Der Katastrophenanleihe oder CAT ist ein Schuldtitel von Versicherern. Es zeichnet sich durch die Zahlung eines Coupons unter der Bedingung aus, dass eine bestimmte Naturkatastrophe nicht eintritt.Im Katastrophenfall wird der Inhaber der Anleihe die entsprechende regelmäßige Vergütung nicht mehr erhalten. In einigen Fällen verlieren Sie sogar die Rückzahlung des Darlehensbetrags. Dies gemäß den vereinbarten Bedingungen.
Um das oben Gesagte besser zu verstehen, betrachten wir den Fall eines Erdbebens. Wenn die Größe gering war, werden die Coupons weiterhin geliefert. Sie können beispielsweise auf der Richterskala mindestens 7 Grad einstellen, um Zahlungen auszusetzen.
Geschichte der Katastrophenanleihe
Die Geschichte der Cat Bonds begann in den frühen 1990er Jahren. nach Ereignissen wie dem Hurrikan Andrew im Jahr 1992. Dies war eines der zerstörerischsten Ereignisse, die kürzlich in den Vereinigten Staaten aufgezeichnet wurden.
Die Katastrophe verursachte einen Schaden von 26 Milliarden US-Dollar, berechnet nach dem Wert der US-Währung zu dieser Zeit. Infolgedessen gingen einige Versicherer in Konkurs, sodass ein Schutzinstrument entwickelt wurde. So wurden CAT-Bonds geboren, die hauptsächlich von institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds und Hedgefonds erworben wurden.
Begebung einer Katastrophenanleihe
Die Ausgabe einer Katastrophenanleihe beginnt mit der Auswahl einer bestimmten Anzahl von Policen, die der Versicherer abdecken möchte. Der Wert der ausgegebenen Schuldverschreibungen soll den maximalen Aufwendungen entsprechen, die der Gesellschaft im Falle des jeweiligen Anspruchs entstehen würden.
Angenommen, das zu schützende Portfolio ist eine Hausratversicherung und es wird geschätzt, dass sie einen maximalen Verlust von 100 Millionen US-Dollar verursachen könnte. Dann wird der Broker Anleihen im Wert von 100 Millionen US-Dollar begeben.
Im Falle eines Verlustes kann die Anleihe vorübergehend oder dauerhaft die Kuponzahlungen einstellen. Dies, sofern die zuvor festgelegten Bedingungen erfüllt sind.
Im Katastrophenfall könnte der Gläubiger sogar den Kreditbetrag verlieren. All dies wird mit objektiven Kriterien hinsichtlich der Auswirkungen des Phänomens bewertet. Zum Beispiel eine Katastrophenanleihe für Hurrikane. Die Zahlung oder nicht hängt von der Auswirkung ab. Eine Möglichkeit, die Auswirkungen unter anderem zu messen, besteht darin, die erreichten Kilometer pro Stunde zu berücksichtigen.
Vor- und Nachteile der Katastrophenanleihe
Zu den Vorteilen der Katastrophenanleihe zählen:
- Es hat keine Korrelation mit anderen Marktvariablen. Das heißt, es hängt nicht von der Makroökonomie ab, sondern von der Eintrittswahrscheinlichkeit einer Naturkatastrophe. Somit bietet es Diversifikation zu einem Anlageportfolio.
- Es ermöglicht Versicherern, einen Teil des Risikos zu übertragen, das sie bei der Verlängerung von Policen gegen Naturkatastrophen übernehmen. In diesen Fällen ist die Wahrscheinlichkeit von Schäden gering, aber wenn sie es tun, können sie große Verluste verursachen.
- Die Volatilität ist gering und die Laufzeiten zwischen 3 und 5 Jahren.
- Die von der Anleihe gezahlten Kupons sind relativ hoch und schwanken zwischen 2% und 17% pro Jahr.
- Ländergruppen wie die Pacific Alliance können sich organisieren, um diese Art von Instrumenten herauszugeben. Auf diese Weise erreichen sie einen besseren Schutz vor Naturkatastrophen.
Allerdings gibt es auch einige Nachteile des CAT-Bonds:
- Angesichts der Ankündigung eines Naturphänomens spekulieren die Agenten in Bezug auf den Wert der Anleihe nach unten. Folglich kann sein Preis am Markt sinken, noch bevor der entsprechende Anspruch geltend gemacht wird. In diesem Szenario entsteht für den Inhaber des Instruments ein Verlust.
- Aus Sicht des Emittenten ist zu bedenken, dass der Eintritt einer Naturkatastrophe nicht immer die sofortige Einstellung der Couponzahlung nach sich zieht. Wie bereits erwähnt, müssen bestimmte Bedingungen erfüllt sein. Obwohl wirtschaftliche Schäden zu ersetzen sind, muss der Schuldner daher manchmal mit den regelmäßigen Zahlungen der Katastrophenanleihe fortfahren.
