Anfang Januar haben wir auf Economy-Wiki.com die Herausforderungen analysiert, denen sich die Wirtschaft im Jahr 2017 stellen könnte, und ein Jahr später sehen wir, dass die meisten unserer Vorhersagen richtig waren. Wir analysieren jeden von ihnen und andere wichtige wirtschaftliche Meilensteine des Jahres.
Von allen Prognosen, die wir seit dieser Veröffentlichung für 2017 gemacht haben, hat sich zweifellos die am sichtbarsten erfüllte Änderung des Geldkreislaufs, die in Europa, den USA und Japan bereits Realität ist, bestätigt.
Das unaufhaltsame Schuldenwachstum
Wie wir vor einem Jahr erwartet haben, war die Entwicklung der Schulden eine der grundlegenden Variablen, um den Fortschritt der Weltwirtschaft im Jahr 2017 zu verstehen. Wir können die Wurzel dieses Problems in mindestens zwei Ursachen finden: den Auswirkungen der Krise von 2007, die immer noch viele Länder in Mitleidenschaft ziehen (unter denen wir eine höhere Verschuldung beobachten) und das in den Vereinigten Staaten, Europa und Japan eingeführte Modell der wirtschaftlichen Erholung, das auf einer geldpolitischen Expansionspolitik basiert, die zu das Volumen der Verbindlichkeiten multiplizieren öffentlich und privat.
Im Allgemeinen können wir sagen, dass sich die Schuldenentwicklung im Laufe des Jahres ungleichmäßig entwickelt hat, da wir je nach Land und Sektor, den wir analysieren, sehr unterschiedliche Trends feststellen. Auf diese Weise stellen wir fest, dass sich die private Verschuldung in Prozent des BIP in den USA und China stabilisiert hat, in Europa und Japan jedoch eine leichte Erholung verzeichnet hat. In Bezug auf die Staatsverschuldung sehen wir einen leichten Rückgang in Europa (insbesondere im Osten), ein relativ stabiles Niveau in Japan und ein gewisses Wachstum in den Vereinigten Staaten, das teilweise durch die gute Wirtschaftslage gedämpft wird, sich aber kurzfristig verschlechtern könnte, weil von Trumps Steuerreform.
Kommt die Inflation wirklich zurück?
Eine weitere Schätzung für 2017 war die endgültige Beseitigung der Deflationsgefahr für Europa und eine Erholung der Preise in den größten Volkswirtschaften der Welt. In diesem Sinne können wir zumindest in Europa behaupten, dass diese Prognose scheint sich vollständig erfüllt zu haben, da die Preise bereits um etwa 1,5 % steigen und damit näher an dem von der Europäischen Zentralbank (EZB) festgelegten 2 %-Ziel liegen. Auch auf der anderen Seite des Atlantiks ist die Inflation im Vergleich zum Vorjahr gestiegen, wenn auch teilweise niedriger als von den Märkten erwartet.
Auf jeden Fall ist zu bedenken, dass die beiden Hauptursachen für den Inflationsanstieg in Europa und den USA (dh die Erholung der Ölpreise und die Vervielfachung der Geldbasis) noch temporäre Faktoren sind, die sich ändern könnten. in der Zukunft. Die Kerninflation bleibt in den meisten Fällen relativ niedrig, und es ist nicht sicher, ob sie allein in den kommenden Jahren eine Rückkehr zur Deflation verhindern kann.
Änderung des Produktionsmodells
Die neue Weltwirtschaftslage wiederum machte den Reformimpuls in einigen Ländern absehbar, die gezwungen sein würden, ihr Produktionsmodell auf in einem zunehmend globalisierten Umfeld wettbewerbsfähig bleiben. Generell erwarteten wir aus dieser Veröffentlichung wirtschaftliche Maßnahmen zur Stärkung des ausländischen Sektors, zur Flexibilisierung des Arbeitsrechts und zur Verkleinerung des öffentlichen Sektors.
Natürlich dauert ein Wechsel des Serienmodells Jahre, und wir können daher noch nicht sagen, ob wir ganz richtig liegen. Im Laufe dieses Jahres konnten wir jedoch einige Anzeichen in den wichtigsten Weltwirtschaften beobachten, die darauf hindeuten unsere Vorhersage geht in die richtige Richtung. Das deutlichste Beispiel ist vielleicht Frankreich, dessen Wirtschaft sich auf ein breites Programm zur Liberalisierung von Reformen durch den neugewählten Präsidenten Emmanuel Macron vorbereitet, aber wir finden ähnliche Aspekte auch in Trumps Steuerreform für die Vereinigten Staaten. Auf diese Weise könnte das Jahr 2017 für einige Volkswirtschaften der entwickelten Welt zu einem historischen Datum werden, auch wenn wir es kurzfristig leider nicht verifizieren können.
Änderung des Währungszyklus
Von allen Prognosen, die wir seit dieser Veröffentlichung für 2017 gemacht haben, hat sich zweifellos die Veränderung des Geldkreislaufs am sichtbarsten erfüllt, nämlich in Europa, den USA und Japan bereits Realität. Diese Verschiebung hin zu einer restriktiveren Geldpolitik wurde maßgeblich von der Federal Reserve angeführt, die die Zinsen das ganze Jahr über dreimal angehoben hat (von 0,75% im Januar auf heute 1,5%) und bereits einen Prozess der schrittweisen Reduzierung Ihres Guthabens angekündigt hat. In Europa hat die EZB beschlossen, die Zinsen bei 0 % zu belassen, hat jedoch für die kommenden Jahre eine schrittweise Rücknahme des QE-Plans geplant. Die einzige Ausnahme dürfte Japan sein, dessen schwache Wachstums- und Inflationsraten die Behörden davon abgehalten haben, ihre derzeitige Geldpolitik zu normalisieren.
Darüber hinaus haben die Marktreaktionen auf die Änderung des Geldzyklus nicht aufgehört, die Preise der wichtigsten Weltwährungen zu stören, was zu einem Jahr von hohe Volatilität an den Devisenmärkten. So ist im ersten Quartal eine relative Aufwertung des Dollars zu beobachten, gefolgt von einer starken Aufwertung des Euro im Sommer und einer gewissen Stabilisierung nach mehreren Schocks auf rund 1,18 Dollar je Euro zum Jahresende ( als es am Anfang nicht 1,05) erreichte. Auch die Währungen des Ostens erlebten interessante Bewegungen: Der japanische Yen konnte trotz großer Volatilität einen stabilen Preis halten, während der Yuan trotz einiger Überraschungen einen langsamen, aber kontinuierlichen Abwertungstrend gegenüber dem Dollar zeigte.
Der Welthandel ordnet sich neu
Eine andere Prognose war der Beginn von a generalisierter Überprüfungsprozess internationaler Handelsnetzwerke, zugunsten neuer bilateraler Abkommen zwischen Ländern und zu Lasten großer regionaler Abkommen. In diesem Sinne haben wir nicht nur die endgültige Abkehr von TTIP bestätigt, sondern auch die Schwierigkeit, bei der Schaffung einer Freihandelszone im Pazifik, begrenzt durch die Abwesenheit der USA, voranzukommen. Wie wir beobachtet haben, hat die protektionistische Wende von Donald Trump zur US-Außenpolitik zwangsläufig Auswirkungen auf den Welthandel.
China seinerseits versucht weiterhin, seinen Einfluss in Asien durch eine ehrgeizige Strategie zu erhöhen, die zahlreiche bilaterale Abkommen mit Nachbarländern (in Schlüsselsektoren wie Handel, Kommunikation und Infrastruktur) umfasst und gleichzeitig versucht, die Beziehungen zu Europa zu stärken. All diese Aktionen wurden in diesem Jahr unter dem Namen "The New Silk Road" präsentiert, der ein gewichtiger Faktor für das Verständnis der neuen internationalen Handelsnetzwerke sein wird, die wir in den kommenden Jahren sehen werden.
Im Fall von Europa trägt die Schwierigkeit, eine Einigung zwischen der britischen und der EU-Regierung über den Brexit zu erzielen, immer noch dazu bei Unsicherheit über den Prozess aufrecht erhalten UK-Outlet. Alle bisher in Betracht gezogenen Optionen lassen jedoch erahnen, dass die Handelsbeziehungen zwischen der Insel und dem Festland unabhängig vom Ausgang der Verhandlungen nicht mehr dieselben sein werden. Gleichzeitig sucht die Europäische Union bereits nach alternativen Partnern in anderen Regionen der Welt, unterzeichnet ein historisches Abkommen mit Japan und führt Gespräche zu einem ähnlichen Abkommen mit den Mercosur-Mitgliedern.
Global, die Weltwirtschaft hat ihren Wachstumskurs beibehalten in den letzten Jahren, und viele Länder haben ihr BIP-Niveau bereits vor der Krise von 2007 wiedererlangt. Einige von ihnen feiern das bisher Erreichte und scheinen bereit zu sein, weiterhin auf kurzfristige Wachstumsstrategien zu setzen, um sofortige Ergebnisse zu erzielen, während andere beginnen um uns auf das vorzubereiten, was uns die Wirtschaft 2018 bringen könnte. Genau diesem widmen wir unsere nächste Veröffentlichung.