In den letzten Jahren wurde viel über Rettungsaktionen gesprochen. In der Presse, in Radiosendungen und im Fernsehen war dieses Wort ständig in den Lippen von Journalisten und Ökonomen. Volkswirtschaften wie Griechenland und Argentinien mussten in ihrer Gesamtheit gerettet werden, während Spanien mit einer Bankenrettung rechnen musste. Zweifellos wird viel über Rettungsaktionen gesprochen, aber wenig über die Gründe, die zu einer Rettungsaktion einer Volkswirtschaft führen, die Bedingungen für eine Rettungsaktion oder die Folgen einer Rettungsaktion für die Wirtschaft.
Wenn ein griechischer oder argentinischer Staatsbürger die Worte Internationaler Währungsfonds (IWF) hört, ist seine Reaktion nicht gerade positiv. In Griechenland ging es 2010 und 2012 für das hellenische Land schief und die sogenannte „Troika“ (IWF, Europäische Zentralbank und Europäische Kommission) musste eingreifen, um griechische Banken zu retten und die hohe Staatsverschuldung zu bewältigen. Als Konsequenz mussten die Griechen harte Sparmaßnahmen ertragen.
Argentinien seinerseits hat im vergangenen Jahr mit dem IWF eine Rettungsaktion im Wert von 50.000 Millionen Dollar vereinbart. Das Ausmaß der Rettungsmaßnahmen, die die argentinische Wirtschaft benötigte, war so groß, dass der Gesamtbetrag der Rettungsmaßnahmen etwa 10 % des argentinischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) betrug. Wie in Griechenland wird Argentinien seine Wirtschaft durch ein Sparprogramm konsolidieren müssen.
Spanien musste zwar mit einer Rettung des Finanzsektors konfrontiert werden, musste aber nicht gezwungen werden, eine Rettung der Gesamtwirtschaft zu beantragen. Viele Sparkassen wiesen sehr gravierende Ungleichgewichte auf und große Einheiten wie die Bankia mussten vom Staat interveniert werden. Obwohl die Rettung auf den Bankensektor abzielte, musste Spanien auch eine Reihe makroökonomischer Bedingungen akzeptieren, die Anpassungsmaßnahmen beinhalteten.
Was ist ein Lösegeld und wie wird es verlangt?
Aber was ist eine Rettung? Die Rettung besteht in der finanziellen Unterstützung eines Landes, das seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen kann. So wird im europäischen Fall die "Troika" (Europäische Zentralbank, Internationaler Währungsfonds und Europäische Kommission) für die Gewährung des Rettungspakets zuständig sein.
Die Regierung wird den ersten Schritt tun und ihn offiziell zum Präsidenten der Eurogruppe fordern. Sobald das Rettungspaket beantragt wurde, werden die Europäische Kommission und die Europäische Zentralbank mit der Bewertung des Rettungspakets fortfahren.
Evaluation vor der Finanzrettung
In dieser ersten Bewertung wird bewertet, welche Finanzinstitute betroffen sind, welche Gewichtung sie in der Wirtschaft haben und welche und wie sie umstrukturiert werden sollten. Berücksichtigt werden auch die Auswirkungen der Rettung auf die Volkswirtschaft im Hinblick auf das Staatsdefizit und die Staatsverschuldung.
Angesichts dieser vorherigen Bewertung werden die Bedingungen für die Rückgabe des Lösegelds und die Interessen des ersuchenden Landes festgelegt.
Bei der beantragten Rettung muss die Regierung festlegen, welche Finanzinstitute die Rettung benötigen und in welcher Höhe. Sie müssen auch angeben, nach welchen Formeln der Bankensektor umstrukturiert werden soll, dh ob es zu einer Verstaatlichung oder zu Kapitalzuführungen kommt.
Verhandlungen und Bedingungen einer finanziellen Rettung
In der nächsten Phase werden die Bedingungen für die Rettung ausgehandelt. Dies erfordert Verhandlungen mit dem IWF. Bei einem europäischen Land werden die Institutionen der Europäischen Union einbezogen.
Sparmaßnahmen
Bevor jedoch eine Rettung beantragt wird, ist es wie bei jedem Kredit unerlässlich, dass die Regierung die Bedingungen sorgfältig prüft. Und so sind die geretteten Länder gezwungen, strenge Anpassungsprogramme zu akzeptieren. Diese Sparmaßnahmen beinhalten Steuererhöhungen, Gehaltskürzungen, Kürzungen im öffentlichen Dienst, Entlassungen von im öffentlichen Dienst eingestelltem Personal und erhebliche Kürzungen der Sozialhilfe.
Es ist klar, dass Rettungspakete nicht kostenlos gewährt werden und dass Regierungen, die sie anfordern, eine Wirtschaftspolitik auf der Grundlage von Sparmaßnahmen durchführen müssen. Im Allgemeinen führen die geretteten Länder Sparmaßnahmen durch, um das öffentliche Defizit und ihre Staatsverschuldung zu reduzieren.
Die „Troika“ wird für die Aufsicht über die geretteten Unternehmen und die Erfüllung der Sanierungspläne der Banken zuständig sein. Auf der anderen Seite wird das Lösegeld in Phasen geliefert, und dies alles, solange die vereinbarten Bedingungen eingehalten werden.
Folgen der Beantragung einer finanziellen Rettung
Die nächste Frage ist, welche Auswirkungen das Rettungspaket auf den Aktienmarkt hat. Und in der Risikoprämie?
Dass ein Land um Rettung bittet, wird von den Märkten als Symptom wirtschaftlicher Verwundbarkeit aufgefasst. Das bedeutet, dass die Aktienmärkte negativ reagieren.
Denken wir daran, dass die Risikoprämie die Zinsen ist, die ein Land zahlt, um sich durch Verschuldung zu finanzieren. Diese Prämie wird in Bezug auf ein Referenzland (in der Regel Deutschland oder USA) festgelegt. Nun, die Aufforderung zur Rettung wird als Zeichen der Schwäche, des Risikos für die Volkswirtschaft gewertet. Daher steigt die Risikoprämie tendenziell in die Höhe, wie dies geschah, als Spanien die Bankenrettung beantragte, als die Risikoprämie die gefürchtete Grenze von 500 Punkten überstieg.