Wandelanleihe - Was es ist, Definition und Konzept

Als Wandelanleihe bezeichnen wir jede Anleihe, die die Möglichkeit hat, in Aktien gewandelt zu werden. Das heißt, sie räumen dem Inhaber der Anleihe das Recht ein, seine Anleihen an einem bestimmten Tag in Aktien umzutauschen.

Auf diese Weise kann eine Wandelanleihe ihren Inhaber, der Gläubigerstatus haben wird, in einen Aktionär der Gesellschaft, die die Anleihe ausgegeben hat, umwandeln und damit andere Rechte und Pflichten haben, wenn sie als Aktionär einer Gesellschaft behandelt werden. Wandelschuldverschreibungen haben die gleichen Eigenschaften wie eine gewöhnliche Schuldverschreibung, gewähren jedoch unter bestimmten Voraussetzungen das Recht, diese in Aktien umzutauschen. Bietet dem Investor eine große Flexibilität.

Diese Art von Produkten wurde Ende der 1990er Jahre erweitert, um Investitionen in Großunternehmen zu fördern. Auf diese Weise könnten Anleger eine Rendite erzielen und ihre Situation ändern, falls sich die Anlagebedingungen ändern. Darüber hinaus ermöglicht diese Art von Produkt den Wechsel von festverzinslichen (Schulden, Darlehen) zu einem variablen Einkommensprodukt (Aktienkurs), weshalb es als gemischtes Finanzprodukt gilt.

Eines der wichtigsten Merkmale, die beim Erwerb und der Anlage von Wandelschuldverschreibungen zu berücksichtigen sind, ist, ob die Wandlung optional oder obligatorisch ist, d. h. ob die Entscheidung zur Wandlung des Fremdkapitals in Eigenkapital dem Schuldner oder dem Unternehmen selbst entspricht. Denn Kategorie und Rentabilität hängen von den Interessen des Unternehmens zu diesem Zeitpunkt ab oder davon, ob Gläubiger einen Kapitaltausch attraktiv finden. Für den Anleger ist es immer besser, die Möglichkeit zu haben, seine Anleihen zu einem ihm angemessen erscheinenden Zeitpunkt in Aktien umzutauschen, dh es handelt sich um optionale Wandelanleihen.

Im Allgemeinen sinkt der Aktienkurs des Unternehmens, wenn die Umwandlung wirksam wird. Warum passiert es? Diese Tatsache tritt auf, weil die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien stark zunimmt, was zu einem Überangebot und damit zu einem Rückgang des Aktienkurses führt.

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Wandelanleihen bergen bei Umwandlung in Aktien daher ein höheres Risiko, das sich aus der Rangfolge ergibt.

Arten von Wandelanleihen

Es gibt drei Haupttypen von Wandelanleihen:

• Klassiker: Diese beinhalten ein Wandlungsrecht (das nach Ermessen des Anlegers ausgeübt werden kann oder nicht), das die Wandelschuldverschreibungen im Portfolio des Anlegers in Aktien (in der Regel desselben Unternehmens) umwandelt. Das Wandelschuldverschreibungsunternehmen bietet Anlegern einen Wandlungspreis an, den sie je nach Laufzeit, Wachstumserwartungen, Angebotspreis usw. akzeptieren oder nicht.
• Zwangsumwandelbar: Die Funktionsweise ähnelt der klassischen, aber bei Fälligkeit der Anleihe ist der Investor gezwungen, Aktionär des Unternehmens zu werden.
• Wandelanleihe (CoCo): Ihre Funktionsweise ist analog zu den klassischen, sie können jedoch erzwungen werden, wenn bestimmte Bedingungen (Zufälle) erfüllt sind. Diese Anleihen haben das Recht, nach dem Willen des Anlegers in Aktien umgewandelt zu werden, aber wenn eine Reihe von negativen Eventualitäten für die Gesellschaft bestehen (im Emissionsprospekt angegeben), wären sie gezwungen, in Aktien umzuwandeln.

Beispiel einer Wandelanleihe

Wenn wir 1.000 € an Wandelschuldverschreibungen einer börsennotierten Gesellschaft haben, deren Kupon uns 5 % pro Jahr mietet, haben wir in fünf Jahren 250 € verdient (1000 x 5 % x 5 Jahre).

Wenn die Aktien dieses Unternehmens zu 25 € / Aktie gehandelt werden und jährlich eine Dividende von 6% gewähren, also eine erwartete Rendite von 300 Euro in den nächsten fünf Jahren (1000 x 6% x 5 Jahre). Wenn zusätzlich der Wechsel von Anleihe zu Aktie bei 20 € / Aktie angesiedelt ist, entschädigt er uns für den Wechsel in Aktien, da er uns einerseits mehr jährliche Rentabilität (direkte Rendite) bietet und wir auch ein Asset erhalten können im Wert von 25 € für nur 20 €.

Der Umtausch und die Gegenleistung von Wandelschuldverschreibungen werden somit durch die freiwillige Umtauschmöglichkeit sowie die Rentabilität des Kapitals dieser Gesellschaft zu diesem Zeitpunkt bestimmt.

Artikel von Steven Jorge Pedrosa und Antonio de la Torre.