Argentinien steht vor einer Veränderung des Produktionsmodells mit wenigen Präzedenzfällen in diesem Jahrhundert, einem Übergang von einer interventionistischen und protektionistischen Wirtschaft zu einer freien Marktwirtschaft. Wir analysieren die Herausforderungen, vor denen die neue Regierung steht.
Die erste Botschaft an ausländische Investoren war am 3. Februar, als die argentinische Regierung eine Grundsatzvereinbarung ankündigte, mit der sie sich verpflichten würde, ihren finanziellen Verpflichtungen gegenüber Gruppen italienischer Schuldner nachzukommen, mit denen es eine lange Geschichte von Zahlungsausfällen und rechtlichen Konflikten gab . Die im November 2015 gewählte neue argentinische Regierung würde damit eines ihrer großen Wahlversprechen, die Beilegung des von den Gläubigerfonds eröffneten Rechtsstreits, vorantreiben. Verweigerer dass sie die in den letzten Jahren durchgeführte Restrukturierung der Auslandsschulden nicht akzeptieren. Eine Lösung des Problems wird nicht leicht zu finden sein, was die Finanzierung Argentiniens auf den Kapitalmärkten erschwert., aber selbst wenn dies erreicht würde, wäre dies nur eine von vielen Herausforderungen, die es zu bewältigen gilt, um die Wirtschaft auf Wachstum umzuleiten.
Die Wahrheit ist Argentinien verlangsamt sich seit 2011Während der Auslandssektor (entweder durch Exporte oder Investitionen) zunehmend weniger Devisen beisteuert, sinken die Reserven der Zentralbank und die Arbeitslosigkeit steigt wieder. Inflation, ein weiteres großes Ungleichgewicht im makroökonomischen Bild, befindet sich auf einem nicht nachhaltigen Niveau (im Jahr 2015 erreichte es nach Schätzungen unabhängiger Organisationen fast 30%). Bis zuletzt die Unordnung des vorherrschenden Währungssystems seit der Einführung des Börsenaktien 2011 hat sie nur dazu beigetragen, Wachstum, Lebensqualität und das Vertrauen der Anleger weiter zu verschlechtern. Argentinien steht daher vor einem Wandel seines Produktionsmodells, von einer interventionistischen und protektionistischen Wirtschaft zu einer freien Marktwirtschaft, mit mehr Handlungsspielraum für nationale und ausländische private Akteure. Es werden tiefgreifende Reformen notwendig sein, die auch nicht unumstritten sind.
Die erste Maßnahme der neuen Regierung war die Abschaffung der Börsenaktien, die den Kapitalverkehr ins Ausland und Devisenkäufe und -verkäufe einschränkte. Diese Maßnahme, ohne die Kapitalflucht eindämmen zu können oder Abwertung des Peso zu einem chaotischen Währungssystem geführt hatte, in dem mehrere offizielle Peso-Dollar-Wechselkurse nebeneinander existierten (für Kreditkarten wurde beispielsweise ein anderer Kurs angewendet als für Bargeschäfte) und immer mehr Unternehmen aufhörten, sich dem Schwarzmarkt, um ihre Einkäufe im Ausland zu finanzieren. Die Kosten waren hingegen sehr hoch, da die Zentralbank seit 2011 fast die Hälfte ihrer Reserven verloren hatte, um einen künstlich niedrigen Kurs des offiziellen Dollars aufrechtzuerhalten.
In diesem Zusammenhang erwies sich die Abschaffung der Bestände als Notwendigkeit (sogar mit der Gefahr einer zunehmenden Kapitalflucht), begleitet von der Vereinheitlichung aller offiziellen Wechselkurse. Die unmittelbare Wirkung war die Konvergenz der unterschiedlichen Dollarkurse, was die offiziellen Wechselkurse nach oben und die Schwarzmarktkurse nach unten drückte. (Dollar Grau, Blau, usw.). So erreichte der Devisenmarkt letzte Woche eine beispiellose Situation mit dem Dollar Blau zu einem günstigeren Preis als der offizielle.
Es wäre jedoch schwer zu sagen, dass die Öffnung des Devisenmarktes einfach war. Einerseits ist das Risiko neuer Abwertungen nicht auszuschließen, was noch immer Bedenken bei den Anlegern weckt und die Stabilität des Finanzsystems gefährdet. Andererseits hat die neue Regierung erkannt, dass es notwendig ist, die Verschuldung bei ausländischen Banken aufzustocken, um die gestiegene Dollarnachfrage zu decken, was langfristig zu neuen Solvenzproblemen führen könnte, wenn die Wirtschaft nicht wieder wächst. Auf jeden Fall bleibt die Frage offen, und der Erfolg der wirtschaftlichen Transformation, die Argentinien vorschlägt, wird in hohem Maße von der Entwicklung des Devisenmarktes abhängen.
Darüber hinaus wird die Normalisierung des Geldsystems nicht erreicht, ohne eines der großen Probleme anzugehen: die Inflation. In diesem Sinne hat die Regierung vorgeschlagen, noch vor Jahresende einstellige Raten zu erreichen, und hat sich damit ein sehr ehrgeiziges Ziel gesetzt. Bei der Aufgabe der Monetarisierung des Defizits wurden Fortschritte erzielt (Hauptauslöser des Problems), aber dies würde bedeuten, dass die Regierung nach einer anderen Alternative suchen muss, um das öffentliche Defizit zu decken. Dafür werden zwei Optionen skizziert: Erhöhung der Verschuldung oder Anpassung der öffentlichen Hand (über Steuern oder Ausgaben). Ersteres könnte das Wachstum langfristig behindern, letzteres kurzfristig und wahrscheinlich auch zu erhöhten sozialen Spannungen führen. Die jüngsten angekündigten Maßnahmen, die darauf abzielen, das Gewicht des Staates in der Wirtschaft durch die Unterdrückung staatlicher Stellen und die Kürzung der Subventionen für öffentliche Dienstleistungen zu verringern, scheinen darauf hinzudeuten, dass sich die Behörden für den zweiten Weg entschieden haben, zu dem sogar ein Privatisierungsplan hinzugefügt werden könnte die Zukunft.
Auf der Ebene der Realwirtschaft ist eine weitere der durchgeführten Reformen der Abbau bzw. die Abschaffung der Exporteinbehalte im Agrar- und Viehsektor, die den Erzeugern bisher schwer geschadet haben. Die Idee ist also, die Gewinne des Sektors zu steigern und damit Wachstum und Beschäftigung zu fördern, und die Maßnahme (trotz Reduzierung der Staatseinnahmen und weiterer Verschlechterung der ohnehin angeschlagenen öffentlichen Finanzen) wird von den Landwirten gut angenommen.
Auf produktiver Ebene gibt es auch andere wichtige Herausforderungen, wie die Stärkung des Agrar- und Viehzuchtsektors bei gleichzeitiger Verringerung der Abhängigkeit von ihm als einzigem Exporteur des Landes, insbesondere im Sojabohnensektor. All dies in einem globalen Umfeld, in dem die Rohstoffpreise sinken, die Hauptabnehmer (wie China) nachlassen und Argentinien um den Erhalt seiner Marktanteile kämpfen muss. Um diese Probleme anzugehen, hat die neue Regierung angekündigt, auf die Industrialisierung und einen ehrgeizigen Infrastrukturplan zur Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit zu setzen, aber diese Maßnahmen müssen von einer erheblichen Produktivitätssteigerung begleitet werden, um wirklich wirksam zu sein. Mit anderen Worten, Die Wettbewerbsfähigkeit argentinischer Produkte kann ein wichtiger Faktor für das Wachstum auf ausländischen Märkten sein, aber sie wird kaum ausreichen: die Abwertung der letzten Jahre zielte in diese Richtung und brachte nicht die erwarteten Ergebnisse. Eine Steigerung der Wertschöpfung in der Produktion mit einem festen Bekenntnis zu Innovation und der Einbeziehung von Technologie in den Produktionsprozess könnte stattdessen sowohl für Unternehmen als auch für Bürger viel vorteilhafter sein.
Bis zuletzt Eine der großen Schwierigkeiten der argentinischen Wirtschaft ist das fehlende Vertrauen internationaler Investoren in das Land, das sich nach Jahren der Enteignungen verschlechtert hat, ein starker staatlicher Interventionismus am Devisenmarkt und der noch ungewisse Ausgang des Konflikts mit Verweigerer. Der Abbau der Bestände war ein erster Schritt in diese Richtung, aber die Erholung des Vertrauens wird Zeit brauchen und diesbezüglich weitere Maßnahmen erfordern.
Abgesehen von den erzielten Ergebnissen ist es auf jeden Fall unbestreitbar, dass es seit den 1990er Jahren (mit dem Übergang zum Kapitalismus in den Ländern Osteuropas) schwierig ist, Länder zu finden, die eine so radikale Wende in ihrer Wirtschaft vorgeschlagen haben. Die Dinge sind so, Nur die Zeit wird zeigen können, ob die Transformation der argentinischen Wirtschaft Realität wird oder ob es sich im Gegenteil nur um ein weiteres Wahlversprechen handelt.