Prioritätenreihenfolge - Was es ist, Definition und Konzept

Die Rangfolge legt eine Rangfolge bei der Einziehung der Forderung fest, die auf der Grundlage der Merkmale derselben festgelegt wird.

Wenn Unternehmen für die Durchführung von Investitionsprojekten finanziert werden, geben sie manchmal unterschiedliche Arten von Instrumenten aus, die ihren jeweiligen Bedürfnissen entsprechen. Diese Instrumente werden nach ihrer Bonität klassifiziert. Abhängig davon werden diese Instrumente in der Reihenfolge ihrer Priorität auf die eine oder andere Skala eingeordnet. Auf diese Weise dient die Rangfolge dazu, die Reihenfolge festzulegen, in der Anleger das dem Unternehmen geliehene Geld im Falle eines Zahlungsausfalls oder Insolvenz einziehen können.

Reihenfolge der Priorität der Abholung

Die Prioritätsreihenfolge vom niedrigsten zum höchsten Risiko ist unten dargestellt.

• Vorrangige besicherte Schulden: Es ist die Schuld mit der höchsten Bonität. Sie werden als cédulas hipotecarias (Covered Bonds auf Englisch) bezeichnet. Diese Schuld wird durch ein Portfolio von Hypothekendarlehen des Emittenten besichert. Dadurch erhält der Senior Secured Debt eine Garantie, die an einen Sachwert gekoppelt ist. Dies verleiht ihm eine höhere Bonität und eine Bevorzugung im Inkasso im Falle eines Zahlungsausfalls. Diese Art von Instrument kann nur von Kreditinstituten ausgegeben werden.
• Ältere Schulden: Es handelt sich um gewöhnliche Anleihen oder Obligationen, die von der Gesellschaft ausgegeben werden. Abhängig von den Bedürfnissen des Unternehmens und dem Marktumfeld können sich die Emissionen beispielsweise in der Art des Kupons, der Laufzeit, der Indexierung an eine Marktvariable oder dem Inflationsschutz unterscheiden.
• Nachrangige Verbindlichkeiten: Diese Art von Schulden hat eine deutlich geringere Qualität als die vorherigen. Denn die Einziehung von Zinsen ist an die Erzielung eines bestimmten Leistungsniveaus geknüpft. Darüber hinaus ist diese Schuld im Falle eines Zahlungsausfalls der Einziehung der höheren Tranchen nachrangig, d. h. Anleger in nachrangigen Schuldtiteln würden das später ausgeliehene Geld von Anlegern in Schulden höherer Tranchen (Senior Secured und Senior) einziehen. Dies ist ein großes Risiko, da nach der Begleichung der Schulden der oberen Tranchen die Möglichkeit besteht, dass kein Bargeld mehr vorhanden ist oder dieses nicht ausreicht, um die Zahlung der Nachrangigen zu decken. Zu dieser Art von Schuldtiteln gehören die bekannten Vorzugsaktien.
• Hybride Schulden: Ein Beispiel könnten Wandelanleihen oder Kokosnüsse sein. Im Falle eines Konkurses oder einer Liquidation des Emittenten sind Hybrid-Inhaber nur hinsichtlich der Inkassopriorität den Aktionären überlegen. Es handelt sich in der Regel um sehr langfristige oder unbefristete Instrumente, bei denen der Emittent die Möglichkeit hat, zu bestimmten Terminen zu kündigen (eine Call-Option ist enthalten, dh ein Rückzahlungsrecht).
• Aktionen: Wenn ein Investor Aktien kauft, wird er Teilhaber des Unternehmens. Im Gegensatz zu Schuldnern (Gläubigern) genießen sie keinen Schutz im Falle einer Insolvenz des Unternehmens. Aus diesem Grund befinden sie sich in der untersten Stufe der Prioritätsreihenfolge. Im Falle einer Insolvenz des Unternehmens würden sie ihr Geld verlieren.

Dasselbe Unternehmen kann je nach ausgegebenem Instrument verschiedene Arten von Schuldtiteln begeben Rating bestimmt und dies wirkt sich direkt auf das Risiko aus, das ein Anleger beim Kauf der Schuldtitel eingeht.

Schema der Inkassopriorität nach der Art des ausgestellten Instruments