Temporäre Zinsstruktur (ETTI)

Die Laufzeitstruktur der Zinssätze (ETTI) ist eine grafische Darstellung der damit verbundenen Rentabilität zu jedem Zeitpunkt, ausgedrückt in Zinssätzen.

Die Tatsache, dass das Geld nicht verfügbar ist, impliziert die Mindestanforderung eines Zinssatzes in jeder der Bedingungen durch den Kreditgeber an den Kreditnehmer.

Die Zinskurve weist normalerweise eine positive Steigung auf, was damit erklärt wird, dass längerfristig die Unsicherheit größer ist, da nicht bekannt ist, ob dieser Anleger sein Geld zurückbekommt. Somit wird ein höheres Risiko / eine höhere Unsicherheit durch einen höheren Zinssatz für den betreffenden Vermögenswert ausgeglichen.

Positive Steigung des ETTI

Bei positiven Kurvenbedingungen (wie in der Grafik rechts zu sehen) ist es normal, dass ein Anleger bei längerer Laufzeit einen höheren Zinssatz verlangt. Je länger die Anlagelaufzeit, desto mehr Rendite werde ich daher bei jeder der beschriebenen Modalitäten beim Kauf der Anleihe verlangen, aufgrund der Opportunitätskosten, dass ich mein Geld während dieser Zeit nicht mobilisieren kann, und aufgrund des Risikos, das Sie haben annehmen.

Allerdings gab und gibt es auch Zinskurven mit negativer Steigung, auch im Finanzmarktjargon heißt es, die Kurve sei invertiert. Dies liegt hauptsächlich daran, dass der Markt auf lange Sicht mögliche Insolvenzen oder Zahlungsausfälle abzinst und es keine Sicherheit gibt, in diesen Vermögenswert zu investieren. Tatsächlich beginnt alles in dem Moment, in dem es zu einer Kapitalflucht in andere liquidere und sicherere Finanzanlagen kommt, und daher beginnt eine Reihe von Verkäufen dieser Vermögenswerte, die ihren Preis sinken lassen (und ihre Rentabilität steigt, wenn wir sprechen über Staatsschulden – Staatsanleihen –, wie im Fall von Griechenland.

Arten von ETTI

Somit ergibt sich nach dem Kurvenverlauf:

• Positiv Kurzfristige Zinssätze <Langfristige Zinssätze
• Negativ Kurzfristige Zinssätze> Langfristige Zinssätze
• Null Kurzfristige Zinssätze = Langfristige Zinssätze

Daher gibt es je nach dargestelltem finanziellen Vermögenswert unterschiedliche ETTIs:

• Kurvenwechsel.
• Staatsschulden (öffentlich).
• Fesseln.
• Unternehmen.
• Euribor.

Die Zinskurve spiegelt implizit die Markterwartungen hinsichtlich der möglichen Entwicklung der Inflation und der Zinsbewegungen wider, die sich aus den geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbanken ergeben.