ADR-Anteile (American Depositary Receipt)

ADR-Anteile (American Depositary Receipt) sind Wertpapiere, die das Eigentum an Nicht-US-Aktien (ADS: American Depositary Share) darstellen, die bei US-Banken hinterlegt sind.

ADR-Aktien ermöglichen es US-Investoren, Aktien ausländischer Unternehmen von ihrem eigenen Dollarmarkt zu kaufen. Im Gegenzug finden Unternehmen aus Nicht-US-Ländern einen Weg, ihre Finanzierung durch die Notierung an der amerikanischen Börse zu erhöhen.

Wie Stammaktien, ADR-Aktien repräsentieren auch einen anteiligen Teil des Grundkapitals der Gesellschaft. Darüber hinaus räumen sie dem Anleger die gleichen Rechte ein. Unter anderen:

Gewinnbeteiligung (Dollar-Dividenden).
Vorzugsbezugsrecht.
Recht zu wählen.

Es ist jedoch zu beachten, dass eine ADR-Aktie nicht immer einer ADS entspricht. Sie können sowohl Aktienpakete als auch Teilungen davon darstellen. Darüber hinaus werden ADR-Aktien in US-Dollar notiert und gehandelt (und nicht beispielsweise in Euro, wenn die zugrunde liegende Aktie europäisch ist). Sie werden zum gleichen Preis wie die in Währungen umgerechneten ADS notiert. Daher kann die Zahl der Finanzschiedsgerichtsbarkeit angegeben werden.

Da der amerikanische Aktienmarkt je nach Markt, mit dem wir vergleichen, später schließt, werden in der Regel die Schlusswerte der Originalaktien als Referenz herangezogen.

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Betrieb von ADR-Aktien

Wir können die Funktionsweise von ADRs in den folgenden Schritten zusammenfassen:

Ausländisches Unternehmen will Aktien auf dem US-Markt platzieren.
Ein US-amerikanischer Underwriter schließt mit der Gesellschaft einen Vertrag ab, um die Zeichnung der Aktien zu garantieren (Underwriting Contract).
Eine US-Bank (Verwahrstelle) wird die ADRs bewachen und ausgeben. Einige der ADR-ausstellenden Banken sind beispielsweise J.P. Morgan, Citibank oder BNY Mellon.

Auf diese Weise können US-Investoren Anteile an ausländischen Unternehmen erwerben, ohne auf den Wechselkurs, die Sprache des Herkunftsmarktes oder die unterschiedlichen steuerlichen Auswirkungen achten zu müssen.

Mit ADRs sind jedoch in der Regel unterschiedliche Provisionen verbunden (Währungsumtausch, Verwahrung usw.), sodass sie nicht immer die beste Option sind.

Darüber hinaus kann es bei ADR-Aktien zu einem Flowback kommen (Vorgang, bei dem die ADR-Wertpapiere in Aktien umgewandelt werden, die am Ursprungsmarkt notiert werden). Auch der umgekehrte Prozess oder Zufluss kann auftreten.

Vorteile von ADR-Aktien

Aus Sicht des Unternehmens sind die Vorteile von ADR-Aktien vor allem:

Der Markt, in dem das Unternehmen gelistet ist, expandiert, sodass der Preis stabiler sein kann.
Finden Sie neue potenzielle Investoren. Höhere Finanzierung.
Verbessert das Markenimage des Unternehmens durch Bekanntheit in den USA.

Aus Sicht des Investors:

Manchmal können Sie Gebühren sparen. Vermeiden Sie beispielsweise die Queen's Tax in Großbritannien.
Für den US-Investor kann es bequemer sein, die Sprache des Quellmarktes oder seine Besteuerung nicht analysieren zu müssen.
Sie können vom Handelsvolumen einer US-Börse profitieren.

Nachteile von ADR-Aktien

ADR-Aktien haben jedoch einige Nachteile:

Es besteht ein Wechselkursrisiko (Währung).
Für den Anleger können für die Tätigkeit in den Vereinigten Staaten höhere Provisionen entstehen, da unter anderem die Depotbanken eine zusätzliche Provision erheben.
Je nachdem, ob es sich um das eine oder andere Unternehmen handelt, kann es zu Liquiditätsproblemen kommen.