Der Volatilitätsindex (VIX) ist ein gewichtetes Portfolio aus Call- und Put-Optionen auf den amerikanischen S&P 500-Index (SPX) und sein Wert gibt uns einen Hinweis auf die erwartete kurzfristige Volatilität an den nordamerikanischen Finanzmärkten.
Mit anderen Worten, der Volatilitätsindex (VIX) ist eine Benchmark, die die Stimmung der „Angst“ durch die implizite Volatilität von Optionen mit einem 30-tägigen Verfallsdatum auf den S&P 500 (SPX)-Index quantifiziert.
Der Name VIX kommt aus dem Englischen, VFlüchtigkeit ichndex, was für Volatilitätsindex steht.
Der VIX ist der bekannteste Volatilitätsindex, aber in Europa gibt es auch Volatilitätsindizes. Der VSTOXX-Index umfasst die implizite Volatilität der Optionen des EURO STOXX 50-Index, der sich auf die 50 größten börsennotierten europäischen Unternehmen bezieht. Für den NASDAQ 100 gibt es den VXN-Index, für den Russell 2000 den RVX-Index und für den DOW JONES den VXD-Index.
Der Volatilitätsindex (VIX) wurde 1993 von einer Chicagoer Institution erstellt, die von CBOE auf den Märkten anerkannt ist, aus dem Englischen, Chicago Board Optionsbörse. An der CBOE wird das größte Volumen an Optionen in den Vereinigten Staaten gehandelt. Im Jahr 2006 wurden erstmals Optionen auf den VIX auf den Markt gebracht. Im Jahr 2008 hatte der VIX aufgrund der globalen Finanzkrise eine große Akzeptanz und erreichte erstmals mehr als eine Billion (Amerikanische) Verträge.
VIX-Beispiel
In der folgenden Grafik sehen wir die VIX-Kurse von 2015 bis 2018. Wir können auch sehen, dass der Index sehr stark auf die Ereignisse reagiert, die die amerikanischen Aktienmärkte betreffen.
Interpretation der VIX
Die Zahl, die auf den Bildschirmen neben dem Index erscheint, ist die Volatilität, die Anleger für den SPX-Index in einem Zeitraum von 30 Tagen erwarten. Wenn also eine 20 erscheint, müssen wir damit rechnen, dass der SPX-Index in den nächsten 30 Tagen 20 % volatil ist.
Ebenso wie die Volatilität wird auch der VIX auf Jahresbasis ausgedrückt. Mit anderen Worten, die am VIX aufgeführte Zahl ist die tägliche Volatilität des SPX multipliziert mit der Wurzel von 256 Handelstagen. Wenn wir also wissen möchten, wie hoch der Wert des VIX-Index auf einer Tagesskala ist, müssten wir ihn durch 16 teilen, da 16 die Quadratwurzel von 256 ist.
So funktioniert der VIX
Der VIX wird als Maß für die erwartete kurzfristige Volatilität verwendet, da heute gehandelte Optionen in 30 Tagen verfallen. Diese Optionen spiegeln also die heutige Marktstimmung für die nächsten 30 Tage wieder. Mit anderen Worten, es ist ein Indikator für die Volatilität, die wir kurzfristig für den SPX-Index erwarten.