Die Sensitivitätsanalyse ist eine Technik, die die Auswirkungen untersucht, die Variationen in einer der unabhängigen Variablen, aus denen sie besteht, auf eine abhängige Variable eines Finanzmodells haben.
Einfach erklärt, beobachten wir, wie sich eine Wertsteigerung oder -minderung eines Faktors auf das Endergebnis einer Finanzanalyse auswirkt. Wenn wir beispielsweise den Nettogegenwartswert (NPV) verwenden, könnte uns interessieren, was mit diesem Wert passieren würde, wenn die erforderliche Anfangsinvestition eines Projekts erhöht würde.
Wie wird die Sensitivitätsanalyse durchgeführt?
Zur Durchführung einer auf finanzielle Aspekte fokussierten Sensitivitätsanalyse werden die Cashflows und der NPV einer Investition berechnet. Dann variieren wir einen der Faktoren wie Umsatz, Kosten oder irgendetwas anderes und sehen, was mit dem neuen Barwert passiert. Dann müssen Sie nur noch die prozentuale Abweichung von einem zum anderen berechnen. Die Formel könnte diese sein, die wir Ihnen unten zeigen:
Zunächst werden Optionen auf Basis möglicher Zukunftsszenarien erhoben. Diese werden mit den uns bekannten und den sich ändernden Daten analysiert. Sobald wir uns über jeden von ihnen im Klaren sind, können wir sie vergleichen und entscheiden, ob wir daran interessiert sind, diese Faktoren zu ändern. Diese beziehen sich in der Regel auf Produktion, Kosten oder Umsatz.
Vorteile und Nachteile
- Die Hauptvorteile sind die einfache Anwendung und Verständlichkeit. Wir sind mit prozentualen Schwankungen konfrontiert, die ein einfaches Verständnis der verschiedenen auftretenden Situationen ermöglichen.
- Die Nachteile bestehen vor allem darin, dass die Änderungen einer einzelnen Variablen gleichzeitig untersucht werden. Andererseits verwendet es keine Wahrscheinlichkeitsverteilungen in der NPV- oder IRR-Analyse, was bei der Szenarioanalyse der Fall ist. Dies schränkt die Vorhersagefähigkeit dieser Technik stark ein.
Sehen wir uns ein Beispiel an
Die Analyse kann mit einer Tabellenkalkulation erfolgen. Bei der Investition im Beispiel handelt es sich um neue Maschinen. Cashflows stellen die beiden Optionen NPVa und NPVn dar. Die Unterschiede zwischen den Cashflows ergeben sich aus Umsatzschwankungen aufgrund zweier möglicher Szenarien, beispielsweise abhängig von einer Werbekampagne.
Wir können sehen, dass der NPV im ersten Fall 564,29 Geldeinheiten (WE) beträgt, im zweiten Fall 648,61 WE. Daher ist die Sensitivität des NPV 14,94% und positiv. Angesichts dieser Umsatzveränderungen würde der Barwert um fast 15% steigen … Daher scheint diese Kampagne effektiv zu sein.
