Finanzielle Rentabilität (ROE)

Finanzielle Rentabilität ist der wirtschaftliche Nutzen, der aus eigenen Mitteln und getätigten Investitionen erzielt wird.

Die finanzielle Rentabilität ist auch unter dem Namen Kapitalrendite oder ihrer englischen Nomenklatur ROE (Return on Equity) bekannt.

Er kann als Maß für den mit den eingesetzten Ressourcen erzielten Gewinn angesehen werden und wird in der Regel in Prozent angegeben. Obwohl die finanzielle Rentabilität normalerweise mit Marktdaten und der ROE mit Buchhaltungsdaten verwendet wird, werden sie oft synonym verwendet.

So wird der ROE berechnet

Die anhand des ROE gemessene finanzielle Rentabilität wird berechnet, indem der Nettogewinn eines Unternehmens durch das Eigenkapital geteilt wird. Der Gewinn am Ende der Periode und die Eigenmittel am Anfang der Periode (oder am Ende der Vorperiode) werden verwendet, weil wir die Rentabilität der zu Beginn der Periode investierten Mittel wissen wollen:

In der Regel wird der Nettogewinn verwendet, also der Gewinn nach Steuern, wobei das Ergebnis der finanziellen Rentabilität brutto oder netto sein kann, je nachdem, ob wir das Ergebnis vor oder nach Steuern, Zinsen und sonstigen Kosten berücksichtigen. Dazu können wir jeden Posten der Gewinn- und Verlustrechnung verwenden. Für ROE ist es jedoch am normalsten, den Nettogewinn zu verwenden.

Unterschied zwischen finanzieller Rentabilität und wirtschaftlicher Rentabilität

Die wirtschaftliche Rentabilität (RE) unterscheidet sich von der finanziellen Rentabilität (RF), da die wirtschaftliche Rentabilität alle Vermögenswerte verwendet, die zur Erzielung dieser Rentabilität verwendet werden, während die finanzielle Rentabilität nur eigene Ressourcen verwendet. Das heißt, die RF berücksichtigt nicht die Schulden, die zur Erzielung dieser Rentabilität verwendet wurden, und hat daher eine finanzielle Hebelwirkung.

Mit der folgenden Formel können wir also eine Beziehung zwischen beiden Renditen herstellen, die reale finanzielle Rendite ermitteln und Vorstellungen davon gewinnen, wann der Leverage für ein Unternehmen positiv oder negativ ist:

RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP

RF: Finanzielle Rentabilität.
RE: Wirtschaftliche Rentabilität.
K: Fremdkapitalkosten (Zinsen)
t: Steuern
t: finanzielle Hebelwirkung
D: Gesamtschuld oder Verbindlichkeit des Unternehmens
RP: Eigenmittel

Wenn die RE höher als die Fremdkapitalkosten (k) ist, ist der Finanzierungshebel positiv und die RF ist höher als die RF. Wenn stattdessen die Fremdkapitalkosten höher sind als die RE, entsteht ein negativer Hebeleffekt und die RF wird kleiner als RE sein.

Je höher die zur Finanzierung einer Investition verwendete Verschuldung (D) ist, desto größer ist die finanzielle Hebelwirkung und daher je größer die RF im Vergleich zur RE, desto geringer ist die finanzielle Rentabilität, aber die Rentabilität kann aufgrund der finanziellen Hebelwirkung höher sein. Wenn ein Unternehmen keine Schulden verwendet, entspricht die RE der RF.

ROE Dupont-Analyse

In der Finanzanalyse wird die Aufschlüsselung des ROE nach der Dupont-Formel bei der Durchführung von Rentabilitäts- und Gewinnstudien relevant, da sie die wichtigsten Finanzindikatoren wie die Verwendung ihrer Vermögenswerte, die reale Rentabilität und die finanzielle Hebelwirkung in Beziehung setzt und so Daten erhält, um Daten zu kennen auf ihre Effizienz und Stärken und Schwächen bei der Entscheidungsfindung.

Die Dupont-Analyse kann auf verschiedene Weise untergliedert werden, wobei die häufigste die Aufteilung in drei Faktoren ist; Rentabilität, Vermögensumschlag bzw. finanzielle Hebelwirkung:

ROE = Marge x Umsatz x Finanzielle Hebelwirkung

Beispiel für finanzielle Rentabilität

Berücksichtigen wir eine Investition von 1.000 €, die uns einen Gewinn von 250 € gebracht hat, beträgt die finanzielle Bruttorendite 25 % (250/1000).

Wenn von diesem Vorteil 22 % Steuern abgezogen werden, ergibt sich ein Nettogewinn von 195 € und eine Nettofinanzrentabilität von 19,5 % (195/1000).

Zum Beispiel in einem Unternehmen, dessen Struktur besteht aus:

• 500.000 € Vermögenswert
• Nettowert von 200.000 €
• 300.000 € Haftung

Und es hat einen Bruttogewinn vor Steuern von 40.000 € (30.000 € Nettogewinn) erzielt.

• Bruttowirtschaftliche Rentabilität (Gewinne / Vermögen = 40.000 / 500.000) gewesen sein 8% (6% netto).
• Finanzielle Bruttorendite wird von gewesen sein 20% (Leistungen zwischen Eigenmitteln = 40.000 / 200.000)
• Finanzielle Nettorendite von 15% (30.000/200.000)