Pair Trading - Was es ist, Definition und Konzept

Pair Trading ist eine Handelstechnik, die auf der Korrelation zwischen zwei finanziellen Vermögenswerten basiert. Durch eine statistische oder wirtschaftliche Beziehung zwischen den beiden Variablen wird durch gegensätzliche Operationen ein Gewinn erzielt.

Pair Trading beruht auf der Tatsache, dass die Märkte nicht effizient sind. Somit haben bestimmte Vermögenswerte eine wirtschaftliche Beziehung, die sie vereint und dazu führt, dass sie sich ähnlich, aber nicht gleich verhalten.

Um das Pair Trading zu verstehen, hilft ein Diagramm, das die visuelle Beziehung zwischen zwei finanziellen Vermögenswerten zeigt:

In der obigen Grafik sehen Sie, wie eine Linearkombination von Santander (Rot) und dem IBEX35 (Schwarz) eine statistisch signifikante Beziehung hat. Wenn die rote Linie über dem IBEX35 liegt, müssen wir XXXX Santander-Aktien verkaufen und einen Terminkontrakt auf den IBEX35 kaufen. Wenn die rote Linie darunter liegt, müssen wir außerdem XXXX-Aktien von Santander kaufen und einen Futures-Kontrakt auf den IBEX35 verkaufen. Auf diese Weise führen wir die bekannteste Technik, die statistische Arbitrierung, durch. Der Betrieb wird geschlossen, wenn sich die Linien wieder kreuzen.

Pair-Trading-Probleme

Die Pair-Trading- oder Mean-Reversion-Strategie ist sehr einfach zu bedienen. Am Ende des Tages müssen wir nur einen bestimmten Betrag eines Vermögenswerts kaufen und einen weiteren bestimmten Betrag eines Vermögenswerts verkaufen oder umgekehrt. Sobald dies geschehen ist und die Differenz der reellen Variablen und ihrer Schätzung null ist, werden die Operationen abgeschlossen. Oder was ist gleich, wenn sich die roten und schwarzen Linien wieder berühren.

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Natürlich ist es schwierig zu bestimmen, wie viel ich zu jedem Zeitpunkt kaufe und wie viel ich verkaufe. Dafür wurden in der Vergangenheit einfache lineare Regressionsmodelle verwendet. Die oben gezeigte Grafik ergibt sich aus der Schätzung des IBEX durch ein solches Modell.

Derzeit werden jedoch mit der verfügbaren Technologie nichtlineare Modelle mit mehr als zwei finanziellen Vermögenswerten erstellt. Es könnte nicht mehr Pair Trading genannt werden, aber die Eigenheiten der Strategie sind die gleichen.

Warum ist es schwierig zu bestimmen, wie viel ich kaufe und wie viel ich verkaufe? Weil sich der Markt weiterentwickelt und die statistische Beziehung zwischen zwei Vermögenswerten nicht konstant ist. Da sie nicht konstant ist, ändern sich die Beträge von Zeit zu Zeit. Und wenn dies passiert, können uns schwere Verluste entstehen.

Pair Trading mit anderen Analysen

Obwohl die bekannteste Pair-Trading-Strategie diejenige war und ist, die mit quantitativen Analysemodellen durchgeführt wurde, gibt es andere Arten von Analysen, die sie ebenfalls verwenden.

Ein Beispiel hierfür ist das Value-Investing oder die Fundamentalanalyse. Üblicherweise werden bei dieser Art von Analyse zwei Unternehmen derselben Branche untersucht. Wenn nach ihrer Bewertung einer von ihnen als überbewertet und ein anderer als unterbewertet angesehen wird, werden entgegengesetzte Positionen eingegangen. Das heißt, die unterbewerteten Aktien würden gekauft und die überbewerteten verkauft. Somit ist es auch möglich, die Volatilität des Portfolios zu reduzieren, da davon ausgegangen wird, dass die Preise der beiden Unternehmen aus derselben Branche positiv korreliert sind. Trades werden geschlossen, wenn die Aktien ihren geschätzten Preis erreichen.