Eine Nullkuponanleihe ist eine Anleihe, bei der ihre Rendite im Ausgabepreis enthalten ist. Im Gegensatz zu traditionellen Anleihen gibt es bei dieser Art von Anleihe keinen periodischen Kupon, der uns eine im Voraus ausgedrückte Rentabilität zahlt (es gibt keine explizite Rentabilität).
Bei Nullkuponanleihen werden während der Laufzeit der Anleihe keine regelmäßigen Zinsen berechnet. Die von uns erzielte Rendite ergibt sich aus der Differenz zwischen Erwerbspreis und Rückzahlungspreis der Anleihe.
Da die Anleihe implizit verzinst wird, erfolgt die Ausgabe in der Regel mit einem Abschlag (der Erwerbspreis liegt unter dem Rückzahlungspreis). Und damit die Rentabilität des Anlegers (da er einen niedrigeren Preis zahlt als der, der dann am Ende der Laufzeit der Anleihe zurückerstattet wird). Obwohl dies nicht immer der Fall ist.
Die Anleihen können mit einem Aufschlag (Kaufpreis > Rücknahmepreis) zum Nennwert (Kaufpreis = Rücknahmepreis) oder mit einem Abschlag (Kaufpreis) ausgegeben werden
Berechnung des Preises einer Nullkuponanleihe
Angenommen, Unternehmen X führt eine Nullkuponanleihe mit den folgenden Merkmalen durch:
Bereit, in die Märkte zu investieren?
Einer der größten Broker der Welt, eToro, hat Investitionen in die Finanzmärkte leichter zugänglich gemacht. Jetzt kann jeder in Aktien investieren oder Aktienbruchteile mit 0% Provision kaufen. Beginnen Sie jetzt mit einer Einzahlung von nur 200 USD zu investieren. Denken Sie daran, dass es wichtig ist, zu trainieren, um zu investieren, aber heute kann es natürlich jeder tun.
Ihr Kapital ist gefährdet. Andere Gebühren können anfallen. Weitere Informationen finden Sie unter stocks.eToro.com
Ich möchte mit Etoro investierenAnleihekurs (P) =?
Nennwert (N) = 1.000 €
Interne Rendite oder IRR (r) = 5%
Laufzeit (n) = 3 Jahre
Betrachtet man die Formel zur Berechnung des Preises einer 0-Kupon-Anleihe, ergibt sich folgendes:
P = N / (1 + r) n
Daher haben wir:
Preis = 1.000 / (1 + 0,05) 3 = 863,84 €.
Wie wir sehen, wird die Anleihe mit einem Abschlag (Anschaffungspreis < Rückzahlungswert) zu einem Preis von 863,84 € ausgegeben (der Käufer der Anleihe erhält einen Gewinn von 136,16 €, da der Rückzahlungspreis über dem Nennwert liegt. das sind in diesem Fall 1.000 €).
Berechnung des IRR einer Nullkuponanleihe
Angenommen, Unternehmen X begibt eine Nullkuponanleihe. In diesem Fall kennen wir bereits den Kurs der Anleihe. Dadurch können wir den für die Anleihe erforderlichen internen Zinsfuß berechnen. Wenn wir also haben:
Anleihepreis (P) = 863,84
Nennwert (N) = 1.000
Interner Zinsfuß oder IRR (r) =?
Laufzeit (n) = 3 Jahre
Ausgehend von der vorherigen Formel und Auflösung nach r hätten wir Folgendes:
r = ((N / P) (1 / n) - 1) x 100
Daher haben wir:
IRR = ((1.000 / 863,84) (1/3) - 1) x 100 = 5%
Vor- und Nachteile von Nullkuponanleihen
Die Hauptvorteile der Nullkuponanleihe sind:
- Seine höhere Volatilität kann höhere Gewinne ermöglichen (selbst in deflationären Szenarien).
- Ihr effektiver Zinssatz ist meist etwas höher als der einer normalen Anleihe.
- Indem sie keinen periodischen Coupon zahlen, haben sie eine günstigere Besteuerung (er würde nur mit dem Verkauf der Anleihe besteuert).
- Es ermöglicht eine bessere Immunisierung der Portfolios, da die temporäre Laufzeit des Bonus genau mit der Laufzeit des Bonus übereinstimmt.
Unter seinen Nachteilen können wir die folgenden hervorheben:
- Sein Umlaufvolumen ist relativ gering. Daher verfügen sie über wenig Liquidität (ein Anleger kann Schwierigkeiten haben, eine Anleihe mit 0 Kupons zu verkaufen).
- Sie richten sich in erster Linie an institutionelle Anleger. Folglich funktioniert der Sekundärmarkt, auf den ein Anleger zugreifen kann, möglicherweise nicht effizient.
