiz sein, die Nachfrage nach den Wertpapieren des Unternehmens zu erhöhen. Entweder weil bestehende Anleger mehr Wertpapiere kaufen oder, nun ja, weil die Zahl der Anleger steigt. Oder eine Kombination aus beiden Fällen. In jedem Fall erhöht sich in diesem Fall auch der Listenpreis.
Nachteile des Aktienrückkaufs
Diese Technik kann manchmal ein Alarm für die Märkte sein, da das Geld des Unternehmens das Unternehmen verlässt, anstatt in es reinvestiert zu werden, um weiter zu wachsen.
Dies kann als fehlendes zukünftiges Wachstum interpretiert werden. Gelingt es dem Unternehmen nicht, kurzfristig profitable Projekte zu finden, verringert sich die Gewinngenerierung und dies könnte potenzielle Investoren abschrecken.
Auf der anderen Seite können schwache Fundamentaldaten des Unternehmens einen künstlichen Impuls im Aktienkurs erzeugen, der später zusammenbricht.
In Niedrigzinsumfeldern ist es üblich, dass börsennotierte Unternehmen Eigenkapital gegen Fremdkapital tauschen, da dies kosteneffizienter wäre. Daher ist es wichtig, die Entwicklung und das Wachstum der Schulden des Unternehmens nach dem Rückkauf zu analysieren, um festzustellen, wie anfällig es für nachteilige Zinsänderungen wäre.