Die Zinskurve oder Zinsstrukturkurve ist die grafische Darstellung der Zinsstrukturkurve, die den Zinssatz und die Verschuldungsdauer in Beziehung setzt.
Anhand der Zinskurve können wir beobachten, wie sich die Finanzierungskosten je nach Laufzeit unterscheiden. Ebenso dient es dazu aufzuzeigen, wie sich die erwartete Rendite eines finanziellen Vermögenswerts je nach Anlagehorizont verändert.
Zur Erstellung dieses Diagramms wird der Zinssatz oder die Rendite auf die vertikale Achse gelegt. Ebenso entspricht die horizontale Achse der Laufzeit des Darlehens oder der Investition.
Zinskurvennutzen
Der Nutzen der Zinskurve liegt darin, dass wir die Erwartungen der Anleger zu einem bestimmten Zeitpunkt verdeutlichen können.
Mit anderen Worten, die Grafik zeigt die von Wirtschaftssubjekten in Zukunft erwartete Rentabilität. Dies, basierend auf den Informationen, die der Markt heute anbietet.
Insbesondere sind Zinskurven bei der Bewertung von Anlagealternativen wiederkehrend. Dies können Unternehmensanleihen, Staatsanleihen oder auch Indizes wie Euribor sein.
Angenommen, wir haben die Daten über die Renditen der Staatsanleihen eines bestimmten Landes.
| Zeitraum | Jahreszinssatz |
| 1 Jahr | 2,16525 % |
| zwei Jahre | 2,20400 % |
| 3 Jahre | 2,28063 % |
| 5 Jahre | 2,32388 % |
| 7 Jahre | 2,40963 % |
| 10 Jahre | 2,62350 % |
| 20 Jahre | 2,90688 % |
| 30 Jahre | 2,95688 % |
Die Grafik würde also so aussehen:
Zinskurven nach ihrer Form
Die Zinskurven können je nach ihrer Form sein:
- Wachsend: Die Steigung der Kurve ist positiv, was zeigt, dass ein Kredit umso teurer wird, je länger er ist. Dies ist am häufigsten der Fall, denn je länger die Laufzeit, desto größer das wahrgenommene Risiko und der Kreditgeber (oder Investor) wird eine höhere Rendite verlangen. Es geschieht normalerweise in Momenten des Optimismus. Zeiten, in denen die Wirtschaft angemessen wächst.
- Invertiert: Die Steigung ist negativ, dh je länger die Laufzeit, desto geringer die Rendite. Eine solche Situation ist nicht sehr häufig und kann darauf hindeuten, dass Agenten in Zukunft mit einem Rückgang der Renditen rechnen. Zeigt Pessimismus an. Anleger erwarten Kursverluste und flüchten in Staatsanleihen.
- Eben: Der Zinssatz bleibt unabhängig von der Verschuldungs- oder Anlagedauer fest. Es ist ein noch seltenerer Fall als der vorherige und wird sogar als unwirklich angesehen.
- Oszillierend oder mit Höckern: Bei steigenden und fallenden Abschnitten sind in der Zinskurve zu beobachten. Dies geschieht, wenn wirtschaftliche Instabilität besteht, die Unsicherheit auf dem Markt erzeugt.
Zinskurven nach Zeithorizont
Die Zinskurven lauten dem bewerteten Zeithorizont sind:
- Kasse: Die vertikale Achse berücksichtigt die heute angewandten Zinssätze für ein Darlehen oder eine Investition, die in einem bestimmten Zeitraum fällig wird.
- Laufzeit oder Weiterleitung: Es nimmt als Ausgangspunkt oder Nullperiode einen Moment nach der Gegenwart.Auf diese Weise können die Kreditkosten oder die Wertentwicklung einer Investition in einem Zeitraum beobachtet werden, der zwischen zwei zukünftigen Terminen liegt. Im Januar kann ich beispielsweise Daten für einen Kredit projizieren, den ich im zweiten Quartal des Jahres anfordern werde.
Null-Coupon-Kurve
Die Nullkuponkurve ist eine Art Zinskurve, die die vom Markt geforderte Rendite für eine risikolose Anlage darstellt. Dies zu unterschiedlichen Anlagebedingungen.
Die Nullkuponkurve wird verwendet, um festverzinsliche Anlageinstrumente wie Staatsschulden zu bewerten. Diese Vermögenswerte bieten im Laufe der Zeit eine kleine, aber stabile Rendite. Aus diesem Grund ist es ideal für Personen mit hoher Risikoaversion.
Um diese Kurve darzustellen, werden wir von der folgenden Gleichung geleitet:
Wo:
Die umgekehrte Form ist:
Der große Beitrag der Nullkuponkurve besteht darin, die Analyse zu vereinfachen, sei es der Wertentwicklung eines Instruments oder der Finanzierungskosten. Dabei wird davon ausgegangen, dass nur eine Geldeinheit investiert oder verliehen wird, beispielsweise 1 US-Dollar.
Schauen wir uns das folgende Beispiel einer Nullkuponkurve an. Angenommen, wir haben die folgenden Daten für Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten, die von einem lateinamerikanischen Land ausgegeben werden.
| Dauer | Jahreszinssatz |
| 1 Jahr | 0.1817656 % |
| zwei Jahre | 1.3481343 % |
| 3 Jahre | 2.0994051 % |
| 5 Jahre | 2.5712547 % |
| 7 Jahre | 2.8585209 % |
| 10 Jahre | 3.0264087 % |
| 20 Jahre | 3.1191177 % |
| 30 Jahre | 3.1391177 % |
Die Zinskurve wäre wie folgt:
