Bewertungsmethoden basierend auf Geschäfts- oder Firmenwerten

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Anonim

Auf Goodwill basierende Bewertungsmethoden sind Unternehmensbewertungsmethoden, die den Wert des Goodwills als Referenz für den Wert eines Unternehmens verwenden.

Diese Art von Methode wird als gemischt angesehen, da sie einen statischen Teil der Bewertung und einen dynamischen Teil ausführt. Der statische Teil hat mit dem Umlaufvermögen des Unternehmens zu tun. Der dynamische Teil versucht seinerseits, den Wert zu quantifizieren, den das Unternehmen in Zukunft erwirtschaften wird.

Arten von Bewertungsmethoden basierend auf Goodwill

Grob gesagt gibt es sieben Arten von Bewertungsmethoden, die auf dem Geschäfts- oder Firmenwert basieren. Sie alle sind sich einig, dass der Wert des Unternehmens dem Wert des Nettovermögens (A) plus dem Wert des Goodwills entspricht. Je nach Methode wird der Goodwill auf die eine oder andere Weise berechnet:

  • Klassische Bewertungsmethode

Diese Methode unterscheidet zwischen Groß- oder Industrieunternehmen und dem Einzelhandel.

Für Industrieunternehmen lautet die Formel:

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V = A + (n x B)

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • c = Beliebiger Koeffizient, der das geschätzte Gewinnwachstum ausdrückt. Es ist zwischen 1,5 und 3
  • B = Reingewinn

Für kleine Unternehmen lautet die Formel:

V = A + (z x F)

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • z = Prozentsatz des Unternehmensumsatzes
  • F = Firmenabrechnung

  • Vereinfachte Methode des verkürzten Geschäfts- oder Firmenwerts.

Diese Methode wird auch als vereinfachte Methode der Union of Accountants (UEC) bezeichnet. Es wird berechnet, indem der Supergewinn des Unternehmens zum Zinseszinssatz kapitalisiert wird. Dieser Supergewinn ist nichts anderes als der Gewinn des Vorjahres abzüglich des Geldes, das durch die Anlage von Kapital in Höhe des Unternehmenswertes zu einem risikofreien Zinssatz erzielt wurde.

V = (A + (an x B)) / (1 + ian)

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • ein = aktualisierter Wert des Unternehmens in n Perioden
  • B = Unternehmensgewinn
  • ian = Kapitalrendite ohne Risiko des aktualisierten Unternehmenswertes in n Perioden

  • Indirekte Methode

Aktualisiert den Wert der Leistungen zum Zinssatz der Staatsanleihen. Manchmal wird der Wert der Leistungen (B) als Durchschnitt der Vorjahre berechnet.

V = (A + B / i) / 2

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • B = Unternehmensgewinn
  • ich = Langfristige Rendite von Staatsanleihen

  • Direkte Methode

Diese Methode unterscheidet sich von der vorherigen durch den anzuwendenden Zinssatz ™ und dadurch, dass sie die Differenz zwischen Gewinn (B) und Nettovermögen (iA) und nicht nur Gewinn aktualisiert.

V = A + (B - iA) / tm

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • B = Unternehmensgewinn
  • iA = Aktualisiertes Nettovermögen
  • tm = langfristiger staatlicher festverzinslicher Zinssatz multipliziert mit einem Koeffizienten zwischen 1,25 und 1,5.
  • Kaufmethoden für Jahresergebnisse

Es ist eine Variation der vorherigen Methoden. Eliminieren Sie den Diskontierungskoeffizienten (tm oder 2) und fügen Sie eine Projektion in Jahren (m) hinzu.

V = A + m x (B - iA)

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • B = Unternehmensgewinn
  • iA = Aktualisiertes Nettovermögen
  • m = Anzahl der Jahre, in denen die Differenz zwischen Gewinn (B) und aktualisiertem Nettovermögen (iA) prognostiziert wird

  • Risikorate und risikofreie Zinsmethode

Es hat das gleiche Ziel wie die Methode des abgekürzten Einkommens, beinhaltet jedoch einen Zinssatz mit Risiko (t) und einen anderen ohne Risiko (i).

V = (A + B / t) / (1 + i / t)

  • V = Unternehmenswert
  • A = Nettovermögen
  • B = Unternehmensgewinn
  • t = Zinssatz mit Risiko
  • ich = Risikofreier Zinssatz

Kritik an Bewertungsmethoden basierend auf Goodwill

Einige Autoren weisen darauf hin, dass der Goodwill den Wert der immateriellen Elemente des Unternehmens darstellt. In den meisten Fällen spiegelt sich dies nicht in der Balance wider, sondern wird im Bemühen um eine Balance subjektiv angepasst.

Daher werden die auf Goodwill basierenden Methoden von einigen Experten als willkürlich bezeichnet. Das heißt, sie sind keine zuverlässigen wissenschaftlichen Methoden. Sie basieren eher auf Vermutungen und subjektiven Einschätzungen als auf der Realität.

Wir dürfen nicht vergessen, dass Goodwill Elemente wie: Kundenportfolio, Markenimage, strategische Allianzen, Reputation usw. Siehe Kulanz

Schließlich müssen wir betonen, dass diese Methoden heute nicht weit verbreitet sind. Sie werden weiterhin untersucht, da sie uns helfen zu verstehen, wie Unternehmen zuvor analysiert wurden. Jedenfalls steht es jedem Analysten frei, ein Unternehmen nach der ihm angemessen erscheinenden Methode zu analysieren und zu bewerten.